据商务部官网消息，商务部美大司负责人 16 日晚间就中加经贸磋商成果进行解读。其中提到，近期双方围绕各自关注的经贸问题在各层级开展了多轮密集磋商，就妥善解决电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题作出了一些具体安排。中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施。
若上述情况得到验证，意味着 3 月开始加拿大油菜籽、菜粕有望重新流入我国市场。
中信建投期货研究发展部研究助理涂标告诉期货日报记者，目前，我国菜粕库存在 47 万吨左右，其中的 15 万~20 万吨为 2025 年进口的加拿大菜粕，估计仍停留在 「保税仓」 中。后期，如果我国调整对加拿大菜粕的反倾销措施，那么这部分菜粕预计将很快流入国内市场并形成有效市场供应。不过，需要关注这部分菜粕的质量是否发生变化，以及能否满足期货菜粕的交割标准。现阶段相对明确的是，「保税仓」 菜粕流出可能会对国内现货市场基差产生较大冲击。
「加拿大油菜籽理论上榨利良好，但需关注外盘反弹的可能性。基于 1 月 16 日上午的加拿大油菜籽 CNF 参考报价，如果采用 15% 进口关税、9% 增值税，理论上我国进口加拿大油菜籽盘面榨利仍有 300 元/吨左右。后期需关注文件披露的具体税率。」 涂标说，目前，ICE 油菜籽价格已经开始反弹，预计随着中加经贸关系缓和，加拿大油菜籽 CNF 报价也有可能上涨，从这一角度来说，300 元/吨左右的潜在榨利也有可能快速收敛。相对明确的是，若加拿大油菜籽在 3 月之后调整关税税率，那么 3 月之前国内油厂压榨供应仍相对偏紧。
涂标认为，中国菜系估值有望重新国际化。就目前的国际油菜籽和油粕市场格局而言，国际菜粕价格相对较弱，而加拿大菜油价格获得美国市场支撑，当前同比偏强。中加菜系贸易重启之后，预计国际菜粕的供给压力将逐步在国内市场得到体现，而加拿大菜油取决于后期美国 RVO 政策的兑现情况。预计未来国际菜系油粕比震荡走强可期。不过，从绝对估值水平看，国内菜粕价格已经与玉米价格相对接近，若价格进一步下跌，预计菜粕需求量有望改善。另外，从国内菜油期货的运行趋势分析，菜油 3 月合约价格走势需关注进口澳大利亚油菜籽的压榨情况，澳大利亚油菜籽入榨节点相对关键。目前，俄菜油、迪拜菜油报价仍相对偏高，菜油价格获得了节奏性支撑，若澳大利亚油菜籽迟迟无法入榨，预计近月菜油高基差局面仍将维持。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
