近段时间，虽然国内菜粕市场供应依旧偏紧，但冬季水产等养殖已经退出市场，菜粕需求处于淡季，菜粕呈现出一定的有价无市状态。市场呈现出供需两淡格局，菜粕价格转向震荡。
数据显示，2025/2026 年度全球油菜籽产量有所提升。其中，加拿大油菜籽产量约为 2180 万吨，处于历史高位；澳大利亚油菜籽产量也升至 720 万吨，超过上年度的 640 万吨。我国油菜籽供应有限，对外依存度依旧较高。自 12 月中旬开始，我国进口澳大利亚油菜籽增多。初步统计，后续 3 个多月将累计到港 30 万～40 万吨。进口油菜籽到港量提升将改善国内供应格局。
前期我国油菜籽供应一度紧缺，尤其是国内沿海地区菜油厂进口油菜籽库存趋近于零，使得油厂停机持续 6 周之久。菜粕的产出亦出现停滞，港口地区油厂菜粕的库存长期不足 1 万吨，处于历史低位。不过，当前处于冬季，国内各地水产养殖已经退出市场，菜粕的需求进入季节性淡季，沿海地区油厂菜粕的提货量日均仅在百吨上下。低库存利多与弱需求利空相抵消，菜粕价格呈现出震荡状态。
随着北半球豆类上市，以及巴西、阿根廷等大豆丰收预期升温，国际豆类价格自高位回调，豆粕相较于菜粕的性价比优势更加明显。近段时间，饲料生产企业对豆粕的采购需求有所增加，采购菜粕的意愿降低。由于缺乏指引，未来一段时间，菜粕价格将跟随豆粕等蛋白粕价格波动。
除此以外，我国近期增加了对澳大利亚油菜籽的进口，但通关情况仍存在一定变数。并且我国是否会在明年 3 月之后恢复进口加拿大油菜籽，仍未可知。因而，我国油菜籽供应仍存在难以弥补的缺口。一旦春季到来，水产养殖恢复，菜粕刚性需求回归，必然加剧供应偏紧的格局，届时菜粕价格可能出现阶段性反弹。对于当下菜粕相关生产与采购的现货企业，仍需跟踪我国进口油菜籽到港情况，以及未来国内养殖恢复情况，并控制好相应库存变动节奏。（作者单位：然厚商贸）
（期货日报）
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