12 月 17 日，沐曦股份在科创板上市，股价开盘大涨 568.83% 至 700 元，中签者单签浮盈 29.77 万元。其战略配售阵容豪华，产业资本积极参与。公开资料显示，葛卫东在 2025 年 2 月和 3 月分别出资 3 亿元、5 亿元，合计 8 亿元取得沐曦股份的股份，以沐曦股份开盘价 700 元计算，葛卫东直接持有的沐曦股份市值已达 100 亿元，仅这部分持股不到一年时间便浮盈 92 亿元。多家知名量化私募也获配较多，获配最多的是梁文锋旗下的宁波幻方量化，为 490.8 万元。
每经记者｜闫峰峰 每经编辑｜吴永久
国产 GPU 资本盛宴迎第二波，沐曦股份今日正式在科创板上市，公司股价开盘大涨 568.83%，开盘价高达 700 元，较发行价 104.66 元暴涨 568.83%，以开盘价计算，中签者单签浮盈 29.77 万元，公司最高市值突破 2800 亿元。
年内第一 「肉签」 诞生，打新热度超过摩尔线程
沐曦股份此次发行价 104.66 元/股，为年内第二高发行价新股，仅次于摩尔线程的 114.28 元/股。按首日最高价计算，中一签 （500 股） 的投资者浮盈达 29.77 万元，成为年内第一赚钱新股 （此前上市首日单日盈利额最大的为摩尔线程，以当日收盘价计算，摩尔线程中一签可赚 24.31 万元，以当日最高价计算，最高获利超过 28.69 万元）。
而沐曦股份的上市也改变了今年以来新股 「肉签」 的排名。按上市首日收盘价计算，截至 12 月 16 日，摩尔线程、昂瑞微、影石创新分别以 24.31 万元、6.65 万元、6.49 万元，排在打新收益前三位，而沐曦股份以开盘价格计算便已经可以排在第一。
总体而言，市场对沐曦股份也是热烈追捧。其热度甚至不亚于摩尔线程，沐曦股份网上发行最终中签率为 0.03348913%，低于摩尔线程的 0.03635054%。
同时，沐曦股份的弃购规模较小，共有 20349 股遭弃购，弃购金额 212.97 万元，低于摩尔线程的 334.86 万元。
产业资本积极参与，葛卫东暴赚
沐曦股份战略配售阵容堪称豪华，包括国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团深圳三快等重量级产业资本。最终 10 名战略投资者共获配 760.54 万股，获配股数占本 次发行数量的 比例为 18.97%，获配金额为 7.96 亿元。
网下发行环节，机构投资者获配数量占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的 70.26%。其中 A 类投资者 （公募基金、社保基金、养老金等） 获配比例高达 98.04%，公募基金成为最大赢家。
网下发行环节，公私募基金积极参与网下配售，多家大型基金公司获配额超亿元。
据公募排排网数据，200 家公募、私募机构旗下产品获得沐曦股份网下配售，合计获配金额约 14.4 亿元。其中，94 家公募旗下产品获配金额达 14.02 亿元，获配数量为 1339.23 万股。具体来看，获配最多的是易方达基金，获配 2.03 亿元；南方基金、工银瑞信基金、富国基金获配金额均超 1 亿元。国泰基金、招商基金、华夏基金、博时基金、广发基金、银华基金、华安基金、华泰柏瑞基金、中欧基金、海富通基金、万家基金、汇添富基金、交银施罗德基金、天弘基金等旗下产品获配额均超过千万元。
此外，多家知名量化私募也获配较多，获配最多的是梁文锋旗下的宁波幻方量化，为 490.8 万元；其次是衍复投资，超 460 万元；此外，九坤投资获配超过 300 万元。
值得注意的是沐曦股份的原始股东名单中不乏知名投资机构。如葛卫东及其控制的上海混沌投资 (集团) 有限公司分别持有 3.58%、3.15% 的公司股份，合计持有沐曦股份 6.73% 的股份。以沐曦股份开盘价 700 元计算，葛卫东及其控制的上海混沌投资 (集团) 有限公司直接持有的沐曦股份合计市值约为 188.5 亿元。
市场公开资料显示，葛卫东在 2025 年 2 月和 3 月分别出资 3 亿元、5 亿元，合计 8 亿元取得沐曦股份的股份，以沐曦股份开盘价 700 元计算，葛卫东直接持有的沐曦股份市值已达 100 亿元，仅这部分持股不到一年时间便浮盈 92 亿元。
而葛卫东控制的上海混沌投资 (集团) 有限公司在早在 2022 年 7 月起就领投沐曦股份 Pre-B 轮融资，在 2023 年 12 月参与沐曦股份 B 轮融资，并最终直接持有 3.15% 股权。
沐曦股份、摩尔线程 「双雄会」，谁将更强？
沐曦股份与摩尔线程作为国产 GPU 领域 「双雄」，那么其和摩尔线程有何差异呢？
技术路线上，摩尔线程走的是 「全功能 GPU」 路线，产品覆盖 AI 计算、图形渲染、科学计算和视频编解码等多种场景。沐曦股份则更专注于高性能通用 GPU（GPGPU），主攻 B 端 AI 训练与推理市场。
商业化进展方面，沐曦股份营收增长更为迅猛。沐曦股份营业收入从 2022 年的 42.64 万元跃升至 2024 年的 7.43 亿元，年复合增长率高达 4074.5%。2025 年前三季度营收已达 12.36 亿元，超去年全年近 5 亿元。而摩尔线程的营业收入从 2022 年的 4608.83 万元增长至 2024 年的 4.38 亿元，年复合增速约为 208%，摩尔线程 2025 年前三季度营收为 7.85 亿元。
盈利时间表上，沐曦股份或早于摩尔线程。据沐曦股份给出的前瞻测算，公司最早或于 2026 年达到盈亏平衡。而摩尔线程预计，公司在 2027 年公司方可实现合并报表盈利。
值得注意的是，摩尔线程在上市首日之后，一度走出大幅上涨的行情，最高涨至 12 月 11 日的 941.08 元，较发行价 114.28 元最高上涨 723.49%。那么，沐曦股份上市后能否走出类似摩尔线程行情？
首先，沐曦股份不再具有类似摩尔线程 「国产 GPU 第一股」 的稀缺性。作为科创板硬科技政策放宽后首批上市的 AI 芯片企业，摩尔线程拿下了 「头啖汤」 优势。这种稀缺性带来的估值溢价，是后续企业难以复制的。
其次，当前市场环境和摩尔线程上市时已经有所区别。近几日，多只 AI 产业链龙头个股持续调整，而摩尔线程股价也冲高回落，近两交易日市值蒸发近千亿元，股价已跌至上市首日的最高价附近。AI 板块炒作情绪已然有所消退。
而从估值来看，以今日开盘价计算，沐曦股份的市销率为 159 倍，摩尔线程 12 月 15 日收盘的市销率为 353 倍，虽然两者尚有差距，但是综合考虑稀缺性和市场气氛，沐曦股份上市后的短期走势很难简单复制摩尔线程，「双雄会」 鹿死谁手？将留待两家公司硬实力的比拼。
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