近期，沪胶期货 2605 合约延续区间震荡走势。一方面，国内云南、海南等天然橡胶主产区已步入停割季，供应压力有所缓解。同时，国内新车产销量好于市场预期，为胶价提供利多支撑。另一方面，轮胎出口遇阻，青岛保税区橡胶库存持续攀升，偏空因素不容忽视。在多空因素交织背景下，预计沪胶期货短期内难以摆脱区间震荡格局。
从季节性规律及产区调研情况来看，截至 2025 年 12 月中旬，国内天然橡胶两大主产区——云南与海南已陆续进入停割状态。数据显示，受拉尼娜现象影响，云南产区虽部分地区降雨有所减少，但气温显著下降成为推动停割的核心因素。目前云南产区原料产出已极为稀少，市场流通以库存胶块为主，鲜胶乳的收购与加工环节基本停滞。
相较于云南，海南产区停割进程稍晚，目前已进入收尾阶段。上周末，受气温走低影响，海南胶水中干物质含量显著下降，日产量大幅萎缩。受此拖累，当地天然乳胶加工厂生产积极性受挫，民营工厂已于 12 月 20 日前后陆续停工，2025 年割胶季基本宣告结束。
据统计，2025 年 1—10 月，我国天然橡胶产量合计达 72.28 万吨，较 2024 年同期的 67 万吨增加 5.28 万吨，增幅达 7.88%。总体而言，国内天然橡胶市场已进入库存消耗阶段，后续市场关注焦点将全面转向泰国、印尼等东南亚主产区的供应表现。
天然橡胶下游需求以轮胎生产为主，而轮胎需求的强弱与终端车市景气度高度相关。据中国汽车工业协会统计，2025 年 11 月，我国汽车产销分别完成 353.2 万辆和 342.9 万辆，环比分别增长 5.1% 和 3.2%，同比分别增长 2.8% 和 3.4%，月度产量首次突破 350 万辆，创历史新高。
2025 年 1—11 月，我国汽车产销分别达到 3123.1 万辆和 3112.7 万辆，同比分别增长 11.9% 和 11.4%，产销量增速较 1—10 月分别收窄 1.3 和 1 个百分点。与此同时，作为天然橡胶需求 「晴雨表」 的重卡市场，在 2025 年彻底走出此前的低迷周期，迎来强势复苏。据统计，2025 年 11 月我国重卡销量约 10 万辆，较去年同期的 6.85 万辆增长约 46%；1—11 月累计销量达 103 万辆，同比增幅约 26%。综合来看，国内车市产销态势保持乐观。
2025 年国内轮胎市场呈现 「总量稳增、结构优化、内外协同」 的发展特征，产业规模与发展质量实现双提升。据国家统计局数据，2025 年 11 月，我国橡胶轮胎外胎产量为 10182.8 万条，同比小幅下降 2.6%；1—11 月累计外胎产量达 110311.5 万条，同比微增 0.6%。受下游采购节奏放缓影响，青岛保税区橡胶库存持续回升。
据统计，截至 2025 年 12 月 21 日，青岛地区天然橡胶保税及一般贸易总库存量达 51.52 万吨，周度增加 1.63 万吨，增幅为 3.28%。这已是库存连续第 8 周增长，凸显当前天然橡胶市场的淡季需求特征。
综上所述，当前国内胶市多空因素分歧显著，后市沪胶期货将延续区间整理走势。（作者单位：宝城期货）
（期货日报）
文章转载自 东方财富
