【文章来源：天天财富】
「重估中国资产」 的外资共识正进一步扩大。
12 月以来，多家外资机构密集发布了 2026 年中国股票市场展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等知名机构表示，展望 2026 年，在企业盈利改善、科技创新突破不断，以及估值吸引力推动下，中国资产具备持续反弹基础。
多家机构看好中国市场
12 月 22 日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发布最新报告，预测中国股票市场到 2027 年末有望实现 38% 的涨幅。这一涨幅的主要驱动力为企业盈利增长，高盛预计中国企业盈利 2026 年及 2027 年将分别增长 14% 和 12%。此外，约 10% 的估值修复潜力也将为市场上行提供支撑。
高盛在报告中表示，A 股与港股 2025 年均录得显著涨幅，实现连续两年正回报。高盛认为，当股市从 「希望」 阶段转向 「成长」 阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。
此前，摩根大通亚洲股票策略主管及全球新兴市场股票策略联席主管 Rajiv Batra 在 2026 年展望中称，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报。亚洲市场中，他将中国市场的评级上调至 「超配」，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻。
「我们对沪深 300 指数持建设性看法。基准情景下，我们对 2026 年底 MSCI 中国指数、沪深 300 指数的目标价预测分别为 100 点、5200 点。」 摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示。
花旗私人银行同样在近期的投资报告中称，新兴市场板块中，维持对中国市场的超配评级。为了优化资产配置，该机构日前减持了中国以外的亚洲新兴市场股票。鉴于亚洲新兴市场今年以来表现亮眼，花旗私人银行认为现在可以考虑获取利润，并为来年投资组合调整布局。
企业盈利改善是核心驱动力
展望 2026 年，外资机构普遍对中国股票持积极观点，而在一系列驱动因素中，企业盈利的实质改善成为支撑市场向上的最关键所在。
刘鸣镝在接受上海证券报记者采访时表示，从盈利信号来看，MSCI 中国指数成分股中，业绩上调的公司比例自 2025 年 5 月以来已上升约 2 个标准差，为 2020 年以来最佳。她认为，若能通过 「反内卷」 政策推动企业利润提升，将显著增强中国市场吸引力。
「当前中国企业已经度过单纯追求增速的阶段，适度缩减资本性开支、增加研发投入、通过良性竞争提升毛利率与净利润，将最终实现上市公司质量的整体跃升。」 刘鸣镝说道，「有业绩，有可持续的盈利，估值提升就是水到渠成的事，我认为这是最重要的一点。」
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向上海证券报记者表示，2026 年全部 A 股盈利增速有望从 2025 年的 6% 进一步升至 8%。名义 GDP 增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台，以及 「反内卷」 政策的推进带动利润率复苏，都将对整体盈利改善起到推动作用。
法国巴黎资产管理首席市场策略师 Daniel Morris 在报告中特别提及，中国利润增长的最大潜力集中在科技行业。他表示，相比于其他新兴市场，中国科技行业还具备一项额外优势：中国科技企业收入更多来自服务领域而非商品出口，因此受贸易政策影响较小。凭借庞大的国内市场规模、高素质的工程技术人才储备，以及发展自身技术生态系统的决心，中国科技公司能够实现显著的未来利润增长。
将有更多外资回归中国市场
2025 年，以 DeepSeek 的爆火为转折点，中国科技股叙事得以改写，全球资金由此重新定位中国市场。在外资机构看来，2026 年，海外资金对中国资产的兴趣仍然较高，资金活跃度有望进一步提升。
华泰证券研报统计显示，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。其中，境内 ETF 累计获资金流入 786 亿美元，境外 ETF 累计获净流入约 45 亿美元。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多。
「进入 2026 年，将有更多外资回归中国市场。」 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新报告中表示。她提及，2025 年中国股市的一个显著现象是，被动型外资持续流入，而主动型外资流入相对滞后。背后原因在于，主动型基金决策流程长，对今年市场快速波动不适应。相反，被动资金可通过指数工具迅速表达观点。基于与全球投资者的交流，王滢认为主动型基金增加对中国资产配置 「只是时间问题」。
孟磊认为，目前 A 股市场的股权风险溢价仍高于历史均值。中期来看，增量的宏观政策、A 股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄向股市 「搬家」、长线资金净流入，以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力 A 股市场的估值进一步上行。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：外资机构看多 2026 年中国股市)
(责任编辑：73)
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「重估中国资产」 的外资共识正进一步扩大。
12 月以来，多家外资机构密集发布了 2026 年中国股票市场展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等知名机构表示，展望 2026 年，在企业盈利改善、科技创新突破不断，以及估值吸引力推动下，中国资产具备持续反弹基础。
多家机构看好中国市场
12 月 22 日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发布最新报告，预测中国股票市场到 2027 年末有望实现 38% 的涨幅。这一涨幅的主要驱动力为企业盈利增长，高盛预计中国企业盈利 2026 年及 2027 年将分别增长 14% 和 12%。此外，约 10% 的估值修复潜力也将为市场上行提供支撑。
高盛在报告中表示，A 股与港股 2025 年均录得显著涨幅，实现连续两年正回报。高盛认为，当股市从 「希望」 阶段转向 「成长」 阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。
此前，摩根大通亚洲股票策略主管及全球新兴市场股票策略联席主管 Rajiv Batra 在 2026 年展望中称，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报。亚洲市场中，他将中国市场的评级上调至 「超配」，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻。
「我们对沪深 300 指数持建设性看法。基准情景下，我们对 2026 年底 MSCI 中国指数、沪深 300 指数的目标价预测分别为 100 点、5200 点。」 摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示。
花旗私人银行同样在近期的投资报告中称，新兴市场板块中，维持对中国市场的超配评级。为了优化资产配置，该机构日前减持了中国以外的亚洲新兴市场股票。鉴于亚洲新兴市场今年以来表现亮眼，花旗私人银行认为现在可以考虑获取利润，并为来年投资组合调整布局。
企业盈利改善是核心驱动力
展望 2026 年，外资机构普遍对中国股票持积极观点，而在一系列驱动因素中，企业盈利的实质改善成为支撑市场向上的最关键所在。
刘鸣镝在接受上海证券报记者采访时表示，从盈利信号来看，MSCI 中国指数成分股中，业绩上调的公司比例自 2025 年 5 月以来已上升约 2 个标准差，为 2020 年以来最佳。她认为，若能通过 「反内卷」 政策推动企业利润提升，将显著增强中国市场吸引力。
「当前中国企业已经度过单纯追求增速的阶段，适度缩减资本性开支、增加研发投入、通过良性竞争提升毛利率与净利润，将最终实现上市公司质量的整体跃升。」 刘鸣镝说道，「有业绩，有可持续的盈利，估值提升就是水到渠成的事，我认为这是最重要的一点。」
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向上海证券报记者表示，2026 年全部 A 股盈利增速有望从 2025 年的 6% 进一步升至 8%。名义 GDP 增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台，以及 「反内卷」 政策的推进带动利润率复苏，都将对整体盈利改善起到推动作用。
法国巴黎资产管理首席市场策略师 Daniel Morris 在报告中特别提及，中国利润增长的最大潜力集中在科技行业。他表示，相比于其他新兴市场，中国科技行业还具备一项额外优势：中国科技企业收入更多来自服务领域而非商品出口，因此受贸易政策影响较小。凭借庞大的国内市场规模、高素质的工程技术人才储备，以及发展自身技术生态系统的决心，中国科技公司能够实现显著的未来利润增长。
将有更多外资回归中国市场
2025 年，以 DeepSeek 的爆火为转折点，中国科技股叙事得以改写，全球资金由此重新定位中国市场。在外资机构看来，2026 年，海外资金对中国资产的兴趣仍然较高，资金活跃度有望进一步提升。
华泰证券研报统计显示，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。其中，境内 ETF 累计获资金流入 786 亿美元，境外 ETF 累计获净流入约 45 亿美元。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多。
「进入 2026 年，将有更多外资回归中国市场。」 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新报告中表示。她提及，2025 年中国股市的一个显著现象是，被动型外资持续流入，而主动型外资流入相对滞后。背后原因在于，主动型基金决策流程长，对今年市场快速波动不适应。相反，被动资金可通过指数工具迅速表达观点。基于与全球投资者的交流，王滢认为主动型基金增加对中国资产配置 「只是时间问题」。
孟磊认为，目前 A 股市场的股权风险溢价仍高于历史均值。中期来看，增量的宏观政策、A 股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄向股市 「搬家」、长线资金净流入，以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力 A 股市场的估值进一步上行。
（文章来源：上海证券报）
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「重估中国资产」 的外资共识正进一步扩大。
12 月以来，多家外资机构密集发布了 2026 年中国股票市场展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等知名机构表示，展望 2026 年，在企业盈利改善、科技创新突破不断，以及估值吸引力推动下，中国资产具备持续反弹基础。
多家机构看好中国市场
12 月 22 日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发布最新报告，预测中国股票市场到 2027 年末有望实现 38% 的涨幅。这一涨幅的主要驱动力为企业盈利增长，高盛预计中国企业盈利 2026 年及 2027 年将分别增长 14% 和 12%。此外，约 10% 的估值修复潜力也将为市场上行提供支撑。
高盛在报告中表示，A 股与港股 2025 年均录得显著涨幅，实现连续两年正回报。高盛认为，当股市从 「希望」 阶段转向 「成长」 阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。
此前，摩根大通亚洲股票策略主管及全球新兴市场股票策略联席主管 Rajiv Batra 在 2026 年展望中称，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报。亚洲市场中，他将中国市场的评级上调至 「超配」，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻。
「我们对沪深 300 指数持建设性看法。基准情景下，我们对 2026 年底 MSCI 中国指数、沪深 300 指数的目标价预测分别为 100 点、5200 点。」 摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示。
花旗私人银行同样在近期的投资报告中称，新兴市场板块中，维持对中国市场的超配评级。为了优化资产配置，该机构日前减持了中国以外的亚洲新兴市场股票。鉴于亚洲新兴市场今年以来表现亮眼，花旗私人银行认为现在可以考虑获取利润，并为来年投资组合调整布局。
企业盈利改善是核心驱动力
展望 2026 年，外资机构普遍对中国股票持积极观点，而在一系列驱动因素中，企业盈利的实质改善成为支撑市场向上的最关键所在。
刘鸣镝在接受上海证券报记者采访时表示，从盈利信号来看，MSCI 中国指数成分股中，业绩上调的公司比例自 2025 年 5 月以来已上升约 2 个标准差，为 2020 年以来最佳。她认为，若能通过 「反内卷」 政策推动企业利润提升，将显著增强中国市场吸引力。
「当前中国企业已经度过单纯追求增速的阶段，适度缩减资本性开支、增加研发投入、通过良性竞争提升毛利率与净利润，将最终实现上市公司质量的整体跃升。」 刘鸣镝说道，「有业绩，有可持续的盈利，估值提升就是水到渠成的事，我认为这是最重要的一点。」
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向上海证券报记者表示，2026 年全部 A 股盈利增速有望从 2025 年的 6% 进一步升至 8%。名义 GDP 增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台，以及 「反内卷」 政策的推进带动利润率复苏，都将对整体盈利改善起到推动作用。
法国巴黎资产管理首席市场策略师 Daniel Morris 在报告中特别提及，中国利润增长的最大潜力集中在科技行业。他表示，相比于其他新兴市场，中国科技行业还具备一项额外优势：中国科技企业收入更多来自服务领域而非商品出口，因此受贸易政策影响较小。凭借庞大的国内市场规模、高素质的工程技术人才储备，以及发展自身技术生态系统的决心，中国科技公司能够实现显著的未来利润增长。
将有更多外资回归中国市场
2025 年，以 DeepSeek 的爆火为转折点，中国科技股叙事得以改写，全球资金由此重新定位中国市场。在外资机构看来，2026 年，海外资金对中国资产的兴趣仍然较高，资金活跃度有望进一步提升。
华泰证券研报统计显示，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。其中，境内 ETF 累计获资金流入 786 亿美元，境外 ETF 累计获净流入约 45 亿美元。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多。
「进入 2026 年，将有更多外资回归中国市场。」 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新报告中表示。她提及，2025 年中国股市的一个显著现象是，被动型外资持续流入，而主动型外资流入相对滞后。背后原因在于，主动型基金决策流程长，对今年市场快速波动不适应。相反，被动资金可通过指数工具迅速表达观点。基于与全球投资者的交流，王滢认为主动型基金增加对中国资产配置 「只是时间问题」。
孟磊认为，目前 A 股市场的股权风险溢价仍高于历史均值。中期来看，增量的宏观政策、A 股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄向股市 「搬家」、长线资金净流入，以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力 A 股市场的估值进一步上行。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：外资机构看多 2026 年中国股市)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
「重估中国资产」 的外资共识正进一步扩大。
12 月以来，多家外资机构密集发布了 2026 年中国股票市场展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等知名机构表示，展望 2026 年，在企业盈利改善、科技创新突破不断，以及估值吸引力推动下，中国资产具备持续反弹基础。
多家机构看好中国市场
12 月 22 日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发布最新报告，预测中国股票市场到 2027 年末有望实现 38% 的涨幅。这一涨幅的主要驱动力为企业盈利增长，高盛预计中国企业盈利 2026 年及 2027 年将分别增长 14% 和 12%。此外，约 10% 的估值修复潜力也将为市场上行提供支撑。
高盛在报告中表示，A 股与港股 2025 年均录得显著涨幅，实现连续两年正回报。高盛认为，当股市从 「希望」 阶段转向 「成长」 阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。
此前，摩根大通亚洲股票策略主管及全球新兴市场股票策略联席主管 Rajiv Batra 在 2026 年展望中称，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报。亚洲市场中，他将中国市场的评级上调至 「超配」，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻。
「我们对沪深 300 指数持建设性看法。基准情景下，我们对 2026 年底 MSCI 中国指数、沪深 300 指数的目标价预测分别为 100 点、5200 点。」 摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示。
花旗私人银行同样在近期的投资报告中称，新兴市场板块中，维持对中国市场的超配评级。为了优化资产配置，该机构日前减持了中国以外的亚洲新兴市场股票。鉴于亚洲新兴市场今年以来表现亮眼，花旗私人银行认为现在可以考虑获取利润，并为来年投资组合调整布局。
企业盈利改善是核心驱动力
展望 2026 年，外资机构普遍对中国股票持积极观点，而在一系列驱动因素中，企业盈利的实质改善成为支撑市场向上的最关键所在。
刘鸣镝在接受上海证券报记者采访时表示，从盈利信号来看，MSCI 中国指数成分股中，业绩上调的公司比例自 2025 年 5 月以来已上升约 2 个标准差，为 2020 年以来最佳。她认为，若能通过 「反内卷」 政策推动企业利润提升，将显著增强中国市场吸引力。
「当前中国企业已经度过单纯追求增速的阶段，适度缩减资本性开支、增加研发投入、通过良性竞争提升毛利率与净利润，将最终实现上市公司质量的整体跃升。」 刘鸣镝说道，「有业绩，有可持续的盈利，估值提升就是水到渠成的事，我认为这是最重要的一点。」
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向上海证券报记者表示，2026 年全部 A 股盈利增速有望从 2025 年的 6% 进一步升至 8%。名义 GDP 增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台，以及 「反内卷」 政策的推进带动利润率复苏，都将对整体盈利改善起到推动作用。
法国巴黎资产管理首席市场策略师 Daniel Morris 在报告中特别提及，中国利润增长的最大潜力集中在科技行业。他表示，相比于其他新兴市场，中国科技行业还具备一项额外优势：中国科技企业收入更多来自服务领域而非商品出口，因此受贸易政策影响较小。凭借庞大的国内市场规模、高素质的工程技术人才储备，以及发展自身技术生态系统的决心，中国科技公司能够实现显著的未来利润增长。
将有更多外资回归中国市场
2025 年，以 DeepSeek 的爆火为转折点，中国科技股叙事得以改写，全球资金由此重新定位中国市场。在外资机构看来，2026 年，海外资金对中国资产的兴趣仍然较高，资金活跃度有望进一步提升。
华泰证券研报统计显示，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。其中，境内 ETF 累计获资金流入 786 亿美元，境外 ETF 累计获净流入约 45 亿美元。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多。
「进入 2026 年，将有更多外资回归中国市场。」 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新报告中表示。她提及，2025 年中国股市的一个显著现象是，被动型外资持续流入，而主动型外资流入相对滞后。背后原因在于，主动型基金决策流程长，对今年市场快速波动不适应。相反，被动资金可通过指数工具迅速表达观点。基于与全球投资者的交流，王滢认为主动型基金增加对中国资产配置 「只是时间问题」。
孟磊认为，目前 A 股市场的股权风险溢价仍高于历史均值。中期来看，增量的宏观政策、A 股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄向股市 「搬家」、长线资金净流入，以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力 A 股市场的估值进一步上行。
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