山东章鼓投资人的跨年 「劫」：2025 年最后一天，公司披露被中国证监会立案调查

每经记者｜彭斐    每经编辑｜文多    

2025 年的最后一天，对于山东章鼓 （SZ002598，股价 10.69 元，市值 33.36 亿元） 而言，别是一番滋味。就在一些投资者还未从该公司两周前收到监管函的震惊中缓过神时，又一记监管重拳已然落下。

2025 年 12 月 31 日晚，山东章鼓披露，公司近日收到中国证监会下发的 《立案告知书》，因涉嫌定期报告财务信息披露违法违规，公司被正式立案调查。

从 「责令改正」 到 「立案调查」

《每日经济新闻》 记者注意到，山东章鼓在 12 月 31 日晚的公告中强调自身 「目前各项生产经营活动正常有序开展」，并称本次立案不会对公司生产、经营和管理造成重大影响。

但要注意到，「涉嫌定期报告财务信息披露违法违规」 的表述，无疑比此前山东证监局行政监管措施决定书中的 「违规」 表述更为严重。

就在不久前的 2025 年 12 月 18 日晚间，山东章鼓刚披露收到山东证监局出具的 《行政监管措施决定书》。经查，山东章鼓存在关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规、公司治理不规范的情况。

针对上述违规事实，山东证监局对上市公司与 4 名关键负责人采取了责令改正的措施。

（详情可参见：《三重违规 「踩雷」！山东章鼓领监管罚单，4 名高管担责，公司：生产经营情况正常》）

「保障国有资产保值增值」，打响业绩保卫战

在监管利剑高悬的同时，山东章鼓业绩显现出一丝颓势。公司 2025 年上半年实现归母净利润 3802.28 万元，同比下滑 40.86%。2025 年前三季度，公司归母净利润为 6195.88 万元，仍同比下降 39.12%。

回溯历史，山东章鼓的归母净利润在公司上市首年 （2011 年） 曾达 9593.43 万元，之后公司业绩起起伏伏，到 2024 年，这一数字为 7153.53 万元。面对不断上涨的营业成本，公司主营业务毛利率出现下滑，2025 年上半年，其风机、渣浆泵、水处理业务毛利率分别下降 3.1、2.88 和 1.63 个百分点。

为了打破增长天花板，山东章鼓近年来试图通过跨界投资寻找出路。公司近年来先后投资约 3 亿元，布局了水处理、低空经济、新材料、机器人、传感器等领域，参控股超过 30 家公司，但成效尚不显著。

然而，这些布局并未如愿成为业绩支柱。

在业绩与合规的双重危机下，山东章鼓原本稳定的 「父子掌舵」 治理结构也迎来了变数。 2025 年 8 月，在山东章鼓董事会换届中，国资控股股东——济南市章丘区公有资产经营有限公司 （章丘公资公司） 一改往日 「持股不参与运营」 的风格，将来自国资方面的非独立董事从 1 名增加至 3 名。

在 2025 年 8 月 28 日的临时股东大会上，作为国资委派的三位董事之一的逯光玖直言，此举既契合国资监管要求，更是为了 「保障国有资产保值增值，推动公司业绩实现更大突破」。

（详情可参见：《直击股东大会｜上半年业绩再降四成！山东章鼓国资大股东罕见加码董事会席位，一场业绩 「保卫战」 即将打响？》）

如今，随着中国证监会立案调查的启动，山东章鼓面临的局势更加复杂。一方面，公司必须配合调查并整改积弊；另一方面，国资股东的强势介入是否能迅速扭转经营颓势，通过资源整合缩短新业务的变现周期，仍是未知数。