【文章来源：金十数据】
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今年，股市表现再次超出了预期。但一位华尔街分析师告诫投资者，不要指望 2026 年也会如此。
「我们设定的年底目标相当平淡，」 美国银行的美股和量化策略主管萨维塔·苏拉曼尼亚 （Savita Subramanian） 周一在 CNBC 节目中表示。苏拉曼尼亚的团队预测，标普 500 指数明年收盘将位于 7100 点，仅比今日收盘价高出 4%——按照华尔街的标准，这是一个悲观的预测。
标普 500 指数今年迄今已上涨约 16%，有望连续第三年录得两位数涨幅。与去年一样，科技股以及其他受惠于人工智能 （AI） 热潮的公司的强势表现，是今年股市上涨的主要驱动力。
分析师普遍对 2026 年的股市持乐观态度，即便是最谨慎的专家也预测明年将是略微上涨的一年。尽管如此，一些专家预测上涨之路将充满波折，而美国银行则认为，明年的最终表现将远不如 2025 年的收官走势那般火热。
苏拉曼尼亚预计，明年企业盈利将保持健康的增长速度，这反映出经济惊人的韧性——它经受住了通胀飙升、利率高企以及不可预测的全球贸易战的考验。但苏拉曼尼亚预测，随着投资者对增长的预期放缓，明年的估值倍数将会收缩。
人工智能概念股的前期大涨可能在明年成为阻力。超大盘和大盘科技股的高估值，是 Vanguard 近期预测标普 500 指数在未来十年左右仅能获得中个位数平均回报的原因之一。
苏拉曼尼亚周一表示，那些 「为梦想买单」 的 AI 股票 「可能正走向一段突然下跌或动荡」。由于担心科技公司在商业潜力不确定的技术上投入过多，AI 交易近期承压。苏拉曼尼亚承认当今市场与 1990 年代的互联网泡沫有相似之处，但也指出，包括科技股强劲盈利在内的几个因素，使得当下的市场格局风险较小。
苏拉曼尼亚表示，流动性减少也可能在明年抑制股市表现。「从流动性的角度，从美联储的角度来看，目前一切看起来都很不错，」 她说。「经济数据仍相对健康。但如果你展望未来 12 个月的流动性，情况实际上是在恶化，而不是好转。」
根据美国银行分析师迈克尔·哈内特 （Michael Hartnett） 的数据，全球各国央行今年共降息 139 次，而预计明年将降息 78 次。降息次数减少意味着流入股市并支撑股价的资本将会减少。
不过，一些多头则预计好景将会持续。奥本海默的分析师本月早些时候预测，标普 500 指数明年将收于 8100 点，这意味着较今日收盘价有约 19% 的上涨空间。
该机构首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯 （John Stoltzfus） 在上周日写道：「我们预计市场将延续始于 2022 年 10 月的牛市行情，因为经济基本面依然支持营收和盈利的持续增长。」
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今年，股市表现再次超出了预期。但一位华尔街分析师告诫投资者，不要指望 2026 年也会如此。
「我们设定的年底目标相当平淡，」 美国银行的美股和量化策略主管萨维塔·苏拉曼尼亚 （Savita Subramanian） 周一在 CNBC 节目中表示。苏拉曼尼亚的团队预测，标普 500 指数明年收盘将位于 7100 点，仅比今日收盘价高出 4%——按照华尔街的标准，这是一个悲观的预测。
标普 500 指数今年迄今已上涨约 16%，有望连续第三年录得两位数涨幅。与去年一样，科技股以及其他受惠于人工智能 （AI） 热潮的公司的强势表现，是今年股市上涨的主要驱动力。
分析师普遍对 2026 年的股市持乐观态度，即便是最谨慎的专家也预测明年将是略微上涨的一年。尽管如此，一些专家预测上涨之路将充满波折，而美国银行则认为，明年的最终表现将远不如 2025 年的收官走势那般火热。
苏拉曼尼亚预计，明年企业盈利将保持健康的增长速度，这反映出经济惊人的韧性——它经受住了通胀飙升、利率高企以及不可预测的全球贸易战的考验。但苏拉曼尼亚预测，随着投资者对增长的预期放缓，明年的估值倍数将会收缩。
人工智能概念股的前期大涨可能在明年成为阻力。超大盘和大盘科技股的高估值，是 Vanguard 近期预测标普 500 指数在未来十年左右仅能获得中个位数平均回报的原因之一。
苏拉曼尼亚周一表示，那些 「为梦想买单」 的 AI 股票 「可能正走向一段突然下跌或动荡」。由于担心科技公司在商业潜力不确定的技术上投入过多，AI 交易近期承压。苏拉曼尼亚承认当今市场与 1990 年代的互联网泡沫有相似之处，但也指出，包括科技股强劲盈利在内的几个因素，使得当下的市场格局风险较小。
苏拉曼尼亚表示，流动性减少也可能在明年抑制股市表现。「从流动性的角度，从美联储的角度来看，目前一切看起来都很不错，」 她说。「经济数据仍相对健康。但如果你展望未来 12 个月的流动性，情况实际上是在恶化，而不是好转。」
根据美国银行分析师迈克尔·哈内特 （Michael Hartnett） 的数据，全球各国央行今年共降息 139 次，而预计明年将降息 78 次。降息次数减少意味着流入股市并支撑股价的资本将会减少。
不过，一些多头则预计好景将会持续。奥本海默的分析师本月早些时候预测，标普 500 指数明年将收于 8100 点，这意味着较今日收盘价有约 19% 的上涨空间。
该机构首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯 （John Stoltzfus） 在上周日写道：「我们预计市场将延续始于 2022 年 10 月的牛市行情，因为经济基本面依然支持营收和盈利的持续增长。」
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今年，股市表现再次超出了预期。但一位华尔街分析师告诫投资者，不要指望 2026 年也会如此。
「我们设定的年底目标相当平淡，」 美国银行的美股和量化策略主管萨维塔·苏拉曼尼亚 （Savita Subramanian） 周一在 CNBC 节目中表示。苏拉曼尼亚的团队预测，标普 500 指数明年收盘将位于 7100 点，仅比今日收盘价高出 4%——按照华尔街的标准，这是一个悲观的预测。
标普 500 指数今年迄今已上涨约 16%，有望连续第三年录得两位数涨幅。与去年一样，科技股以及其他受惠于人工智能 （AI） 热潮的公司的强势表现，是今年股市上涨的主要驱动力。
分析师普遍对 2026 年的股市持乐观态度，即便是最谨慎的专家也预测明年将是略微上涨的一年。尽管如此，一些专家预测上涨之路将充满波折，而美国银行则认为，明年的最终表现将远不如 2025 年的收官走势那般火热。
苏拉曼尼亚预计，明年企业盈利将保持健康的增长速度，这反映出经济惊人的韧性——它经受住了通胀飙升、利率高企以及不可预测的全球贸易战的考验。但苏拉曼尼亚预测，随着投资者对增长的预期放缓，明年的估值倍数将会收缩。
人工智能概念股的前期大涨可能在明年成为阻力。超大盘和大盘科技股的高估值，是 Vanguard 近期预测标普 500 指数在未来十年左右仅能获得中个位数平均回报的原因之一。
苏拉曼尼亚周一表示，那些 「为梦想买单」 的 AI 股票 「可能正走向一段突然下跌或动荡」。由于担心科技公司在商业潜力不确定的技术上投入过多，AI 交易近期承压。苏拉曼尼亚承认当今市场与 1990 年代的互联网泡沫有相似之处，但也指出，包括科技股强劲盈利在内的几个因素，使得当下的市场格局风险较小。
苏拉曼尼亚表示，流动性减少也可能在明年抑制股市表现。「从流动性的角度，从美联储的角度来看，目前一切看起来都很不错，」 她说。「经济数据仍相对健康。但如果你展望未来 12 个月的流动性，情况实际上是在恶化，而不是好转。」
根据美国银行分析师迈克尔·哈内特 （Michael Hartnett） 的数据，全球各国央行今年共降息 139 次，而预计明年将降息 78 次。降息次数减少意味着流入股市并支撑股价的资本将会减少。
不过，一些多头则预计好景将会持续。奥本海默的分析师本月早些时候预测，标普 500 指数明年将收于 8100 点，这意味着较今日收盘价有约 19% 的上涨空间。
该机构首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯 （John Stoltzfus） 在上周日写道：「我们预计市场将延续始于 2022 年 10 月的牛市行情，因为经济基本面依然支持营收和盈利的持续增长。」
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今年，股市表现再次超出了预期。但一位华尔街分析师告诫投资者，不要指望 2026 年也会如此。
「我们设定的年底目标相当平淡，」 美国银行的美股和量化策略主管萨维塔·苏拉曼尼亚 （Savita Subramanian） 周一在 CNBC 节目中表示。苏拉曼尼亚的团队预测，标普 500 指数明年收盘将位于 7100 点，仅比今日收盘价高出 4%——按照华尔街的标准，这是一个悲观的预测。
标普 500 指数今年迄今已上涨约 16%，有望连续第三年录得两位数涨幅。与去年一样，科技股以及其他受惠于人工智能 （AI） 热潮的公司的强势表现，是今年股市上涨的主要驱动力。
分析师普遍对 2026 年的股市持乐观态度，即便是最谨慎的专家也预测明年将是略微上涨的一年。尽管如此，一些专家预测上涨之路将充满波折，而美国银行则认为，明年的最终表现将远不如 2025 年的收官走势那般火热。
苏拉曼尼亚预计，明年企业盈利将保持健康的增长速度，这反映出经济惊人的韧性——它经受住了通胀飙升、利率高企以及不可预测的全球贸易战的考验。但苏拉曼尼亚预测，随着投资者对增长的预期放缓，明年的估值倍数将会收缩。
人工智能概念股的前期大涨可能在明年成为阻力。超大盘和大盘科技股的高估值，是 Vanguard 近期预测标普 500 指数在未来十年左右仅能获得中个位数平均回报的原因之一。
苏拉曼尼亚周一表示，那些 「为梦想买单」 的 AI 股票 「可能正走向一段突然下跌或动荡」。由于担心科技公司在商业潜力不确定的技术上投入过多，AI 交易近期承压。苏拉曼尼亚承认当今市场与 1990 年代的互联网泡沫有相似之处，但也指出，包括科技股强劲盈利在内的几个因素，使得当下的市场格局风险较小。
苏拉曼尼亚表示，流动性减少也可能在明年抑制股市表现。「从流动性的角度，从美联储的角度来看，目前一切看起来都很不错，」 她说。「经济数据仍相对健康。但如果你展望未来 12 个月的流动性，情况实际上是在恶化，而不是好转。」
根据美国银行分析师迈克尔·哈内特 （Michael Hartnett） 的数据，全球各国央行今年共降息 139 次，而预计明年将降息 78 次。降息次数减少意味着流入股市并支撑股价的资本将会减少。
不过，一些多头则预计好景将会持续。奥本海默的分析师本月早些时候预测，标普 500 指数明年将收于 8100 点，这意味着较今日收盘价有约 19% 的上涨空间。
该机构首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯 （John Stoltzfus） 在上周日写道：「我们预计市场将延续始于 2022 年 10 月的牛市行情，因为经济基本面依然支持营收和盈利的持续增长。」