作者：
莫琳
【导读】「物理 AI」 成热词，科技型消费企业有望迎来估值重估
2026 年 1 月 6 日至 9 日，2026 年国际消费电子展 （CES） 在美国举办。
作为国际消费电子领域的 「风向标」，CES 历来是观察前沿技术走向的重要窗口。本次展会在科技领域、消费领域将带来哪些新的投资机会？中国基金报记者邀请了华泰证券研究所全球科技战略首席黄乐平来分享他在现场的所见所闻。
谈及本次 CES 最大的亮点，黄乐平表示，今年最大亮点是 「物理 AI」，尤其是以机器人为载体的应用。在他看来，今年的 「物理 AI」 有点像 10 年前的自动驾驶。「产品还处于非常早期阶段，有很多泡沫，但全球产业发展机器人的共识已经形成。」
今年，英伟达首席执行官黄仁勋在 CES 的主旨演讲中 17 次提及这一概念。支撑这一概念的是英伟达的目标也从 「AI 的 iPhone 时刻」 全面转向构建全球 AI 的基础设施，帮助智能体无缝融入现实世界，这些智能体包括机器人、汽车以及智能硬件等，它们都将具备对物理世界的理解能力。
（黄乐平拍摄于美国 CES 展）
那么 「物理 AI」 究竟是什么？按照英伟达的解释，「物理 AI」 是使用运动技能理解现实世界并与之交互的模型，通常封装在机器人、自动驾驶汽车等自主机器中。
比如在自动驾驶领域，车辆真正需要的并非在云端生成一段完美的驾驶描述，而是在毫秒之间做出安全的并线决策。在制造业中，机器人需要适应从未见过的零件形状或突如其来的装配顺序变化，而不是机械地重复预设轨迹。
然而，训练这样的 AI 面临一个根本性挑战，即如何让 AI 能理解物理世界运作的常识，比如物体恒存性、因果关系。这些内容对于人类来说虽然都是常识，但对 AI 来说完全是未知的。
英伟达的解法是，全新一代计算架构 Rubin、发布 Alpamayo 开源模型，涵盖 AlpaSim 端到端仿真框架、Alpamayo-1 模型等，加速自动驾驶与物理 AI 布局。
黄乐平认为，在 2025 年成为 「物理 AI」 元年之后，2026 年或将为 Agentic AI 落地元年。Meta 对 Manus 的收购以及英伟达对 Groq 的部署，分别从软件与硬件层面印证此趋势。在持续巩固 AI 训练与大规模推理的同时，英伟达吸收 Groq 在低时延、确定性推理方面的能力，与自身高吞吐 GPU 架构形成互补，前瞻布局 Agentic AI，定义 AI「下半场」。
此外，人工智能技术在 C 端消费场景的落地应用也是本届展会核心看点。从室内清洁到庭院护理，从数据存储到智能穿戴，AI 赋能下的产品创新全面提速。黄乐平分析认为，本届 CES 是观察 AI 消费级应用的重要窗口，2026 年科技消费板块有望在技术创新与估值重估双重驱动下迎来新一轮增长周期。
其中，作为 AI 落地的重要载体，AI 眼镜有望在今年步入普及期，黄乐平在采访中提到，轻量化设计与多模态交互成为本次展会 AI 眼镜的演进主基调。
据他透露，本届 CES 上，中国厂商表现尤为抢眼：阿里巴巴旗下夸克 AI 眼镜 S1、Rokid 明星产品 Rokid Glasses 联袂亮相。极米科技更推出智能眼镜子品牌 MemoMind，发布 Memo One 与 Memo Air 机型，集成翻译、文本摘要、笔记记录、事项提醒及场景化指引功能，并支持 OpenAI、Azure 及通义千问 （Qwen） 多模型切换，展现强大的生态整合能力。
黄乐平指出，2026 年，AI 技术赋能与硬件创新将成为科技消费企业的核心增长引擎。智能家居、清洁电器、智能硬件及 AI 眼镜等赛道产品迭代周期显著缩短，技术护城河持续深化。具备全品类布局与生态整合能力的平台型公司，有望凭借协同优势快速抢占市场份额。同时，部分估值处于历史低位的科技型消费企业，在 AI 概念催化与业绩兑现双重支撑下，或迎来系统性估值重估机遇。
（中国基金报）
文章转载自东方财富