作者：
朱成呈
在资本市场对人形机器人概念趋之若鹜之际，行业领头羊杭州宇树科技股份有限公司 （下称宇树科技） 的上市进程生出波澜。
1 月 4 日，有消息称，宇树科技 A 股上市的绿色通道被叫停，但上市进程并未叫停。4 日晚，宇树科技就此回应称，相关报道的内容与事实情况不符，公司未涉及申请 「绿色通道」 相关事宜，目前上市工作正常推进。
所谓上市 「绿色通道」，指的是一种旨在优化审核流程、缩短上市时间的机制，通过优先处理、简化程序等方式提升效率。
证监会 2024 年 6 月就曾发文称，将集中力量支持重大科技攻关，加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资、并购重组、债券发行，健全全链条 「绿色通道」 机制。
2025 年 9 月，证监会主席吴清指出，接续推出 「科创十六条」「科创板八条」「并购六条」 等举措，在发行上市、并购重组、畅通募投管退循环等方面加快作出一系列优化完善安排。11 月，国务院办公厅又印发 《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，明确提出持续落实对突破关键核心技术的科技型企业给予上市融资、并购重组 「绿色通道」 政策。
据悉，摩尔线程 （688795.SH） 和沐曦股份 （688802.SH） 等企业上市走的都是 「绿色通道」。其中，摩尔线程创下科创板最快审核速度，受理到过会仅 88 天。
「宇树涉及的是非卡脖子技术，不着急，正常排队走流程就行。」资深投行人士王骥跃向时代周报记者表示，所谓 「叫停」 本就有误导之嫌，准确说应该是宇树科技没有享受绿通机制，而不是被叫停。
值得注意的是，科创板上市还有 「预先审阅机制」。上交所 2025 年 7 月发布的 《发行上市审核规则适用指引第 7 号——预先审阅》 显示，对于开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，确有必要的，可以在申请科创板上市前通过保荐人向上交所申请预先审阅。
2025 年 12 月 30 日，上交所官网显示，长鑫科技科创板 IPO 申请获受理。该项目在正式受理前已完成预先审阅，并于受理当日同步披露了两轮预先审阅问询函及回复内容。长鑫科技也由此成为科创板试点 IPO 预先审阅机制实行后的首单获受理项目。
「宇树科技的相关技术难以称得上重大技术突破，也不涉及核心技术泄密风险。」某券商并购业务负责人向时代周报记者表示，「宇树科技相关技术本身已经很成熟，其优势更多体现在应用落地。若宇树科技适用上市 『绿色通道』，可能对其他排队企业不公平。」
该券商并购业务负责人指出，从企业自身条件看，宇树科技并不存在必须通过绿色通道加速上市的现实必要性。「现在科创板、创业板申报的企业很少，沪深交易所都不拥挤」。
一位一级市场资深投资人士也向时代周报记者表示，上市不走绿色通道，走常规流程也没有实质影响，只是上市时间会延后。
从时间线看，宇树科技的资本化进程推进较快。2025 年 5 月 28 日，公司完成股份制改革，由 「杭州宇树科技有限公司」 变更为 「杭州宇树科技股份有限公司」。同年 6 月，公司注册资本由 288.9 万元增至 3.64 亿元，并完成 C 轮融资，投前估值超百亿元。
随后，宇树科技 IPO 准备明显提速。2025 年 7 月 7 日至 11 月 10 日，宇树科技用时 132 天完成上市辅导。2025 年 9 月 3 日，宇树科技在海外社交平台表示，正积极推进 IPO 相关准备工作。按照当时公布的计划，宇树科技预计将在 2025 年 10 月至 12 月之间向证券交易所提交申报文件，届时公司的相关经营数据将会正式披露。
冲击资本市场之外，近期宇树科技可谓动作频频。
2025 年 12 月 13 日，宇树科技对外发布 「宇树应用商店」。按照官方说法，这是一个面向机器人的功能与能力共享平台，开发者可以将已完成训练的舞蹈、武术、作业等动作模型上传供他人调用，用户也可直接下载并部署到机器人端，实现能力的快速复用。
随后，宇树科技开始密集走向线下与公众视野。2025 年 12 月 31 日，宇树科技全球首家线下门店在北京正式开业。
进入 2026 年，宇树科技继续通过视频展示强化其 「存在感」。1 月 4 日，宇树科技发布了一段人形机器人日常训练视频。画面中，机器人完成了空中横踢、回旋踢等高难度动作，创始人王兴兴在一旁后退闪避。随后，机器人将悬挂的西瓜踢碎，并一脚踹开两个约 60 公斤重的沙包，落地后依然保持稳定站姿。
放眼整个人形机器人赛道，资本市场的窗口正在逐步打开，但路径并不单一。
优必选（09880.HK） 作为 「人形机器人第一股」，已于 2023 年底率先登陆港交所，目前正酝酿入主另一家上市公司锋龙股份（002931.SZ）。A 股方面，2025 年 11 月 3 日，证监会官网显示，乐聚智能在深圳证监局完成辅导备案，成为继宇树科技之后，第二家启动 A 股上市进程的人形机器人企业。2025 年 12 月 23 日，云深处宣布启动上市辅导，辅导期预计持续至 2026 年 6 月。
另一家行业头部公司智元机器人，也通过入主上市公司上纬新材（688585.SH） 与资本市场连接。在持续高热度之下，从 7 月份宣布该消息至 2025 年底，上纬新材涨幅高达 1537.15%。
（时代周报）
文章转载自东方财富
