进入 2026 年，碳酸锂市场波动加大，主力 2605 合约在经历短暂回调后再度大幅上涨，年初至今累计涨幅超过 30%。截至 1 月 22 日收盘，碳酸锂期货市场沉淀资金已突破 300 亿元。
矿端扰动频发
近期碳酸锂市场的核心定价逻辑在于供给端的不确定性。江西地区锂云母矿生产环节环保政策持续收紧。近日，国务院印发的 《固体废物综合治理行动计划》 明确要求，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。该政策凸显了江西在产矿山面临的环保约束，加剧了市场对未来锂云母矿供应稳定性的担忧。同时，宁德时代旗下枧下窝锂矿、国轩电子等虽然已进入采矿证变更与延续申请公示阶段，但新证办理需完成环保评估、安全评估等一系列审批。即使进程顺利，矿山复产也至少需要两个月时间。而且，当前宜春地区多家瓷土矿也面临类似的停产换证风险。
成本方面，相关数据显示，截至 1 月 22 日，锂辉石精矿 （CIF 中国） 指数为 2130 美元／吨，较年初上涨 582 美元／吨，处于阶段性高位。在供应预期偏紧背景下，锂辉石精矿价格持续走强，从成本端对碳酸锂期货价格形成支撑。
需求 「淡季不淡」
近期，碳酸锂需求呈现明显的 「淡季不淡」 特征，整体维持较强韧性，主要原因在于政策窗口期带来前置消费预期。近日印发的 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确了光伏与电池产业出口退税支持政策的退出时间表。根据规定，自 2026 年 4 月 1 日起，电池产品增值税出口退税率将从现行的 9% 下调至 6%，自 2027 年 1 月 1 日起，电池产品出口退税将彻底取消。因此，电池企业及海外客户在一季度集中下单，以锁定原有退税红利。考虑到电池及正极材料的生产周期，此轮 「抢出口」 推动正极材料排产计划上调，进而对碳酸锂现货需求构成实质性提振。
此外，海外新能源汽车市场亦传来积极信号。加拿大对中国电动汽车实施配额与关税减免，德国计划重启电动车补贴政策，均有助于改善海外消费预期，为锂电产业链需求提供支撑。
产业链价格传导受阻
值得注意的是，锂价过快上涨已经影响了产业链的价格传导，加剧了上下游企业的经营压力。为抑制市场过热与过度投机，广期所宣布自 1 月 15 日起实施新的监管规定：将 LC2602、LC2603 等活跃合约的交易手续费标准统一上调至万分之三点二；对 LC2606 至 LC2612 系列远期合约，实施单日开仓量不超过 400 手的限额。此举旨在引导市场回归理性定价。
从现货市场表现看，因成本无法顺利传导至电芯环节，下游正极材料厂对当前高价碳酸锂的接受度普遍较低，市场观望情绪浓厚，实际成交清淡。近期头部正极厂商密集发布产线检修公告，就是高价抑制效应的直观体现。
综上，本轮上涨是由供给端扰动与政策面预期强化共同驱动的。同时，市场风险亦同步累积，一方面，矿端环保政策的具体执行力度与时间窗口仍存在较大不确定性，相关预期有被证伪的可能；另一方面，产业链价格传导机制已然受阻，当前的高价对下游实际需求的抑制效应可能滞后显现，进而引发负反馈。
此外，交易所已出台针对性措施引导理性投资，交易者需警惕过热情绪退潮与潜在政策风险叠加带来的市场波动放大风险。具体操作方面，交易者需理性看待当前的高波动行情，避免追涨杀跌，后续密切跟踪江西矿端政策的落地情况、下游订单的实际承接力度与厂家排产的调整情况。（作者单位：中盛期货）
（期货日报）
文章转载自 东方财富
