作者：
刘俊伶
南向资金 2025 年成交净买入超 1.4 万亿港元，创历史新高。
据证券时报·数据宝统计，2025 年南向资金全年成交净买入达到 14048.44 亿港元，创历史新高，较 2024 年增长 73.89%。自沪深港通开通以来，南向资金累计净流入超 5.1 万亿港元。
值得注意的是，南向资金规模加速扩张，市场话语权持续上升。截至 12 月末，南向资金持股市值达到 61408.83 亿港元，占港股总市值比例超过 12%。
按月份来看，全年共有 8 个月南向资金净买入金额超过 1000 亿港元，其中 9 月净买入金额最高，达到 1885.18 亿港元，2~4 月净买入金额均在 1500 亿港元以上。2025 年一季度港股市场表现亮眼，恒生指数上涨 15.25%，恒生科技指数上涨 20.74%，南向资金持续加仓。
多家机构表示，南向资金正成为重塑港股市场格局的核心力量。光大证券认为，从 「情绪溢出」 到 「价值驱动」，资金增配行为与 AH 溢价指数呈逆向校准，南向资金正从博弈交易者转变为港股市场的定价锚，在行业轮动、板块配置及市场估值形成中发挥核心作用。
东吴证券研报认为，在国内外降息背景下，预计 2026 年南向资金保持净流入趋势。此外，国内利率进一步下调后，股市赚钱效应有望带动居民存款继续搬家，散户资金入市也有望成为未来港股增量资金来源。
南向资金净买入 8 股超百亿港元
从 2025 年上榜成交活跃股名单来看，全年共有 137 只个股上榜，4 只科技巨头港股通成交总额最高，阿里巴巴-W 成交额达到 18779.65 亿港元，小米集团-W、腾讯控股、中芯国际成交额均超过 1 万亿港元。
从成交净买入金额来看，8 股获南向资金净买入超百亿港元，主要为科技龙头股。阿里巴巴-W 净买入金额显著领先，为 1778.69 亿港元，美团-W、建设银行、小米集团-W 净买入金额分别为 732.99 亿港元、328.8 亿港元、225.2 亿港元。
阿里巴巴-W 在 2025 年累计上涨 78.6%，创上市以来最高年度涨幅，公司美股亦上涨 76.21%。从业绩上来看，公司 2025 年第三季度财报显示，收入为人民币 2477.95 亿元，同比增长 5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为 15%。公司表示，旺盛的 AI 需求推动云智能集团收入进一步加速，季度收入同比增长 34%，其中 AI 相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。
美团-W 在 2025 年累计下跌 31.91%，南向资金仍持续加仓，全年成交净买入 732.99 亿港元，占总成交额比例超过 10%。截至 2025 年末，南向资金持股数量达到 12.69 亿股，较 2024 年末的 6.32 亿股增长超 100%。
从行情上来看，上榜成交活跃股中，28 股在 2025 年累计涨幅超过 100%，荣昌生物 2025 年涨幅最高，达到 400%，药捷安康-B、长飞光纤光缆、三生制药涨幅也居前，分别为 388.94%、329.33%、300.89%。
两大行业持股市值实现翻倍
分行业来看，2025 年末南向资金持股市值前三大行业排名保持不变，金融业、资讯科技业、非必需性消费持股市值最高，分别为 15703.51 亿港元、11791.08 亿港元、9961.09 亿港元。
从持股市值变动来看，相较于 2024 年末，原材料业、医疗保健业增长最快，增幅分别为 238.92%、125.51%。原材料业持股市值由 830.71 亿港元增长至 2815.46 亿港元，主要由于 2025 年全球黄金、白银、铜等金属价格持续上涨，有色金属个股 2025 年涨幅较大，紫金矿业、中国宏桥、洛阳钼业等个股涨幅均超过 100%，在南向资金加仓和股票上涨的共同作用下持股市值较快增长。
医疗保健业获南向资金关注加大，主要受创新药热度上升影响，2025 年港股创新药指数最大涨幅超过 150%。我国创新药产业蓬勃发展，国家医疗保障局、国家卫生健康委员会在 2025 年发布 《支持创新药高质量发展的若干措施》，从产业研发、资金投入、医保支付、临床应用等多方面对行业进行支持。
（证券时报网）
文章转载自东方财富