2025 年，国内 ETF 市场蓬勃发展，总规模突破 6 万亿元，股债齐头并进。通信、有色 ETF 领涨，黄金、港股通互联网 ETF 吸金力较强。2025 年 ETF 关键事件包括 《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》 发布、科创债 ETF 推出、跨境 ETF 扩容、债券 ETF 迅猛增长等。此外，国家队资金增持宽基 ETF、中国 ETF 国际化步伐进一步加快等事件也影响深远。
每经记者｜彭水萍 每经编辑｜叶峰
再见，2025！
你好，2026！新的一年，祝大家的股票策马奔腾，ETF 马上涨不停！
2026 年的第一天，ETF 风向标给大家全方位盘点一下 2025 年的 ETF 市场。让我们一起看看，过去的一年里，ETF 市场发生了哪些重大变化？哪些 ETF 表现出色引领市场，又有哪些板块尚处价值洼地值得挖掘？
股债双双发力，国内 ETF 迈入 6 万亿元时代
2025 年，随着 《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》 的发布，国内 ETF 市场走出了规模与质量并重的发展路径。
首先，ETF 新发数量及规模双创新高，全市场 ETF 总规模突破 6 万亿元关口。Wind 数据显示，截至 2025 年 12 月 31 日，上市 ETF 总数量为 1387 只，全年新增 354 只，ETF 总规模达 6.02 万亿元。这一数字在年初时还不到 4 万亿元，短短一年内规模暴增超 60%。
其次，ETF 行业格局、市场结构方面呈现新变化，摆脱此前的股债 「跷跷板」 效应，股票型 ETF、债券 ETF 在 2025 年齐头并进，规模大幅增长。从规模变动来看，2025 年全市场 ETF 规模暴增 2.29 万亿元；其中，股票型 ETF 和债券型 ETF 分别新增 9472.15 亿元和 6405.01 亿元，跨境 ETF 也增加 5140.86 亿元，三者贡献了 2025 年超九成的规模增量。
此外，商品型 ETF 在 2025 年也迎来从百亿级别向千亿级的大跃进，全年新增 1751.64 亿元，增幅高达 231.48%。货币型 ETF 表现依然平稳，2025 年规模增加 173.37 亿元。
规模增幅方面，全市场 ETF 在 2025 年的规模增幅为 61.48%。其中，债券型 ETF 全年规模增幅高达 355.86%，领衔所有分类，主要归功于科创债 ETF 的大规模上新；商品型 ETF 全年增幅也达到 231.48%，与债券型 ETF 的大规模上新不同，商品型 ETF 的规模增量主要来自于 2025 年黄金等商品价格狂飙带来的净值提升以及蜂拥而来的跟风资金。此外，跨境 ETF 在 2025 年也取得规模上的翻倍，全年增幅为 121.18%，港股科技资产一度颇受资金青睐。
2025 年 ETF 涨幅榜：
通信、有色相关 ETF 霸榜，6 只产品翻倍
了解完 2025 年全市场 ETF 的整体概况，接下来盘点一下大家关注的具体产品表现。
首先，我们一起来看看全年 ETF 涨幅榜，人工智能及通信设备相关 ETF 形成了一道独特的风景线。据 Wind 数据，国泰中证全指通信设备 ETF（515880） 以全年 125.81% 的惊人涨幅，问鼎 2025 年度 ETF 涨幅冠军；紧随其后的是富国中证通信设备主题 ETF（159583），全年取得 121.37% 的涨幅，屈居亚军。这两只 ETF 的突出表现，共同确立了通信设备板块在 2025 年的统治级地位。此外，创业板人工智能 ETF 华宝 2025 年也实现翻倍，全年涨超 105%。
分析其背后原因，市场普遍认为通信行业作为 AI 算力基础设施的核心环节，直接受益于全球人工智能产业的爆发式增长。从需求端看，北美云厂商的资本开支与收入增长形成了共振，人工智能发展仍处于明确的上升通道中。在硬件层面，除 GPU 保持高增速外，ASIC（专用集成电路） 可能在 2026 年成为第二增长引擎。
接下来，将涨幅榜往下拉，2025 年 ETF 市场的另一大亮点呈现，有色金属板块可以说是当之无愧的年度黑马。
其中，矿业 ETF（561330） 以 106.11% 的涨幅拿下年度季军，有色矿业 ETF 招商 （159690） 和工业有色 ETF（560860） 涨幅也超过 100%。
在涨幅榜前十名中，有色金属相关 ETF 占据半壁江山；而在涨幅榜 TOP20 中更是刷屏，加上黄金、稀有金属 ETF，有色金属相关 ETF 占据 15 个席位。
2025 年下半年，有色金属板块接过了领涨大旗。截至 12 月 31 日，有色金属行业全年涨幅达 94.73%，位居 2025 年申万一级行业涨幅之首。在供给方面，全球铜矿开采量增速放缓，铝产能也达到高位，新增产能受限。在需求端，机器人、新能源汽车及新能源装机的快速发展，同步推升了铜、铝等工业有色金属的需求。
另一方面，在火热的 ETF 市场中，也有一些板块表现黯淡。
以酒 ETF 和能源化工 ETF 为代表的部分主题 ETF，年内跌幅超过了 12%。此外，还有多只食品饮料相关 ETF 跌约 8%。
2025 年，食品饮料板块整体表现弱势，以贵州茅台为代表的白酒板块经历了 「需求弱、批价跌、渠道去库存」 的三重打击。高端酒批发价在 2025 年几乎单边下行。
此外，一度被市场热捧的两只沙特 ETF，2025 年同样表现低迷。它们在上市初期被游资爆炒，溢价一度推高到 17% 以上。不过，在经历监管停牌和风险提示后，套利盘蜂拥而出，上市仅三周 ETF 便从高点回撤 32%，远大于标的指数 21% 的跌幅，给高点跟风资金上了一堂生动的风险教育课。
此外，油气、煤炭和中药相关 ETF 也表现不佳，年度跌幅相对靠前，多因相关行业年内欠缺有效催化因素，驱动相对较弱。
2025 年 ETF「吸金」 榜：
黄金 ETF 规模增超 660 亿元，港股通互联网 ETF 净流入 560 亿元
从规模增量来看，2025 年，华安基金旗下黄金 ETF 规模猛增 663.89 亿元，成为年度 ETF 规模 「增量王」，增幅高达 231.52%；华夏基金和华泰柏瑞旗下沪深 300ETF 紧随其后，分别增加 658.74 亿元和 655.26 亿元，为管理人的年度 ETF 规模扩容打下坚实基础。
此外，富国基金旗下港股通互联网 ETF 和易方达旗下沪深 300ETF 全年规模增量也超 550 亿元；增量前 10 名全年规模增加均超 300 亿元，其中值得关注的是科创债 ETF 嘉实和 A500ETF 华泰柏瑞，前者在 2025 年新上市，当年规模就突破 400 亿元，吸金能力非同一般；后者的崛起，则是 2025 年底头部中证 A500ETF 疯狂逆袭的最好缩影。
2025 年，黄金、港股和科创债相关 ETF 成为年度最 「吸金」 品类。从具体的资金流向来看，富国基金旗下港股通互联网 ETF 全年吸引超 560 亿元资金净流入，是唯一一只净流入超 500 亿元的品种。此外，华安基金旗下黄金 ETF 和嘉实基金旗下科创债 ETF 也吸引超 400 亿元资金净流入。
规模繁荣的另一面，也有不少 ETF 在 2025 年出现缩水，接下来我们也看看年度 ETF 规模缩水榜。
排在榜首的是华夏基金旗下科创 50ETF，2025 年全年规模缩水 169.16 亿元，也是唯一缩水超百亿元的产品。此外，景顺长城旗下中证 A500ETF 和招商基金旗下 A500 指数 ETF 均缩水超 80 亿元，规模也从百亿元上方回落至 50 亿元级别。
值得注意的是，从上述 ETF 规模缩水榜可以明显看出，中证 A500ETF 其实才是真正的 「重灾区」。在缩水榜 TOP20 中，中证 A500ETF 占据近半席位，多达 9 只产品缩水超 40 亿元，这种情况与年底中证 A500ETF 整体规模的大放异彩可谓 「冰火两重天」。由此可见，年底中证 A500ETF 的狂飙，更多是相关头部产品的盛宴，多数中小规模产品缩水局面并未得到扭转。
2025 年中国 ETF 市场十大关键事件
最后，给大家简要盘点一下 2025 年 ETF 市场十大关键事件，以便投资者更好地理解市场趋势：
《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》发布
2025 年初，中国证监会发布了 《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。该方案引入了 ETF 快速注册机制，允许跟踪成熟指数的产品在 5 个工作日内完成注册。此政策极大地推动了市场的产品供给，预示着未来各类创新 ETF 的推出将会更加频繁。
新里程碑！ETF 总规模突破 6 万亿元
2025 年末，ETF 市场又迎来新里程碑：继年中先后突破 4 万亿元、5 万亿元整数关口后，ETF 总规模于 12 月 26 日突破 6 万亿元大关，达到 6.03 万亿元，相较于年初的 3.73 万亿元，增幅超 60%。这一里程碑标志着 ETF 作为高效、透明的投资工具，已成为居民财富管理和机构资产配置的重要组成部分。
年末逆袭！中证 A500ETF 规模超 3000 亿元
临近年末，中证 A500 指数相关 ETF 规模快速增长，一举突破 3000 亿元，成为仅次于沪深 300ETF 的第二大宽基 ETF。在此期间，多只中证 A500 产品规模迭创历史新高，A500ETF 华泰柏瑞和 A500ETF 南方先后突破 400 亿元整数关口。这表明，投资者对中盘成长型资产的关注度持续上升，市场风格逐渐演变。
前两批 24 只科创债 ETF 成功推出，总规模已超 3400 亿元
2025 年 7 月，首批 10 只科创债 ETF 获批上市后，迅速吸引资金流入，规模突破千亿元；第二批 14 只产品于 2025 年 9 月发行，进一步丰富产品供给。截至 2025 年年底，24 只科创债 ETF 的规模合计超 3400 亿元。这类 ETF 专注于科技创新领域的公司债，为投资者提供了一种稳健参与科技成长的新工具。
主题 ETF 迎来爆发，人工智能和机器人相关主题 ETF 发行倍增
借助人工智能和机器人等成长板块的强劲表现，相关主题 ETF 的发行份额在 2025 年内实现了数倍增长。这一现象表明，投资者的关注重心已从个股选择转向对行业趋势的把握，推动了资金的有效流入。
跨境 ETF 显著扩容，总规模超 9300 亿元
2025 年，中国投资者的全球配置需求显著上升，跨境 ETF 的规模从年初的 4242 亿元增长至 9383 亿元。特别是首批投资巴西市场的 ETF 于 11 月上市并快速售罄，标志着国内跨境 ETF 投资范围的拓展。
债券 ETF 迅猛增长，年增幅超 3 倍
债券 ETF 在 2025 年成为增幅最大的资产类别，其规模从年初的不到 1800 亿元增至 8200 亿元，年增幅超 3 倍。这主要归功于基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 的推出，极大地丰富了债券市场的投资选择。
中央汇金及其他长期资金持续增持宽基ETF
国家队资金通过 ETF 持续发挥市场的 「稳定器」 作用，中央汇金及其他长期资金在 2025 年持续增持宽基 ETF，保险资金和养老金等机构投资者的配置力度也显著加大，进一步提升了市场的稳定性。
ETF 产品掀起更名潮
2025 年，多个头部基金公司对旗下 ETF 产品进行了更名，采用 「标的指数+ETF+管理人」 的格式。这一变化不仅提升了产品的透明度与辨识度，也反映了市场向成熟化与规范化发展的一种趋势。
中国 ETF 的国际化步伐加快
2025 年 11 月，以景顺长城创业板 50ETF 为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，成为中国 A 股上市 ETF 在海外市场的首次亮相。这一举措使得中国核心科技资产得以进入东南亚投资者的视野，标志着中国金融市场的进一步开放与产品输出。
封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739
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