郑商所优化纯碱期货交割体系

郑商所近期通过交割区域扩容、统一交割提货模式两大举措，对纯碱期货交割体系进行优化升级。业内人士认为，此次调整进一步提升了期货服务产业的精准度，为纯碱产业高质量发展注入了金融动能。

此次交割体系的优化升级，是期货市场贴近产业实际、提升服务质效的务实举措。数据显示，2025 年山东、天津、江苏三地纯碱产能占全国的 27%，三地消费量占全国的 15%，山东消费量更是位列全国第二。在贸易领域，山东、江苏、天津的纯碱出口规模位居全国前列，潍坊、天津、连云港等港口已成为纯碱内外贸易的枢纽港口，这为交割区域拓展提供了坚实的产业基础，也为纯碱期货进一步服务全国统一大市场建设和高水平对外开放夯实了根基。

纯碱期货交割区域向山东、天津、江苏三地延伸，对产业而言也具有多重意义。从供应链视角看，该举措将更多区域内的纯碱货源、物流资源及贸易流量纳入期货交割体系，有效扩大了交割货源供给，便于三地浮法玻璃企业就近采购，也为期货市场注入了更多产业流动性。

对华南市场而言，广东、广西、福建三个省份作为玻璃产能集中地，2025 年纯碱消费量达 540 万吨，其货源主要通过山东、江苏港口输送，交割区域扩展也将为华南市场提供便利。

另外，此次调整还为绿色产业发展提供了有力支撑。纯碱是光伏玻璃生产的重要原材料，江苏及安徽、浙江地区聚集了全国约 60% 的光伏玻璃产能。交割体系优化后，纯碱期货交割服务可覆盖的光伏玻璃产能比重提升至 74%，全球排名前十的光伏玻璃企业中有 8 家已通过期货市场建立采购渠道。这极大地便利了区域内光伏玻璃企业通过期货交割补充采购，为新能源产业稳定发展提供了保障。

如果说交割区域扩容是 「空间维度」 的优化，那么交割模式的标准化则是 「效率维度」 的提升。

在原有规则下，纯碱期货两类厂库的交货模式存在明显差异。贸易商厂库以固定仓库为交货点。生产型厂库则以省级区域为交货范围，由买方在区域内指定仓库，厂库负责送货。

此次调整将生产型厂库的送货模式统一优化为固定交货地点模式，与贸易商厂库统一标准，交割效率及产业适配性随之提升。一方面，厂库与提货人可提前明确交货地点，便于提前组织货源、规划运输，简化交割协商流程；另一方面，固定交货地点模式更符合市场供应宽松后生产企业 「带库销售、库存前置」 的经营趋势，便于厂库以固定交货地点为定价基准，拓展基差贸易等期现结合业务，推动期货工具深度融入企业日常经营。

「交割区域扩大让期货价格更具代表性，送货模式优化则使成本大幅降低，这对买卖双方都极为有利。」 山东海化集团有限公司 （下称山东海化） 期货部负责人王铭之对期货日报记者表示，交割制度优化后，由提货人在固定地点提货，不仅简化了流程，而且降低了整体交割成本。

「对生产型厂库而言，明确的交货地点让报价和核算交割成本更清晰便捷，减少了因物流变量带来的报价摩擦。」 王铭之表示，山东海化近年来的期货交割量呈现逐年增长态势，针对新交割地点和模式的仓单咨询量明显增加。

江苏苏盐井神股份有限公司期货业务联系人陈扬认为，此次调整是贴合纯碱产业发展及供需格局的关键举措，交割区域适配产业布局，送货模式贴合流通实际。「交割区域扩大后，本地及周边企业可就近交割，大幅降低了运输和时间成本，中小厂家也能按需灵活交割。」 陈扬表示，公司成为指定交割厂库，不仅拓宽了销售渠道，而且提升了营销灵活性，摆脱了对传统现货分销模式的依赖。

「交割区域扩大后，我们直接参与交割更便利了。」 唐山三友化工股份有限公司销售部副部长刘炜表示，以前厂库交货需承担 80～90 元/吨的运费，优化后厂库出仓单可节省这笔费用，企业注册仓单、参与交割的积极性显著提升。

天津中玻北方新材料有限责任公司期货部负责人霍东凯表示，天津被纳入纯碱期货交割区域后，企业切实感受到了纯碱期货带来的便利。企业可以在价格合适时，通过期货点价的方式采购纯碱，既降低了采购成本，又提高了采购效率。

业内人士普遍表示，上市以来，纯碱期货价格发现和套期保值功能已获广泛认可。郑商所优化交割体系，既解决了产业参与期货的实际痛点，又通过交割布局与产业需求的精准匹配，提升了期货价格的市场影响力。随着各项措施落地，更多纯碱产业链企业将借助期货工具稳定经营。

郑商所相关负责人表示，未来将持续跟踪产业发展动态，不断优化交割体系，推动纯碱期现市场融合发展迈上新台阶，更好地发挥期货服务实体经济的功能作用。