12 月 12 日，A 股可控核聚变概念股继续走强，截至早间收盘，板块暴涨 3.47%，掀起涨停潮。成分股中，天力复合涨超 20%，中国西电、华菱线缆、四创电子、雪人集团、国机重装涨停，安泰科技、中泰股份、中国核建、顺钠股份、常辅股份、东方电气、西部超导等多股涨超 5%。
消息方面，12 月 5 日，我国和法国发布了关于持续推进和平利用核能领域合作的联合声明。中法两国一致认为，核能作为一种清洁低碳、稳定可靠的基荷能源，对应对气候变化、能源安全等全球性挑战具有独特重要作用。
联合声明中的第 4 条提及，双方认识到，核聚变能源是人类和平利用核能的重要发展方向，也是未来拥有丰富零碳能源的重要选项，愿继续深度参与国际热核聚变实验堆 （ITER） 国际大科学工程，为 ITER 计划顺利推进、如期建成作出应有贡献。
东方财富Choice 数据显示，自 12 月 5 日以来，A 股可控核聚变概念股 66 只成分股中有 59 股股价上涨，涨幅中位数高达 9.8%。其中涨幅最大的股票是北交所的天力复合，达 106.8%，股价在 6 个交易日里翻倍。此外，长光华芯、永鼎股份、华菱线缆、冰轮环境、斯瑞新材等多股，同期涨幅均超 30%。
公开资料显示，核聚变是指两个较轻的原子核结合形成一个较重的原子核，并释放出大量能量的核反应过程。核聚变释放能量的根本原因在于反应前后质量的微小亏损，根据爱因斯坦质能方程 E=mc2，这部分质量亏损转化为能量释放。
图片来源：中国科学院等离子体物理研究所
可控核聚变的实现依赖于等离子体温度、粒子数密度与能量约束时间三项关键物理参数的协同满足。温度决定离子是否具备足够的动能克服库仑斥力，是反应发生的基础前提；密度决定单位体积内的碰撞频率，是提高反应概率的核心因素； 约束时间反映等离子体在反应区中维持高能状态的能力，是确保反应可持续进行的必要条件。
目前来看，可控核聚变是当前全球能源战略转型的关键方向，核心原因在于其具备解决长期能源供需矛盾的现实可能。现有能源结构高度依赖煤、石油、天然气等化石燃料，但总量有限、开采成本上升且环境代价巨大。
尽管可再生能源占比持续上升，但由于其具有间歇性强、输出不稳定等特性，难以承担基荷电力功能；裂变能则面临核废料处置、高风险和公众接受度问题。聚变能以高能量密度、原料储量丰富、安全性高等特性，成为理论上最接近 「终极能源」 的现实路径。
从全球能源结构趋势看，清洁能源已成为能源系统转型的主方向。国际能源署在 《世界能源展望 2024》 中预测，风电、太阳能、核能等清洁能源将在 2050 年前持续增长并占据主导地位。在净零排放情景 NZE 中，清洁能源需求增长尤其迅猛，这一趋势为下一代零碳能源形态如核聚变提供了技术替代和系统整合的政策窗口与产业机会。
据麦肯锡预测，伴随云计算、加密货币、AI 需求激增，预计 2050 年数据中心用电量将占全球总用电量的 5%—9%。OpenAI 联合创始人山姆·奥特曼、谷歌及 Alphabet 等 AI 巨头均对聚变产业链进行了前瞻性投资，谷歌、微软还分别与 CFS、Helion 签订了购电协议。
光大证券指出，当前可控核聚变行业已到资本开支扩张阶段，且高价值量环节多具备高技术壁垒特征；伴随项目招投标进展，产业链上核心公司将深度受益。看好产业链上直接参与项目建设、具备链主地位的公司，以及供货高价值量、高技术壁垒环节的公司。
（东方财富研究中心）
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