【文章来源：金十数据】
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美国总统特朗普已宣布一项极具争议的贸易政策：为推进购买格陵兰岛的谈判，美国将对欧洲八个国家实施惩罚性关税。
高盛 （Goldman Sachs） 经济学家团队发布的最新报告显示，如果这一措施落地，受影响国家的实际 GDP 将平均下滑 0.1% 至 0.2%。尽管市场对政策能否最终执行仍存疑虑，但其潜在的经济破坏力已引发高度关注。
根据特朗普公布的计划，自 2 月 1 日起，美国将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰进口的商品征收 10% 的关税。更为激进的是，如果美国未能在 6 月 1 日前达成购买格陵兰岛的协议，关税税率将直接飙升至 25%，并无限期维持。
高盛分析师指出，尽管政策执行充满不确定性，但按基准情形假设，这笔新关税将叠加在现有的关税措施之上。这意味着，欧盟成员国每年约 2700 亿欧元的对美出口商品将暴露在风险之中。
在具体国别影响上，德国、荷兰和芬兰面临的经济风险敞口最大。如果美国对所有出口商品实施 「无差别打击」（全面关税），受影响的出口额将占这三国 GDP 的 3% 至 3.5%；即便仅针对目前已受美国对等关税限制的商品，影响范围也达到 GDP 的 1.5% 至 2%。
高盛的模型显示，作为欧洲经济的 「火车头」，德国将承受最沉重的打击。如果实施高盛认为最可能落地的 「10% 增量对等关税」，德国 GDP 将被拖累约 0.2%；若实施全面关税，拖累幅度将扩大至 0.3%。一旦 6 月关税升级至 25%，各国 GDP 的损失将进一步扩大至 0.25% 到 0.5% 之间。值得注意的是，这一冲击并非孤立存在，而是建立在去年关税战已导致 0.4% 实际 GDP 损失的基础之上的 「雪上加霜」。
从更广泛的区域来看，欧元区整体的 GDP 风险敞口约为 1% 至 1.5%，英国则为 1% 至 2%。报告还补充道，如果考虑到贸易战引发的市场信心崩塌或金融动荡，GDP 受到的实际打击可能比模型预测的更大。不过，如果贸易流向能通过未受制裁的欧盟国家进行转口，负面影响有望得到部分缓冲。
在通胀问题上，高盛的观点相对温和。报告认为，若不考虑报复性措施，需求疲软将抑制通胀压力，因此关税带来的通胀效应非常微弱。基于央行通常依据 GDP 和通胀做出反应的 「泰勒规则」（Taylor rule），在其他条件不变的情况下，经济增长受阻可能会促使央行小幅下调政策利率以支撑经济。
欧盟的反制筹码
面对美国的关税威胁，欧盟并非毫无还手之力。高盛在报告中梳理了欧盟可能采取的三种反制手段，强度依次递增：
首先，欧盟可能会暂停落实去年达成的欧美贸易协议。由于对美方关税减免需经欧盟议会批准，这是门槛最低、最容易实施的反制措施。
其次，欧盟或实施报复性关税。欧盟可以动用已获批的清单对美国商品加征关税。其中包括一份价值 250 亿欧元的清单，旨在对等回应美国的钢铝关税，覆盖大豆、铜、铁、摩托车和橙汁等商品。此外，欧盟此前还曾计划针对价值高达 930 亿欧元的美国进口商品 （包括飞机、汽车和农产品） 进行制裁。高盛指出，如果启动这些反制关税，将给欧洲带来温和的机械性通胀压力。
最后，启动 「反胁迫工具」（Anti-Coercion Instrument, ACI）。这是欧盟专门为应对此类地缘政治经济胁迫而设计的机制。虽然从启动到实施需经历漫长流程，但这将释放强烈的反击信号，并为谈判争取时间。ACI 的工具箱不仅限于关税，还包括更广泛的政策工具，如投资限制，以及对美国资产或数字服务征税。
相比之下，高盛认为英国采取报复性措施的门槛较高。这与英国在去年贸易谈判中的立场一致。正如英国文化大臣丽莎·南迪 （Lisa Nandy） 近期在接受采访时所暗示的那样，英国预计将优先通过外交途径与特朗普政府进行接触和斡旋，而非直接诉诸贸易战。
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美国总统特朗普已宣布一项极具争议的贸易政策：为推进购买格陵兰岛的谈判，美国将对欧洲八个国家实施惩罚性关税。
高盛 （Goldman Sachs） 经济学家团队发布的最新报告显示，如果这一措施落地，受影响国家的实际 GDP 将平均下滑 0.1% 至 0.2%。尽管市场对政策能否最终执行仍存疑虑，但其潜在的经济破坏力已引发高度关注。
根据特朗普公布的计划，自 2 月 1 日起，美国将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰进口的商品征收 10% 的关税。更为激进的是，如果美国未能在 6 月 1 日前达成购买格陵兰岛的协议，关税税率将直接飙升至 25%，并无限期维持。
高盛分析师指出，尽管政策执行充满不确定性，但按基准情形假设，这笔新关税将叠加在现有的关税措施之上。这意味着，欧盟成员国每年约 2700 亿欧元的对美出口商品将暴露在风险之中。
在具体国别影响上，德国、荷兰和芬兰面临的经济风险敞口最大。如果美国对所有出口商品实施 「无差别打击」（全面关税），受影响的出口额将占这三国 GDP 的 3% 至 3.5%；即便仅针对目前已受美国对等关税限制的商品，影响范围也达到 GDP 的 1.5% 至 2%。
高盛的模型显示，作为欧洲经济的 「火车头」，德国将承受最沉重的打击。如果实施高盛认为最可能落地的 「10% 增量对等关税」，德国 GDP 将被拖累约 0.2%；若实施全面关税，拖累幅度将扩大至 0.3%。一旦 6 月关税升级至 25%，各国 GDP 的损失将进一步扩大至 0.25% 到 0.5% 之间。值得注意的是，这一冲击并非孤立存在，而是建立在去年关税战已导致 0.4% 实际 GDP 损失的基础之上的 「雪上加霜」。
从更广泛的区域来看，欧元区整体的 GDP 风险敞口约为 1% 至 1.5%，英国则为 1% 至 2%。报告还补充道，如果考虑到贸易战引发的市场信心崩塌或金融动荡，GDP 受到的实际打击可能比模型预测的更大。不过，如果贸易流向能通过未受制裁的欧盟国家进行转口，负面影响有望得到部分缓冲。
在通胀问题上，高盛的观点相对温和。报告认为，若不考虑报复性措施，需求疲软将抑制通胀压力，因此关税带来的通胀效应非常微弱。基于央行通常依据 GDP 和通胀做出反应的 「泰勒规则」（Taylor rule），在其他条件不变的情况下，经济增长受阻可能会促使央行小幅下调政策利率以支撑经济。
欧盟的反制筹码
面对美国的关税威胁，欧盟并非毫无还手之力。高盛在报告中梳理了欧盟可能采取的三种反制手段，强度依次递增：
首先，欧盟可能会暂停落实去年达成的欧美贸易协议。由于对美方关税减免需经欧盟议会批准，这是门槛最低、最容易实施的反制措施。
其次，欧盟或实施报复性关税。欧盟可以动用已获批的清单对美国商品加征关税。其中包括一份价值 250 亿欧元的清单，旨在对等回应美国的钢铝关税，覆盖大豆、铜、铁、摩托车和橙汁等商品。此外，欧盟此前还曾计划针对价值高达 930 亿欧元的美国进口商品 （包括飞机、汽车和农产品） 进行制裁。高盛指出，如果启动这些反制关税，将给欧洲带来温和的机械性通胀压力。
最后，启动 「反胁迫工具」（Anti-Coercion Instrument, ACI）。这是欧盟专门为应对此类地缘政治经济胁迫而设计的机制。虽然从启动到实施需经历漫长流程，但这将释放强烈的反击信号，并为谈判争取时间。ACI 的工具箱不仅限于关税，还包括更广泛的政策工具，如投资限制，以及对美国资产或数字服务征税。
相比之下，高盛认为英国采取报复性措施的门槛较高。这与英国在去年贸易谈判中的立场一致。正如英国文化大臣丽莎·南迪 （Lisa Nandy） 近期在接受采访时所暗示的那样，英国预计将优先通过外交途径与特朗普政府进行接触和斡旋，而非直接诉诸贸易战。
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美国总统特朗普已宣布一项极具争议的贸易政策：为推进购买格陵兰岛的谈判，美国将对欧洲八个国家实施惩罚性关税。
高盛 （Goldman Sachs） 经济学家团队发布的最新报告显示，如果这一措施落地，受影响国家的实际 GDP 将平均下滑 0.1% 至 0.2%。尽管市场对政策能否最终执行仍存疑虑，但其潜在的经济破坏力已引发高度关注。
根据特朗普公布的计划，自 2 月 1 日起，美国将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰进口的商品征收 10% 的关税。更为激进的是，如果美国未能在 6 月 1 日前达成购买格陵兰岛的协议，关税税率将直接飙升至 25%，并无限期维持。
高盛分析师指出，尽管政策执行充满不确定性，但按基准情形假设，这笔新关税将叠加在现有的关税措施之上。这意味着，欧盟成员国每年约 2700 亿欧元的对美出口商品将暴露在风险之中。
在具体国别影响上，德国、荷兰和芬兰面临的经济风险敞口最大。如果美国对所有出口商品实施 「无差别打击」（全面关税），受影响的出口额将占这三国 GDP 的 3% 至 3.5%；即便仅针对目前已受美国对等关税限制的商品，影响范围也达到 GDP 的 1.5% 至 2%。
高盛的模型显示，作为欧洲经济的 「火车头」，德国将承受最沉重的打击。如果实施高盛认为最可能落地的 「10% 增量对等关税」，德国 GDP 将被拖累约 0.2%；若实施全面关税，拖累幅度将扩大至 0.3%。一旦 6 月关税升级至 25%，各国 GDP 的损失将进一步扩大至 0.25% 到 0.5% 之间。值得注意的是，这一冲击并非孤立存在，而是建立在去年关税战已导致 0.4% 实际 GDP 损失的基础之上的 「雪上加霜」。
从更广泛的区域来看，欧元区整体的 GDP 风险敞口约为 1% 至 1.5%，英国则为 1% 至 2%。报告还补充道，如果考虑到贸易战引发的市场信心崩塌或金融动荡，GDP 受到的实际打击可能比模型预测的更大。不过，如果贸易流向能通过未受制裁的欧盟国家进行转口，负面影响有望得到部分缓冲。
在通胀问题上，高盛的观点相对温和。报告认为，若不考虑报复性措施，需求疲软将抑制通胀压力，因此关税带来的通胀效应非常微弱。基于央行通常依据 GDP 和通胀做出反应的 「泰勒规则」（Taylor rule），在其他条件不变的情况下，经济增长受阻可能会促使央行小幅下调政策利率以支撑经济。
欧盟的反制筹码
面对美国的关税威胁，欧盟并非毫无还手之力。高盛在报告中梳理了欧盟可能采取的三种反制手段，强度依次递增：
首先，欧盟可能会暂停落实去年达成的欧美贸易协议。由于对美方关税减免需经欧盟议会批准，这是门槛最低、最容易实施的反制措施。
其次，欧盟或实施报复性关税。欧盟可以动用已获批的清单对美国商品加征关税。其中包括一份价值 250 亿欧元的清单，旨在对等回应美国的钢铝关税，覆盖大豆、铜、铁、摩托车和橙汁等商品。此外，欧盟此前还曾计划针对价值高达 930 亿欧元的美国进口商品 （包括飞机、汽车和农产品） 进行制裁。高盛指出，如果启动这些反制关税，将给欧洲带来温和的机械性通胀压力。
最后，启动 「反胁迫工具」（Anti-Coercion Instrument, ACI）。这是欧盟专门为应对此类地缘政治经济胁迫而设计的机制。虽然从启动到实施需经历漫长流程，但这将释放强烈的反击信号，并为谈判争取时间。ACI 的工具箱不仅限于关税，还包括更广泛的政策工具，如投资限制，以及对美国资产或数字服务征税。
相比之下，高盛认为英国采取报复性措施的门槛较高。这与英国在去年贸易谈判中的立场一致。正如英国文化大臣丽莎·南迪 （Lisa Nandy） 近期在接受采访时所暗示的那样，英国预计将优先通过外交途径与特朗普政府进行接触和斡旋，而非直接诉诸贸易战。
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
美国总统特朗普已宣布一项极具争议的贸易政策：为推进购买格陵兰岛的谈判，美国将对欧洲八个国家实施惩罚性关税。
高盛 （Goldman Sachs） 经济学家团队发布的最新报告显示，如果这一措施落地，受影响国家的实际 GDP 将平均下滑 0.1% 至 0.2%。尽管市场对政策能否最终执行仍存疑虑，但其潜在的经济破坏力已引发高度关注。
根据特朗普公布的计划，自 2 月 1 日起，美国将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰进口的商品征收 10% 的关税。更为激进的是，如果美国未能在 6 月 1 日前达成购买格陵兰岛的协议，关税税率将直接飙升至 25%，并无限期维持。
高盛分析师指出，尽管政策执行充满不确定性，但按基准情形假设，这笔新关税将叠加在现有的关税措施之上。这意味着，欧盟成员国每年约 2700 亿欧元的对美出口商品将暴露在风险之中。
在具体国别影响上，德国、荷兰和芬兰面临的经济风险敞口最大。如果美国对所有出口商品实施 「无差别打击」（全面关税），受影响的出口额将占这三国 GDP 的 3% 至 3.5%；即便仅针对目前已受美国对等关税限制的商品，影响范围也达到 GDP 的 1.5% 至 2%。
高盛的模型显示，作为欧洲经济的 「火车头」，德国将承受最沉重的打击。如果实施高盛认为最可能落地的 「10% 增量对等关税」，德国 GDP 将被拖累约 0.2%；若实施全面关税，拖累幅度将扩大至 0.3%。一旦 6 月关税升级至 25%，各国 GDP 的损失将进一步扩大至 0.25% 到 0.5% 之间。值得注意的是，这一冲击并非孤立存在，而是建立在去年关税战已导致 0.4% 实际 GDP 损失的基础之上的 「雪上加霜」。
从更广泛的区域来看，欧元区整体的 GDP 风险敞口约为 1% 至 1.5%，英国则为 1% 至 2%。报告还补充道，如果考虑到贸易战引发的市场信心崩塌或金融动荡，GDP 受到的实际打击可能比模型预测的更大。不过，如果贸易流向能通过未受制裁的欧盟国家进行转口，负面影响有望得到部分缓冲。
在通胀问题上，高盛的观点相对温和。报告认为，若不考虑报复性措施，需求疲软将抑制通胀压力，因此关税带来的通胀效应非常微弱。基于央行通常依据 GDP 和通胀做出反应的 「泰勒规则」（Taylor rule），在其他条件不变的情况下，经济增长受阻可能会促使央行小幅下调政策利率以支撑经济。
欧盟的反制筹码
面对美国的关税威胁，欧盟并非毫无还手之力。高盛在报告中梳理了欧盟可能采取的三种反制手段，强度依次递增：
首先，欧盟可能会暂停落实去年达成的欧美贸易协议。由于对美方关税减免需经欧盟议会批准，这是门槛最低、最容易实施的反制措施。
其次，欧盟或实施报复性关税。欧盟可以动用已获批的清单对美国商品加征关税。其中包括一份价值 250 亿欧元的清单，旨在对等回应美国的钢铝关税，覆盖大豆、铜、铁、摩托车和橙汁等商品。此外，欧盟此前还曾计划针对价值高达 930 亿欧元的美国进口商品 （包括飞机、汽车和农产品） 进行制裁。高盛指出，如果启动这些反制关税，将给欧洲带来温和的机械性通胀压力。
最后，启动 「反胁迫工具」（Anti-Coercion Instrument, ACI）。这是欧盟专门为应对此类地缘政治经济胁迫而设计的机制。虽然从启动到实施需经历漫长流程，但这将释放强烈的反击信号，并为谈判争取时间。ACI 的工具箱不仅限于关税，还包括更广泛的政策工具，如投资限制，以及对美国资产或数字服务征税。
相比之下，高盛认为英国采取报复性措施的门槛较高。这与英国在去年贸易谈判中的立场一致。正如英国文化大臣丽莎·南迪 （Lisa Nandy） 近期在接受采访时所暗示的那样，英国预计将优先通过外交途径与特朗普政府进行接触和斡旋，而非直接诉诸贸易战。
