【文章来源：期货日报】
12 月 22 日，国内期货行业先行者南华期货股份有限公司 （股票代码：603093.SH、02691.HK，以下简称 「南华期货」） 正式在香港联合交易所主板鸣锣挂牌，成功登陆香港资本市场，实现 「A+H」 双上市。此次上市标志着南华期货完成境内外资本市场多重布局，为其国际化战略推进与业务创新发展注入强劲动力，也为港股市场增添了优质期货行业标的。
图为横店集团董事长、总裁徐永安 （左） 与南华期货董事长罗旭峰 （右） 为南华期货在香港联合交易所主板上市交易鸣锣开市
上市进程稳步推进 募资聚焦核心业务
南华期货的港股上市之路历经多轮筹备，进程有序推进。公司于 2025 年 4 月 17 日首次向香港联合交易所递交上市申请，10 月 31 日更新申请材料，11 月 20 日顺利通过港交所上市聆讯，12 月 2 日正式刊发聆讯后资料集，今日成功完成挂牌交易。
本次发行由中信证券担任独家保荐人，全球发售共计 1.08 亿股境外上市普通股，发行价格为每股 12 港元，共募资 12.03 亿港元，获得境内外投资者的广泛关注与认可。
南华期货计划将全球发售所得款项净额全部划拨横华国际，用于加强公司于中国香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司的资本基础，以持续拓展境外业务，优化业务构架，提升公司在全球市场的竞争力和风险应对能力。在期货行业资本消耗型业务日益重要的背景下，本次募资将有效增强南华期货的资本实力，为其突破业务发展瓶颈提供资金支撑。
行业标杆地位稳固 多元业务协同发展
作为国内期货行业首批成立的公司之一，南华期货自 1996 年成立以来，始终深耕期货主业，已成长为行业领军企业。据弗若斯特沙利文报告，按 2024 年总收入计，公司在国内所有期货公司中排名第八，在非金融机构相关期货公司中位列第一，彰显了其在行业中的核心竞争力。2019 年 8 月，南华期货在上海证券交易所挂牌上市，成为国内首家 A 股上市期货公司，此次港股上市使公司形成 「A 股+港股」 双资本平台架构。
在业务布局方面，南华期货已构建起覆盖境内期货经纪、风险管理服务、财富管理及境外金融服务的多元化业务体系，形成多板块协同发展的良好格局。境内期货经纪业务作为基础业务，客户权益规模持续增长，从 2022 年末到 2024 年末增长 65.4%，至 316 亿元，为公司提供了稳定的业务支撑。同时，公司客户结构不断优化，机构化、产业化特征显著，2025 年上半年企业客户数量增至 5279 家，金融机构客户数量达 1872 家，客户黏性与综合服务价值持续提升。
境外业务已成为南华期货的重要增长引擎。公司是首批积极落实国际化战略的内地期货公司之一。截至 2025 年 6 月 30 日，公司境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务客户权益达 178 亿港元，较 2022 年末增长 49.6%；境外资产管理业务 AUM 更是实现 70% 的高速增长，达到 34 亿港元。通过在香港、新加坡等地的业务布局，南华期货已搭建起连接境内外市场的服务桥梁，能够为客户提供跨市场、多品种的金融服务，国际化竞争优势初步显现。
在财务表现方面，南华期货保持了稳健的经营态势。2022—2024 年，公司经营收入从 9.54 亿元增长至 13.55 亿元，利润从 2.46 亿元增至 4.58 亿元，展现出良好的盈利能力。2025 年上半年，公司实现经营收入 5.93 亿元，净利润 2.31 亿元，净利率高达 39%，在行业中保持较高水平。公司通过持续的业务结构优化与境外市场拓展，维持了稳定的盈利水平。
行业迎来发展机遇 双平台赋能未来增长
南华期货在港股上市之际，恰逢国内期货行业处于战略升级与高质量转型的关键阶段。当前，期货行业正面临 「三重驱动」 的发展机遇：实体经济 「风险刚需」 持续增长，企业从 「被动抗风险」 向 「主动管风险」 转变，对综合风险解决方案的需求日益迫切；顶层设计提供系统性政策指引，《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》 等政策推动行业进入 「强监管、防风险与高质量发展」 协同推进的新阶段；市场自身持续成熟扩容，截至 2025 年 10 月 9 日，期货市场资金总量突破 2.02 万亿元，较 2024 年底增长 24%；截至 2025 年 9 月末，全市场有效客户数超 270 万个，产品矩阵覆盖国民经济关键领域，为行业发展筑牢基础。
与此同时，行业也面临同质化竞争与资本双重挤压等挑战，通道业务收入占比过高导致行业平均利润率承压。在此背景下，期货公司向 「综合服务风险管家」 转型成为必然趋势，而资本实力与国际化布局将成为核心竞争要素。南华期货此次 「A+H」 双上市布局，恰好契合了行业发展趋势，为其转型发展提供了有力支撑。
对于未来发展，南华期货将依托境内外双资本市场平台，进一步深化国际化战略。一方面，持续扩大境外市场覆盖范围，优化境外服务网络，提升跨境金融服务能力，满足客户全球资产配置与风险管理需求；另一方面，加大在风险管理服务、场外衍生品、财富管理等领域的投入，推动业务模式从 「通道经纪」 向 「专业服务」 转型，增强核心竞争力。同时，公司将借助资本市场的资金支持与品牌效应，吸引高素质专业人才，强化科技与创新双轮驱动，构建 「期货+」 开放协同生态。
作为连接境内外期货市场的重要纽带，南华期货的港股上市不仅为自身发展开辟了新空间，也为国内期货行业国际化发展提供了有益借鉴。在实体经济风险管理需求日益增长与资本市场双向开放持续推进的背景下，完成 「A+H」 布局的南华期货有望充分发挥协同优势，在服务国家战略、助力实体经济风险管理、推动行业高质量发展等方面发挥更大作用，书写国际化发展的新篇章。
