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澎湃新闻
2026 年开年，贵金属价格继续表现亮眼。
现货黄金价格上行至 4490 美元/盎司附近，延续此前涨势，盘中一度触及 4497.45 美元/盎司。截至发稿，现货黄金报 4495.09 美元/盎司，涨 1.04%；COMEX 黄金期货价格报 4505.7 美元/盎司，日内涨 1.22%。
白银价格走势更强，截至发稿，现货白银报 81.25 美元/盎司，涨 6.06%，年初至今已涨 14.42%；COMEX 白银报 81.22 美元/盎司，日内涨 5.95%，年初至今已涨 15.04%。
国内期货市场有色商品同样大涨。截至 1 月 6 日下午收盘，沪银主力合约 2604 大涨超 7%；铂、钯主力合约也分别报涨 6.02%、5.16%，近两日也双双收获超 10% 涨幅，其中仅 6 日，主力合约就分别报涨 6.02%、5.16%；沪金主力合约 2602 则重回千元关口上方，报收 1004.98 元/克。同时，上海黄金交易所 Au99.99 收盘报 1003.01 元/克，再次站上千元关口。
二级市场中，周二，有色金属大幅领涨两市，浩通科技（301026）、利源股份（002501）、常铝股份（002160）、锡业股份（000960）、安宁股份（002978）、贵研铂业（600459） 等涨停或涨超 10%。紫金矿业（601899） 涨 6.2%，总市值首次突破 1 万亿元。
金饰方面，1 月 6 日国内品牌金饰每克单价已再度逼近 1400 元。其中周大福足金饰品报价 1390 元/克，老庙足金饰品报价 1389 元/克，老凤祥、金至尊、六福珠宝足金饰品报价 1388 元/克，周生生足金饰品报价 1387 元/克。
市场分析人士指出，金银等贵金属在当前的高位运行既得益于地缘风险的 「额外刺激」，更来自 「需求端」 高增长导致的供需失衡 「长期化」。
Heraeus Metals 贵金属交易员 Alexander Zumpfe 表示：「如果地缘政治紧张局势进一步扩大，或者如果即将公布的美国数据强化了美联储将不得不采取比目前预期更激进宽松政策的预期，那么黄金很可能将再次朝着刷新纪录迈进。」
浙商证券认为，在储备资产替换的主线下，全球央行正加速调整储备结构，不仅减少对美元资产的依赖，更将黄金视为对冲主权货币信用风险的核心工具。各国央行的买盘已成为支撑金价中长期上行的基石，黄金的定价逻辑正逐渐从传统的实际利率驱动，转向由官方部门需求与地缘风险溢价主导。
美国银行金属研究主管 Michael Widmer 表示，黄金今年仍将是关键的投资组合对冲工具，预计 2026 年黄金价格将推升至每盎司 5000 美元，而白银价格可能飙升至每盎司 135 至 309 美元的峰值区间，这反映了该行对整个贵金属领域的积极展望。
「黄金作为对冲工具和阿尔法收益来源的地位依然突出，」Widmer 认为，市场条件趋紧以及盈利对价格的高敏感性，将使黄金在 2026 年成为关键的对冲工具和潜在回报驱动力。
具体到近期的黄金表现，嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen 指出，金价的反弹在 4450/4460 美元附近遭遇阻力，这是多头冲击历史高点前的最后障碍，因此可能会在该区域转为短线震荡行情，若始终无法突破则需要关注回落方向在 4400 美元一线的支撑，这里是此前反转形态的颈线位置。不过考虑到金价仍处于长期多头走势，回调做多仍是主要考虑，突破 4460 后将向历史高点发起冲击。
当前，市场焦点或将集中在周五公布的美国非农就业报告上，该数据将主导美元短期走势，并为黄金价格提供新的方向性指引。
不过，在刚刚将黄金长期目标价上调至 5000 美元后，瑞银表示，短期警报已经拉响。
瑞银全球宏观策略团队在最新研报中称，金价上涨的 「成色」 不足，2025 年 12 月的这波行情并非由黄金自身的独立利好驱动，而是单纯 「搭了白银、铂金和钯金爆发的便车」。
瑞银特别强调，更令人担忧的是，黄金的波动性已飙升至俄乌冲突爆发初期的水平，这种高波动性正在削弱黄金在私人投资组合中作为 「压舱石」 的吸引力。模型显示，黄金与实际利率的关系已经破裂，在没有新消息刺激的情况下，残差显著加速，这通常是回调的前兆。
「当投资者开始疯狂追逐白银这种高贝塔交易时，往往是市场过热需要冷静的信号。」 瑞银表示。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
