2025 年来国内黄金价格持续攀升，2026 年 1 月 14 日国际现货黄金价格突破 4630 美元/盎司再创新高。受此带动，黄金相关产品受资本热捧，多只黄金 ETF 迎资金净流入，华安黄金 ETF 规模达 1007.62 亿元，成首只千亿元级商品 ETF。对于黄金走势，机构称近期上涨由投机资金驱动，2026 年受多因素影响，年末金价或超 5100 美元/盎司。
每经记者｜李蕾 每经编辑｜彭水萍
2025 年国内黄金价格持续攀升，明显跑赢其他大类资产，2026 年也继续保持了这一势头。1 月 14 日，国际现货黄金价格一度突破 4630 美元/盎司，再度刷新历史纪录。
受此带动，年初以来以黄金为代表的贵金属依然受到资本热捧，市场关注黄金长期配置逻辑。多只黄金 ETF 连续多日获得资金净流入，规模继续稳步增长，首只规模破千亿元的产品也出现了。
截至 1 月 14 日，华安基金旗下的华安黄金 ETF 规模已经达到 1007.62 亿元，成为全市场首只规模突破千亿元大关的商品 ETF。
对于黄金的强势表现和未来走势，多家专业机构指出，近期黄金上涨主要由投机资金驱动，而非基本面变化。中信证券分析，本轮上涨源于白银市场逼空行情的资金外溢，机构和散户参与度较低。但展望 2026 年，受美联储换届宽松预期、财政扩张及滞胀压力影响，预测年末金价或超 5100 美元/盎司。
华安黄金 ETF 成为首只千亿元级商品ETF
从去年年底到今年年初，现货黄金价格屡屡创下历史新高。
2025 年 12 月底，国际金价站上 4500 美元大关。此后虽有所调整，但在 1 月 14 日国际现货黄金价格一度突破 4630 美元/盎司，再度刷新历史纪录。
在金价持续创新高的背景下，黄金主题的相关产品也成为资金竞逐的对象。以 ETF 产品为例，目前全市场黄金 ETF 产品主要跟踪的是 SGE 黄金 9999 与上海金 （AU0011） 这两大核心标的指数，其中多只产品在月初都实现了连续多日的净流入，规模也随之进一步水涨船高。
2013 年上海黄金交易所和上海证券交易所联合推出了黄金 ETF 产品，作为首批产品之一的华安黄金 ETF 于 2013 年 7 月 18 日成立，并于 7 月 29 日正式上市交易。黄金 ETF 的诞生进一步推进了中国黄金市场发展与创新，丰富了普通大众投资者的投资品类，实现了投资者对黄金投资的新途径，黄金 ETF 也成为藏金于民的重要工具之一。
截至 1 月 14 日，华安黄金 ETF 的最新规模达到 1007.62 亿元，创下历史新高。《每日经济新闻》 记者注意到，2025 年华安黄金 ETF 新增 653.1 亿元，超越包括宽基 ETF 在内的全部产品，成为去年规模增长最多的 ETF。进入 2026 年，该产品继续吸引资金流入，1 月以来继续新增 67.77 亿元，成为全市场首只规模突破千亿元大关的商品 ETF。
Wind 数据显示，目前全市场共有 5 只百亿元级的黄金 ETF，分别是华安黄金 ETF（1007.62 亿元）、博时黄金 ETF（439.76 亿元）、黄金 ETF 易方达 （387.10 亿元）、国泰黄金 ETF（325.84 亿元） 和黄金 ETF 华夏 （131.69 亿元）。
此外还有工银瑞信、富国基金、广发基金等多家公司旗下的黄金 ETF 产品，其规模也实现了跨越式增长，并且这一趋势还在延续中。
取道黄金 ETF 及联接基金，普通投资者通过证券账户或基金账户即可完成对黄金的投资。目前黄金 ETF 及联接基金已成为普通大众投资者高效便捷、低成本配置到国内实物黄金的有效途径。
机构提醒：以中期配置而非短期博弈思路对待
在屡屡创出新高之后，黄金下一步将如何走，业内也有诸多讨论。
展望 2026 年，华安基金指数与量化投资部在年度观点中提出 「黄金新周期延续，战略与配置并重」，未来黄金定价主要关注以下多项影响因素。
首先，9 月～12 月美联储连续三次议息会议均降息，流动性环境宽松。根据最新的联邦基金利率期货和美联储点阵图，2026 年美联储降息节奏有望延续；其次，美元信用持续削弱，地缘冲突频发，尤其是美国公开发布 《国家安全战略》 后，全球可能处在大变局的背景中；第三，央行购金延续，部分大宗商品接受人民币计价，黄金顺应当前的全球货币体系变化；第四，当前国内利率水平偏低，黄金和股票、债券之间呈现低相关性，黄金的配置价值突出，加入黄金或有望改善组合夏普比。
博时黄金 ETF 基金经理王祥也在近期的分析中表示，新年伊始，特朗普政府领导下的美军多次军事行动激发了地缘局势升级。伊朗国内大规模抗议与政权局势动荡也加剧了市场对油价及通胀不确定性的忧虑。黄金再次获得避险资金关注，延续涨势并再次刷新价格纪录。「中期来看，依然看好贵金属走势，但短期波动率的上升也意味着博弈风险的加大。以中期配置而非短期博弈思路对待仍是较好的应对方式。」
中信证券则在研报中表示，2025 年 12 月黄金价格快速上行，再破新高，但基本面不足以支撑近期金价快速上行，而市场资金情况也印证了是白银逼空行情下投机资金外溢进黄金市场，因此短期内参与市场需更谨慎。
「展望 2026 年黄金市场，我们认为上涨的确定性仍然较大，主要来自于美国货币和财政的双宽松预期和美国经济滞胀压力难以短时间消退。并且 2026 年中美经贸关系和地缘局势可能变化不大。中性假设下，模型预期 2026 年底国际金价有望超过 5100 美元/盎司。」 该机构判断。
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