【文章来源：金十数据】
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高盛的预测速度，已经跟不上金价的涨速了。
就在短短一周前——也就是上周，高盛分析师才刚刚将年底金价目标从 4900 美元上调至 5400 美元。然而，仅仅七天过去，这一目标就已成 「历史」。目前，金价已强势突破 5500 美元关口，价格较一年前几乎翻了一倍。
黄金走势已经完全呈现出 「抛物线」 式的垂直拉升，整个贵金属板块也随之沸腾。一个标志性的信号是，加密货币交易所 Coinbase 本周竟在其平台上增加了铜和铂金期货交易，这清楚地表明：这轮金属狂潮背后的推手，是决绝且狂热的散户大军。
投资者们正转头拥抱拥有 6000 年历史的硬通货。
在这样的疯狂行情下，摩根大通全球市场策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 的一份最新报告显得尤为值得关注。
目前市场热议的一个核心观点是，在平衡的投资组合中，黄金正在某种程度上取代债券的地位。
背后的逻辑在于，特朗普政府推行的那些 「高热度」、打破常规的经济政策，让市场风向发生了根本转变。投资者现在的痛点不再是债券能够防御的 「经济衰退」，而是更为棘手的 「通胀失控」 和 「货币贬值」。
Panigirtzoglou 早在去年 10 月就探讨过这一理论。而现在，随着委内瑞拉局势、格陵兰岛风波以及 「伊朗危机 2.0」 等地缘政治事件的发酵，再加上美日当局为支撑日元而进行的联合 「利率干预」，这一避险逻辑比以往任何时候都更具现实意义。
这位摩根大通的量化分析师算了一笔账：目前私人投资者在其投资组合中对黄金的配置比例约为 3%。
随着投资者为了对冲风险，逐渐抛售长久期债券并换入黄金，Panigirtzoglou 预测这一配置比例在未来几年将升至 4.6%。
他写道：「如果黄金配置比例达到 4.6%，意味着黄金的理论价格将达到 8000 至 8500 美元。」
当然，通往 8500 美元的道路注定不会是一条直线。
Panigirtzoglou 同时发出预警，商品交易顾问 （CTA） 和动量交易者目前在白银和黄金上的头寸已经严重超买。这意味着在短期内，金银价格面临极高的获利回吐风险，极有可能出现均值回归式的回调。
尽管如此，从长期趋势看，只要 「用黄金替代美债」 的宏观叙事不改，贵金属的征途或许才刚刚开始。
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高盛的预测速度，已经跟不上金价的涨速了。
就在短短一周前——也就是上周，高盛分析师才刚刚将年底金价目标从 4900 美元上调至 5400 美元。然而，仅仅七天过去，这一目标就已成 「历史」。目前，金价已强势突破 5500 美元关口，价格较一年前几乎翻了一倍。
黄金走势已经完全呈现出 「抛物线」 式的垂直拉升，整个贵金属板块也随之沸腾。一个标志性的信号是，加密货币交易所 Coinbase 本周竟在其平台上增加了铜和铂金期货交易，这清楚地表明：这轮金属狂潮背后的推手，是决绝且狂热的散户大军。
投资者们正转头拥抱拥有 6000 年历史的硬通货。
在这样的疯狂行情下，摩根大通全球市场策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 的一份最新报告显得尤为值得关注。
目前市场热议的一个核心观点是，在平衡的投资组合中，黄金正在某种程度上取代债券的地位。
背后的逻辑在于，特朗普政府推行的那些 「高热度」、打破常规的经济政策，让市场风向发生了根本转变。投资者现在的痛点不再是债券能够防御的 「经济衰退」，而是更为棘手的 「通胀失控」 和 「货币贬值」。
Panigirtzoglou 早在去年 10 月就探讨过这一理论。而现在，随着委内瑞拉局势、格陵兰岛风波以及 「伊朗危机 2.0」 等地缘政治事件的发酵，再加上美日当局为支撑日元而进行的联合 「利率干预」，这一避险逻辑比以往任何时候都更具现实意义。
这位摩根大通的量化分析师算了一笔账：目前私人投资者在其投资组合中对黄金的配置比例约为 3%。
随着投资者为了对冲风险，逐渐抛售长久期债券并换入黄金，Panigirtzoglou 预测这一配置比例在未来几年将升至 4.6%。
他写道：「如果黄金配置比例达到 4.6%，意味着黄金的理论价格将达到 8000 至 8500 美元。」
当然，通往 8500 美元的道路注定不会是一条直线。
Panigirtzoglou 同时发出预警，商品交易顾问 （CTA） 和动量交易者目前在白银和黄金上的头寸已经严重超买。这意味着在短期内，金银价格面临极高的获利回吐风险，极有可能出现均值回归式的回调。
尽管如此，从长期趋势看，只要 「用黄金替代美债」 的宏观叙事不改，贵金属的征途或许才刚刚开始。
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就在短短一周前——也就是上周，高盛分析师才刚刚将年底金价目标从 4900 美元上调至 5400 美元。然而，仅仅七天过去，这一目标就已成 「历史」。目前，金价已强势突破 5500 美元关口，价格较一年前几乎翻了一倍。
黄金走势已经完全呈现出 「抛物线」 式的垂直拉升，整个贵金属板块也随之沸腾。一个标志性的信号是，加密货币交易所 Coinbase 本周竟在其平台上增加了铜和铂金期货交易，这清楚地表明：这轮金属狂潮背后的推手，是决绝且狂热的散户大军。
投资者们正转头拥抱拥有 6000 年历史的硬通货。
在这样的疯狂行情下，摩根大通全球市场策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 的一份最新报告显得尤为值得关注。
目前市场热议的一个核心观点是，在平衡的投资组合中，黄金正在某种程度上取代债券的地位。
背后的逻辑在于，特朗普政府推行的那些 「高热度」、打破常规的经济政策，让市场风向发生了根本转变。投资者现在的痛点不再是债券能够防御的 「经济衰退」，而是更为棘手的 「通胀失控」 和 「货币贬值」。
Panigirtzoglou 早在去年 10 月就探讨过这一理论。而现在，随着委内瑞拉局势、格陵兰岛风波以及 「伊朗危机 2.0」 等地缘政治事件的发酵，再加上美日当局为支撑日元而进行的联合 「利率干预」，这一避险逻辑比以往任何时候都更具现实意义。
这位摩根大通的量化分析师算了一笔账：目前私人投资者在其投资组合中对黄金的配置比例约为 3%。
随着投资者为了对冲风险，逐渐抛售长久期债券并换入黄金，Panigirtzoglou 预测这一配置比例在未来几年将升至 4.6%。
他写道：「如果黄金配置比例达到 4.6%，意味着黄金的理论价格将达到 8000 至 8500 美元。」
当然，通往 8500 美元的道路注定不会是一条直线。
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Panigirtzoglou 早在去年 10 月就探讨过这一理论。而现在，随着委内瑞拉局势、格陵兰岛风波以及 「伊朗危机 2.0」 等地缘政治事件的发酵，再加上美日当局为支撑日元而进行的联合 「利率干预」，这一避险逻辑比以往任何时候都更具现实意义。
这位摩根大通的量化分析师算了一笔账：目前私人投资者在其投资组合中对黄金的配置比例约为 3%。
随着投资者为了对冲风险，逐渐抛售长久期债券并换入黄金，Panigirtzoglou 预测这一配置比例在未来几年将升至 4.6%。
他写道：「如果黄金配置比例达到 4.6%，意味着黄金的理论价格将达到 8000 至 8500 美元。」
当然，通往 8500 美元的道路注定不会是一条直线。
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尽管如此，从长期趋势看，只要 「用黄金替代美债」 的宏观叙事不改，贵金属的征途或许才刚刚开始。
