【文章来源：天天财富】
在公募基金的版图中，被动投资的 ETF 与主动管理的基金界限正变得日益模糊。
ETF 的申报与发行，不仅是工具化的补全，而且逐步演变为一场与主动权益基金的 「双人舞」。从机器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF 的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升着赛道的高弹性行情。
主动权益基金复制 ETF 策略？
公募 ETF 的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的 「晴雨表」。
随着 A 股市场主题投资日渐盛行，行业 ETF 产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这种双向奔赴的关系，在过往的白酒、新能源，以及近期的芯片、AI、卫星、创新药赛道中表现得淋漓尽致。
一个显著的现象是，2025 年主动权益基金业绩前十强产品，在相当程度上呈现出 ETF 般的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于 ETF 的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近 90% 的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种 「向 ETF 看齐」 的操作模式，使得主动权益基金与 ETF 在赛道行情中形成了强大的合力。
ETF 的批量申报，也往往被视为行业爆发前的 「发令枪」。以机器人赛道为例，当易方达、嘉实等头部公募在 2024 年密集发行机器人 ETF 后，仅约一年时间，该赛道便在 2025 年成为主动权益基金的重仓首选，2025 年一季度主动权益前十强中，几乎清一色重仓机器人。
近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在 2025 年 3 月发行了市场上首只聚焦商业航天赛道的卫星 ETF，这一动作被视为主动权益基金布局窗口临近的信号。半年后，随着 2025 年 11 月发布的政策利好以及美股映射，商业航天果然成为主动权益基金的新宠，多只主动权益基金在 2026 年 1 月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方向已重仓商业航天板块。
反之，当公募减少申报消费类 ETF 时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化。这种 「ETF 先行，主动跟投」 的模式，已不仅是资金的简单跟随，更是机构对产业趋势达成共识后的共振。
ETF 申报逻辑赋能主动权益基金
值得一提的是，被动化的 ETF 的申报逻辑，也从单纯的流量捕逐步进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系。
证券时报·券商中国记者注意到，当科技叙事在基金投研圈大行其道之际，ETF 的产品开发也不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在无人问津的底部左侧卡位周期的反转节点。
2025 年下半年，化工 ETF 在沉寂许久后突然在两个月前密集发行，便是 ETF 产品转型投研先锋逻辑的生动一面。嘉实、天弘等头部机构在 2025 年 11 月相继宣布化工 ETF 发行入市。
根据基金产品招募说明书，这些化工 ETF 获监管部门审批通过的时间是 2025 年 9 月，而恰恰在 2025 年 9 月末，不少此前与持仓化工股画风差异甚大的主动权益基金突然进入、提前埋伏——鹏华基金陈金伟等基金经理在 2025 年半年报重仓股中尚无化工股踪影，但在 2025 年 9 月末的十大重仓股名单中，鲁西化工、华峰化学、华鲁恒升、利安隆等一批化工股赫然在列，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金同期也提升化工股的权重占比。
上述主动权益基金经理与公募 ETF 申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同。正如平安基金神爱前日前在 2026 年前瞻中所言，化工股在 2026 年具备投资机会，供给端的优化与需求的温和复苏，使得这一传统周期行业重获青睐。
与此同时，2026 年开年后，基金公司对 ETF 的申报继续向纵深推进。除了持续火热的生物科技、芯片与 AI 外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野。这种 「喜新不厌旧」 的被动产品申报策略，预示着主动权益基金在 2026 年的策略也将发生转变。
ETF 左侧介入强化基金配置信心
ETF 的申报也成为一些行业 「至暗时刻」 的信心锚点。当主动权益基金因行业低迷而长期低配甚至抛弃某些赛道时，ETF 的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光。
光伏与电池赛道便是典型的 「逆向布局」 样本。这两个赛道在过去两年间被主动权益基金 「打入冷宫」，持仓比例降至冰点。然而，就在 2026 年新年伊始，富国、南方等头部公募却反其道而行之，宣布在今年 1 月份发行光伏 ETF 与电池 ETF。这种在行业最冷时发行 ETF 的举动，看似不合时宜，实则暗含深意。
上述两家头部公募逆向申报发行光伏、电池 ETF 的逻辑，很快得到了政策面的印证。2026 年 1 月 8 日，财政部、税务总局发布 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自 2026 年 4 月 1 日起，取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率。这一政策被不少基金经理解读为 「以退为进」 的供给侧改革——通过取消补贴倒逼行业出清，终结低价内卷，从而提升龙头企业的盈利能力。
显而易见的是，ETF 的产品开发与投研部门的协同效应，已成为当前公募精准卡位的一大优势。
「我们公司 ETF 业务的核心竞争力就是源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入。」 平安基金 ETF 基金经理白圭尧强调，通过 「策略分类—识别—适配—实现—监测—归因」 的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯。在 2026 年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，平安基金的 ETF 产品可凭借其全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案。
多位公募人士也认为，ETF 的申报发行正逐步演变为主动权益基金布局细分机会的先行者，不仅是为主动权益基金 「不想买、不敢买」 赛道提供了机构覆盖的流动性，也通过工具化的方式，为那些已经跌透、并开始迎来盈利修复的冷门赛道提供 「底部建仓」 的工具。这种 「ETF 产品先行，政策利好跟进，主动基金回流」 的闭环，或成为公募基金在 2026 年挖掘超额收益的新路径。
（文章来源：券商中国）
(原标题：挖掘超额收益新路径！ETF 申报与发行成基金布局新风向标？)
(责任编辑：70)
【文章来源：天天财富】
在公募基金的版图中，被动投资的 ETF 与主动管理的基金界限正变得日益模糊。
ETF 的申报与发行，不仅是工具化的补全，而且逐步演变为一场与主动权益基金的 「双人舞」。从机器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF 的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升着赛道的高弹性行情。
主动权益基金复制 ETF 策略？
公募 ETF 的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的 「晴雨表」。
随着 A 股市场主题投资日渐盛行，行业 ETF 产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这种双向奔赴的关系，在过往的白酒、新能源，以及近期的芯片、AI、卫星、创新药赛道中表现得淋漓尽致。
一个显著的现象是，2025 年主动权益基金业绩前十强产品，在相当程度上呈现出 ETF 般的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于 ETF 的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近 90% 的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种 「向 ETF 看齐」 的操作模式，使得主动权益基金与 ETF 在赛道行情中形成了强大的合力。
ETF 的批量申报，也往往被视为行业爆发前的 「发令枪」。以机器人赛道为例，当易方达、嘉实等头部公募在 2024 年密集发行机器人 ETF 后，仅约一年时间，该赛道便在 2025 年成为主动权益基金的重仓首选，2025 年一季度主动权益前十强中，几乎清一色重仓机器人。
近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在 2025 年 3 月发行了市场上首只聚焦商业航天赛道的卫星 ETF，这一动作被视为主动权益基金布局窗口临近的信号。半年后，随着 2025 年 11 月发布的政策利好以及美股映射，商业航天果然成为主动权益基金的新宠，多只主动权益基金在 2026 年 1 月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方向已重仓商业航天板块。
反之，当公募减少申报消费类 ETF 时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化。这种 「ETF 先行，主动跟投」 的模式，已不仅是资金的简单跟随，更是机构对产业趋势达成共识后的共振。
ETF 申报逻辑赋能主动权益基金
值得一提的是，被动化的 ETF 的申报逻辑，也从单纯的流量捕逐步进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系。
证券时报·券商中国记者注意到，当科技叙事在基金投研圈大行其道之际，ETF 的产品开发也不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在无人问津的底部左侧卡位周期的反转节点。
2025 年下半年，化工 ETF 在沉寂许久后突然在两个月前密集发行，便是 ETF 产品转型投研先锋逻辑的生动一面。嘉实、天弘等头部机构在 2025 年 11 月相继宣布化工 ETF 发行入市。
根据基金产品招募说明书，这些化工 ETF 获监管部门审批通过的时间是 2025 年 9 月，而恰恰在 2025 年 9 月末，不少此前与持仓化工股画风差异甚大的主动权益基金突然进入、提前埋伏——鹏华基金陈金伟等基金经理在 2025 年半年报重仓股中尚无化工股踪影，但在 2025 年 9 月末的十大重仓股名单中，鲁西化工、华峰化学、华鲁恒升、利安隆等一批化工股赫然在列，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金同期也提升化工股的权重占比。
上述主动权益基金经理与公募 ETF 申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同。正如平安基金神爱前日前在 2026 年前瞻中所言，化工股在 2026 年具备投资机会，供给端的优化与需求的温和复苏，使得这一传统周期行业重获青睐。
与此同时，2026 年开年后，基金公司对 ETF 的申报继续向纵深推进。除了持续火热的生物科技、芯片与 AI 外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野。这种 「喜新不厌旧」 的被动产品申报策略，预示着主动权益基金在 2026 年的策略也将发生转变。
ETF 左侧介入强化基金配置信心
ETF 的申报也成为一些行业 「至暗时刻」 的信心锚点。当主动权益基金因行业低迷而长期低配甚至抛弃某些赛道时，ETF 的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光。
光伏与电池赛道便是典型的 「逆向布局」 样本。这两个赛道在过去两年间被主动权益基金 「打入冷宫」，持仓比例降至冰点。然而，就在 2026 年新年伊始，富国、南方等头部公募却反其道而行之，宣布在今年 1 月份发行光伏 ETF 与电池 ETF。这种在行业最冷时发行 ETF 的举动，看似不合时宜，实则暗含深意。
上述两家头部公募逆向申报发行光伏、电池 ETF 的逻辑，很快得到了政策面的印证。2026 年 1 月 8 日，财政部、税务总局发布 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自 2026 年 4 月 1 日起，取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率。这一政策被不少基金经理解读为 「以退为进」 的供给侧改革——通过取消补贴倒逼行业出清，终结低价内卷，从而提升龙头企业的盈利能力。
显而易见的是，ETF 的产品开发与投研部门的协同效应，已成为当前公募精准卡位的一大优势。
「我们公司 ETF 业务的核心竞争力就是源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入。」 平安基金 ETF 基金经理白圭尧强调，通过 「策略分类—识别—适配—实现—监测—归因」 的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯。在 2026 年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，平安基金的 ETF 产品可凭借其全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案。
多位公募人士也认为，ETF 的申报发行正逐步演变为主动权益基金布局细分机会的先行者，不仅是为主动权益基金 「不想买、不敢买」 赛道提供了机构覆盖的流动性，也通过工具化的方式，为那些已经跌透、并开始迎来盈利修复的冷门赛道提供 「底部建仓」 的工具。这种 「ETF 产品先行，政策利好跟进，主动基金回流」 的闭环，或成为公募基金在 2026 年挖掘超额收益的新路径。
（文章来源：券商中国）
(原标题：挖掘超额收益新路径！ETF 申报与发行成基金布局新风向标？)
(责任编辑：70)
【文章来源：天天财富】
在公募基金的版图中，被动投资的 ETF 与主动管理的基金界限正变得日益模糊。
ETF 的申报与发行，不仅是工具化的补全，而且逐步演变为一场与主动权益基金的 「双人舞」。从机器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF 的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升着赛道的高弹性行情。
主动权益基金复制 ETF 策略？
公募 ETF 的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的 「晴雨表」。
随着 A 股市场主题投资日渐盛行，行业 ETF 产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这种双向奔赴的关系，在过往的白酒、新能源，以及近期的芯片、AI、卫星、创新药赛道中表现得淋漓尽致。
一个显著的现象是，2025 年主动权益基金业绩前十强产品，在相当程度上呈现出 ETF 般的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于 ETF 的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近 90% 的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种 「向 ETF 看齐」 的操作模式，使得主动权益基金与 ETF 在赛道行情中形成了强大的合力。
ETF 的批量申报，也往往被视为行业爆发前的 「发令枪」。以机器人赛道为例，当易方达、嘉实等头部公募在 2024 年密集发行机器人 ETF 后，仅约一年时间，该赛道便在 2025 年成为主动权益基金的重仓首选，2025 年一季度主动权益前十强中，几乎清一色重仓机器人。
近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在 2025 年 3 月发行了市场上首只聚焦商业航天赛道的卫星 ETF，这一动作被视为主动权益基金布局窗口临近的信号。半年后，随着 2025 年 11 月发布的政策利好以及美股映射，商业航天果然成为主动权益基金的新宠，多只主动权益基金在 2026 年 1 月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方向已重仓商业航天板块。
反之，当公募减少申报消费类 ETF 时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化。这种 「ETF 先行，主动跟投」 的模式，已不仅是资金的简单跟随，更是机构对产业趋势达成共识后的共振。
ETF 申报逻辑赋能主动权益基金
值得一提的是，被动化的 ETF 的申报逻辑，也从单纯的流量捕逐步进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系。
证券时报·券商中国记者注意到，当科技叙事在基金投研圈大行其道之际，ETF 的产品开发也不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在无人问津的底部左侧卡位周期的反转节点。
2025 年下半年，化工 ETF 在沉寂许久后突然在两个月前密集发行，便是 ETF 产品转型投研先锋逻辑的生动一面。嘉实、天弘等头部机构在 2025 年 11 月相继宣布化工 ETF 发行入市。
根据基金产品招募说明书，这些化工 ETF 获监管部门审批通过的时间是 2025 年 9 月，而恰恰在 2025 年 9 月末，不少此前与持仓化工股画风差异甚大的主动权益基金突然进入、提前埋伏——鹏华基金陈金伟等基金经理在 2025 年半年报重仓股中尚无化工股踪影，但在 2025 年 9 月末的十大重仓股名单中，鲁西化工、华峰化学、华鲁恒升、利安隆等一批化工股赫然在列，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金同期也提升化工股的权重占比。
上述主动权益基金经理与公募 ETF 申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同。正如平安基金神爱前日前在 2026 年前瞻中所言，化工股在 2026 年具备投资机会，供给端的优化与需求的温和复苏，使得这一传统周期行业重获青睐。
与此同时，2026 年开年后，基金公司对 ETF 的申报继续向纵深推进。除了持续火热的生物科技、芯片与 AI 外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野。这种 「喜新不厌旧」 的被动产品申报策略，预示着主动权益基金在 2026 年的策略也将发生转变。
ETF 左侧介入强化基金配置信心
ETF 的申报也成为一些行业 「至暗时刻」 的信心锚点。当主动权益基金因行业低迷而长期低配甚至抛弃某些赛道时，ETF 的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光。
光伏与电池赛道便是典型的 「逆向布局」 样本。这两个赛道在过去两年间被主动权益基金 「打入冷宫」，持仓比例降至冰点。然而，就在 2026 年新年伊始，富国、南方等头部公募却反其道而行之，宣布在今年 1 月份发行光伏 ETF 与电池 ETF。这种在行业最冷时发行 ETF 的举动，看似不合时宜，实则暗含深意。
上述两家头部公募逆向申报发行光伏、电池 ETF 的逻辑，很快得到了政策面的印证。2026 年 1 月 8 日，财政部、税务总局发布 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自 2026 年 4 月 1 日起，取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率。这一政策被不少基金经理解读为 「以退为进」 的供给侧改革——通过取消补贴倒逼行业出清，终结低价内卷，从而提升龙头企业的盈利能力。
显而易见的是，ETF 的产品开发与投研部门的协同效应，已成为当前公募精准卡位的一大优势。
「我们公司 ETF 业务的核心竞争力就是源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入。」 平安基金 ETF 基金经理白圭尧强调，通过 「策略分类—识别—适配—实现—监测—归因」 的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯。在 2026 年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，平安基金的 ETF 产品可凭借其全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案。
多位公募人士也认为，ETF 的申报发行正逐步演变为主动权益基金布局细分机会的先行者，不仅是为主动权益基金 「不想买、不敢买」 赛道提供了机构覆盖的流动性，也通过工具化的方式，为那些已经跌透、并开始迎来盈利修复的冷门赛道提供 「底部建仓」 的工具。这种 「ETF 产品先行，政策利好跟进，主动基金回流」 的闭环，或成为公募基金在 2026 年挖掘超额收益的新路径。
（文章来源：券商中国）
(原标题：挖掘超额收益新路径！ETF 申报与发行成基金布局新风向标？)
(责任编辑：70)
【文章来源：天天财富】
在公募基金的版图中，被动投资的 ETF 与主动管理的基金界限正变得日益模糊。
ETF 的申报与发行，不仅是工具化的补全，而且逐步演变为一场与主动权益基金的 「双人舞」。从机器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF 的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升着赛道的高弹性行情。
主动权益基金复制 ETF 策略？
公募 ETF 的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的 「晴雨表」。
随着 A 股市场主题投资日渐盛行，行业 ETF 产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这种双向奔赴的关系，在过往的白酒、新能源，以及近期的芯片、AI、卫星、创新药赛道中表现得淋漓尽致。
一个显著的现象是，2025 年主动权益基金业绩前十强产品，在相当程度上呈现出 ETF 般的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于 ETF 的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近 90% 的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种 「向 ETF 看齐」 的操作模式，使得主动权益基金与 ETF 在赛道行情中形成了强大的合力。
ETF 的批量申报，也往往被视为行业爆发前的 「发令枪」。以机器人赛道为例，当易方达、嘉实等头部公募在 2024 年密集发行机器人 ETF 后，仅约一年时间，该赛道便在 2025 年成为主动权益基金的重仓首选，2025 年一季度主动权益前十强中，几乎清一色重仓机器人。
近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在 2025 年 3 月发行了市场上首只聚焦商业航天赛道的卫星 ETF，这一动作被视为主动权益基金布局窗口临近的信号。半年后，随着 2025 年 11 月发布的政策利好以及美股映射，商业航天果然成为主动权益基金的新宠，多只主动权益基金在 2026 年 1 月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方向已重仓商业航天板块。
反之，当公募减少申报消费类 ETF 时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化。这种 「ETF 先行，主动跟投」 的模式，已不仅是资金的简单跟随，更是机构对产业趋势达成共识后的共振。
ETF 申报逻辑赋能主动权益基金
值得一提的是，被动化的 ETF 的申报逻辑，也从单纯的流量捕逐步进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系。
证券时报·券商中国记者注意到，当科技叙事在基金投研圈大行其道之际，ETF 的产品开发也不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在无人问津的底部左侧卡位周期的反转节点。
2025 年下半年，化工 ETF 在沉寂许久后突然在两个月前密集发行，便是 ETF 产品转型投研先锋逻辑的生动一面。嘉实、天弘等头部机构在 2025 年 11 月相继宣布化工 ETF 发行入市。
根据基金产品招募说明书，这些化工 ETF 获监管部门审批通过的时间是 2025 年 9 月，而恰恰在 2025 年 9 月末，不少此前与持仓化工股画风差异甚大的主动权益基金突然进入、提前埋伏——鹏华基金陈金伟等基金经理在 2025 年半年报重仓股中尚无化工股踪影，但在 2025 年 9 月末的十大重仓股名单中，鲁西化工、华峰化学、华鲁恒升、利安隆等一批化工股赫然在列，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金同期也提升化工股的权重占比。
上述主动权益基金经理与公募 ETF 申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同。正如平安基金神爱前日前在 2026 年前瞻中所言，化工股在 2026 年具备投资机会，供给端的优化与需求的温和复苏，使得这一传统周期行业重获青睐。
与此同时，2026 年开年后，基金公司对 ETF 的申报继续向纵深推进。除了持续火热的生物科技、芯片与 AI 外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野。这种 「喜新不厌旧」 的被动产品申报策略，预示着主动权益基金在 2026 年的策略也将发生转变。
ETF 左侧介入强化基金配置信心
ETF 的申报也成为一些行业 「至暗时刻」 的信心锚点。当主动权益基金因行业低迷而长期低配甚至抛弃某些赛道时，ETF 的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光。
光伏与电池赛道便是典型的 「逆向布局」 样本。这两个赛道在过去两年间被主动权益基金 「打入冷宫」，持仓比例降至冰点。然而，就在 2026 年新年伊始，富国、南方等头部公募却反其道而行之，宣布在今年 1 月份发行光伏 ETF 与电池 ETF。这种在行业最冷时发行 ETF 的举动，看似不合时宜，实则暗含深意。
上述两家头部公募逆向申报发行光伏、电池 ETF 的逻辑，很快得到了政策面的印证。2026 年 1 月 8 日，财政部、税务总局发布 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自 2026 年 4 月 1 日起，取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率。这一政策被不少基金经理解读为 「以退为进」 的供给侧改革——通过取消补贴倒逼行业出清，终结低价内卷，从而提升龙头企业的盈利能力。
显而易见的是，ETF 的产品开发与投研部门的协同效应，已成为当前公募精准卡位的一大优势。
「我们公司 ETF 业务的核心竞争力就是源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入。」 平安基金 ETF 基金经理白圭尧强调，通过 「策略分类—识别—适配—实现—监测—归因」 的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯。在 2026 年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，平安基金的 ETF 产品可凭借其全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案。
多位公募人士也认为，ETF 的申报发行正逐步演变为主动权益基金布局细分机会的先行者，不仅是为主动权益基金 「不想买、不敢买」 赛道提供了机构覆盖的流动性，也通过工具化的方式，为那些已经跌透、并开始迎来盈利修复的冷门赛道提供 「底部建仓」 的工具。这种 「ETF 产品先行，政策利好跟进，主动基金回流」 的闭环，或成为公募基金在 2026 年挖掘超额收益的新路径。
（文章来源：券商中国）
(原标题：挖掘超额收益新路径！ETF 申报与发行成基金布局新风向标？)
(责任编辑：70)
