【文章来源：天天财富】
近期，市场避险情绪升温，推动国际金价屡创新高。1 月 28 日，伦敦黄金现货价格盘中连续突破 5200 美元/盎司、5300 美元/盎司整数关口，而后出现回落。
值得注意的是，金价走强 「带火」 了场内黄金主题基金，黄金 LOF 的溢价风险有所冒头，一些基金管理人开始加强风控管理。
同时，黄金主题 ETF 自开年以来持续获得资金加仓，目前国内市场上最大的一只黄金 ETF 的规模已超过 1200 亿元。
展望后市，有机构指出，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙提醒，任何资产在阶段性快速上涨后都可能出现较大调整，在当前金价可能处于短期高位的情况下，更应强调风险控制，投资者需注意避免在波动中追涨杀跌造成亏损。
多只黄金主题 LOF 提示溢价风险
黄金、白银市场加速上涨背景下，易方达黄金主题 LOF 与国投白银 LOF 的管理人采取了暂停基金申购的措施。
2026 年 1 月 27 日，易方达基金发布了易方达黄金主题 （QDII-LOF-FOF）A 类人民币份额 （场内简称为黄金主题 LOF） 暂停申购及定期定额投资业务的公告。
该公告称，易方达基金决定自 2026 年 1 月 28 日起暂停黄金主题 LOF 的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。其恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。
易方达基金解释，暂停该基金申购、定期定额投资是为了基金的平稳运作。
需要提及的是，稍早之前，上述 LOF 已发布过溢价风险提示公告，提示其二级市场交易价格明显高于基金份额净值。
具体来看，1 月 22 日，易方达基金公告称，2026 年 1 月 19 日，黄金主题 LOF 基金份额净值为 1.7633 元，截至 2026 年 1 月 21 日，该基金在二级市场的收盘价为 2.069 元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
不止易方达基金，一个月前，汇添富基金、嘉实基金也曾发布过旗下黄金 LOF 溢价风险提示公告。
2025 年 12 月 25 日，汇添富基金公告称，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A 二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价；同日，嘉实基金亦公告称，嘉实黄金 (QDII-FOF-LOF) 出现较大幅度溢价。为此，两家公司均提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。并且，汇添富黄金及贵金属 A 还在 2025 年 12 月 25 日当天采取了临时停牌的措施。
「对于 LOF、ETF 这种有着一二级市场的产品，其二级市场折溢价，通常源于一级市场申赎节奏与二级市场交易节奏出现阶段性错位。」 晨星（中国） 基金研究中心分析师崔悦向记者分析，一般情况下，做市商机制可以将折溢价水平平抑在相对较小的区间。但 QDII 类产品因受外汇额度管控，若其二级市场交易热度较高，可能出现一级市场申购无法有效向二级市场供给份额的情形，进而就容易引发二级市场供需失衡，形成较高溢价。
崔悦建议，当产品出现高溢价时，投资者应避免以显著高于基金净值的价格在二级市场买入，因为，通常情况下，随着一级市场申购供给逐步匹配需求，或市场交易热度回落，高溢价水平很可能会趋于平复。
后市投资关注两类风险
除了 LOF 产品，黄金主题 ETF 亦吸引了较多资金流入。
一方面，作为商品型 ETF，有实物黄金作为资产保障的黄金 ETF，吸引投资者持续加仓。
据 Wind 统计，截至 2026 年 1 月 27 日，开年以来，14 只黄金 ETF（包含 7 只上海金 ETF） 合计获得净流入 289.12 亿元。
基金份额方面，上述 14 只黄金 ETF 的基金份额自年初以来共计增加了 27.96 亿份。
叠加基金净值自 1 月 5 日以来上涨逾 17%，上述黄金 ETF 的规模快速增加。
截至 2026 年 1 月 27 日，上述 14 只黄金 ETF 的规模合计 3141.41 亿元，较 2025 年 12 月 31 日的 2415.61 亿元增加了 725.79 亿元，增幅逾 30%。
其中，华安黄金 ETF 的规模超过 1200 亿元，为国内市场上规模最大的黄金 ETF，也是唯一一只规模超千亿的黄金 ETF。对比 2025 年 12 月 31 日，这只 ETF 的规模在 2026 年 1 月增加了近 266 亿元。
其次，黄金 ETF 博时、黄金 ETF 易方达、国泰黄金 ETF 的规模较大，分别为 521.77 亿元、450.87 亿元、390.58 亿元。
另外，黄金股 ETF 因其较高的回报率亦受到资金关注。
Wind 数据显示，2026 年 1 月 5 日—1 月 27 日，市场上 6 只黄金股 ETF 共计获得净流入 59.22 亿元。同期，有 4 只黄金股 ETF 的区间回报率超过 37%，平安黄金股 ETF、华夏黄金股 ETF 的区间回报率分别为 35.71%、36.98%。
截至 1 月 27 日，这 6 只黄金股 ETF 的总份额、总规模分别为 103.22 亿份、290.99 亿元，分别较 2025 年 12 月 31 日增加了 22.85 亿份、126 亿元。
整体上看，2026 年开年以来，黄金 ETF+黄金股 ETF 的规模一共增加了近 852 亿元。
经历了本轮狂欢之后，未来黄金资产将如何演绎？
部分机构认为，黄金短期涨幅过快存在盘整风险，但长期逻辑未变。
信达期货在研报中指出，短期来看由于地缘事件的发展不确定性较大，相关风险对金价的即时刺激可能在后续出现阶段性降温，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘扰动呈现反复出现且难以定价的特征，这意味着地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
配置层面，在杨德龙看来，黄金作为传统避险资产，在国际局势动荡与美元贬值背景下具备较强抗风险能力。黄金配置方式包括实物黄金、纸黄金、黄金 ETF、黄金主题基金等。但需注意短期金价上冲过快，可能出现获利回吐。短期过快上涨也会带来更大波动。
他提醒，投资黄金并非没有风险。主要风险包括：第一，过快上涨后出现大幅回调，投资者承受回撤压力，可能在低位割肉；第二，机会成本，若黄金涨幅过大透支未来收益，可能多年不涨，从而错过其他优质资产机会。这两点是需要重点关注的风险。
对比实物投资来看，有业内人士指出，黄金 ETF 优势相对明显，其流动性强 T+0 交易、无地域品牌限制，交易成本低等等。此外，前海开源黄金 ETF 基金经理梁溥森建议，投资者需摒弃短期博弈思维，锚定合理收益预期，将其作为对冲通胀与系统性风险、平滑组合波动的中长期工具。当前黄金仓位较低的投资者，可通过定投模式分批布局，以平滑入场成本、降低择时风险。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：两大金银主题 LOF 闭门谢客 ，配置贵金属还能怎么办？)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
近期，市场避险情绪升温，推动国际金价屡创新高。1 月 28 日，伦敦黄金现货价格盘中连续突破 5200 美元/盎司、5300 美元/盎司整数关口，而后出现回落。
值得注意的是，金价走强 「带火」 了场内黄金主题基金，黄金 LOF 的溢价风险有所冒头，一些基金管理人开始加强风控管理。
同时，黄金主题 ETF 自开年以来持续获得资金加仓，目前国内市场上最大的一只黄金 ETF 的规模已超过 1200 亿元。
展望后市，有机构指出，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙提醒，任何资产在阶段性快速上涨后都可能出现较大调整，在当前金价可能处于短期高位的情况下，更应强调风险控制，投资者需注意避免在波动中追涨杀跌造成亏损。
多只黄金主题 LOF 提示溢价风险
黄金、白银市场加速上涨背景下，易方达黄金主题 LOF 与国投白银 LOF 的管理人采取了暂停基金申购的措施。
2026 年 1 月 27 日，易方达基金发布了易方达黄金主题 （QDII-LOF-FOF）A 类人民币份额 （场内简称为黄金主题 LOF） 暂停申购及定期定额投资业务的公告。
该公告称，易方达基金决定自 2026 年 1 月 28 日起暂停黄金主题 LOF 的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。其恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。
易方达基金解释，暂停该基金申购、定期定额投资是为了基金的平稳运作。
需要提及的是，稍早之前，上述 LOF 已发布过溢价风险提示公告，提示其二级市场交易价格明显高于基金份额净值。
具体来看，1 月 22 日，易方达基金公告称，2026 年 1 月 19 日，黄金主题 LOF 基金份额净值为 1.7633 元，截至 2026 年 1 月 21 日，该基金在二级市场的收盘价为 2.069 元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
不止易方达基金，一个月前，汇添富基金、嘉实基金也曾发布过旗下黄金 LOF 溢价风险提示公告。
2025 年 12 月 25 日，汇添富基金公告称，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A 二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价；同日，嘉实基金亦公告称，嘉实黄金 (QDII-FOF-LOF) 出现较大幅度溢价。为此，两家公司均提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。并且，汇添富黄金及贵金属 A 还在 2025 年 12 月 25 日当天采取了临时停牌的措施。
「对于 LOF、ETF 这种有着一二级市场的产品，其二级市场折溢价，通常源于一级市场申赎节奏与二级市场交易节奏出现阶段性错位。」 晨星（中国） 基金研究中心分析师崔悦向记者分析，一般情况下，做市商机制可以将折溢价水平平抑在相对较小的区间。但 QDII 类产品因受外汇额度管控，若其二级市场交易热度较高，可能出现一级市场申购无法有效向二级市场供给份额的情形，进而就容易引发二级市场供需失衡，形成较高溢价。
崔悦建议，当产品出现高溢价时，投资者应避免以显著高于基金净值的价格在二级市场买入，因为，通常情况下，随着一级市场申购供给逐步匹配需求，或市场交易热度回落，高溢价水平很可能会趋于平复。
后市投资关注两类风险
除了 LOF 产品，黄金主题 ETF 亦吸引了较多资金流入。
一方面，作为商品型 ETF，有实物黄金作为资产保障的黄金 ETF，吸引投资者持续加仓。
据 Wind 统计，截至 2026 年 1 月 27 日，开年以来，14 只黄金 ETF（包含 7 只上海金 ETF） 合计获得净流入 289.12 亿元。
基金份额方面，上述 14 只黄金 ETF 的基金份额自年初以来共计增加了 27.96 亿份。
叠加基金净值自 1 月 5 日以来上涨逾 17%，上述黄金 ETF 的规模快速增加。
截至 2026 年 1 月 27 日，上述 14 只黄金 ETF 的规模合计 3141.41 亿元，较 2025 年 12 月 31 日的 2415.61 亿元增加了 725.79 亿元，增幅逾 30%。
其中，华安黄金 ETF 的规模超过 1200 亿元，为国内市场上规模最大的黄金 ETF，也是唯一一只规模超千亿的黄金 ETF。对比 2025 年 12 月 31 日，这只 ETF 的规模在 2026 年 1 月增加了近 266 亿元。
其次，黄金 ETF 博时、黄金 ETF 易方达、国泰黄金 ETF 的规模较大，分别为 521.77 亿元、450.87 亿元、390.58 亿元。
另外，黄金股 ETF 因其较高的回报率亦受到资金关注。
Wind 数据显示，2026 年 1 月 5 日—1 月 27 日，市场上 6 只黄金股 ETF 共计获得净流入 59.22 亿元。同期，有 4 只黄金股 ETF 的区间回报率超过 37%，平安黄金股 ETF、华夏黄金股 ETF 的区间回报率分别为 35.71%、36.98%。
截至 1 月 27 日，这 6 只黄金股 ETF 的总份额、总规模分别为 103.22 亿份、290.99 亿元，分别较 2025 年 12 月 31 日增加了 22.85 亿份、126 亿元。
整体上看，2026 年开年以来，黄金 ETF+黄金股 ETF 的规模一共增加了近 852 亿元。
经历了本轮狂欢之后，未来黄金资产将如何演绎？
部分机构认为，黄金短期涨幅过快存在盘整风险，但长期逻辑未变。
信达期货在研报中指出，短期来看由于地缘事件的发展不确定性较大，相关风险对金价的即时刺激可能在后续出现阶段性降温，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘扰动呈现反复出现且难以定价的特征，这意味着地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
配置层面，在杨德龙看来，黄金作为传统避险资产，在国际局势动荡与美元贬值背景下具备较强抗风险能力。黄金配置方式包括实物黄金、纸黄金、黄金 ETF、黄金主题基金等。但需注意短期金价上冲过快，可能出现获利回吐。短期过快上涨也会带来更大波动。
他提醒，投资黄金并非没有风险。主要风险包括：第一，过快上涨后出现大幅回调，投资者承受回撤压力，可能在低位割肉；第二，机会成本，若黄金涨幅过大透支未来收益，可能多年不涨，从而错过其他优质资产机会。这两点是需要重点关注的风险。
对比实物投资来看，有业内人士指出，黄金 ETF 优势相对明显，其流动性强 T+0 交易、无地域品牌限制，交易成本低等等。此外，前海开源黄金 ETF 基金经理梁溥森建议，投资者需摒弃短期博弈思维，锚定合理收益预期，将其作为对冲通胀与系统性风险、平滑组合波动的中长期工具。当前黄金仓位较低的投资者，可通过定投模式分批布局，以平滑入场成本、降低择时风险。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：两大金银主题 LOF 闭门谢客 ，配置贵金属还能怎么办？)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
近期，市场避险情绪升温，推动国际金价屡创新高。1 月 28 日，伦敦黄金现货价格盘中连续突破 5200 美元/盎司、5300 美元/盎司整数关口，而后出现回落。
值得注意的是，金价走强 「带火」 了场内黄金主题基金，黄金 LOF 的溢价风险有所冒头，一些基金管理人开始加强风控管理。
同时，黄金主题 ETF 自开年以来持续获得资金加仓，目前国内市场上最大的一只黄金 ETF 的规模已超过 1200 亿元。
展望后市，有机构指出，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙提醒，任何资产在阶段性快速上涨后都可能出现较大调整，在当前金价可能处于短期高位的情况下，更应强调风险控制，投资者需注意避免在波动中追涨杀跌造成亏损。
多只黄金主题 LOF 提示溢价风险
黄金、白银市场加速上涨背景下，易方达黄金主题 LOF 与国投白银 LOF 的管理人采取了暂停基金申购的措施。
2026 年 1 月 27 日，易方达基金发布了易方达黄金主题 （QDII-LOF-FOF）A 类人民币份额 （场内简称为黄金主题 LOF） 暂停申购及定期定额投资业务的公告。
该公告称，易方达基金决定自 2026 年 1 月 28 日起暂停黄金主题 LOF 的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。其恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。
易方达基金解释，暂停该基金申购、定期定额投资是为了基金的平稳运作。
需要提及的是，稍早之前，上述 LOF 已发布过溢价风险提示公告，提示其二级市场交易价格明显高于基金份额净值。
具体来看，1 月 22 日，易方达基金公告称，2026 年 1 月 19 日，黄金主题 LOF 基金份额净值为 1.7633 元，截至 2026 年 1 月 21 日，该基金在二级市场的收盘价为 2.069 元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
不止易方达基金，一个月前，汇添富基金、嘉实基金也曾发布过旗下黄金 LOF 溢价风险提示公告。
2025 年 12 月 25 日，汇添富基金公告称，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A 二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价；同日，嘉实基金亦公告称，嘉实黄金 (QDII-FOF-LOF) 出现较大幅度溢价。为此，两家公司均提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。并且，汇添富黄金及贵金属 A 还在 2025 年 12 月 25 日当天采取了临时停牌的措施。
「对于 LOF、ETF 这种有着一二级市场的产品，其二级市场折溢价，通常源于一级市场申赎节奏与二级市场交易节奏出现阶段性错位。」 晨星（中国） 基金研究中心分析师崔悦向记者分析，一般情况下，做市商机制可以将折溢价水平平抑在相对较小的区间。但 QDII 类产品因受外汇额度管控，若其二级市场交易热度较高，可能出现一级市场申购无法有效向二级市场供给份额的情形，进而就容易引发二级市场供需失衡，形成较高溢价。
崔悦建议，当产品出现高溢价时，投资者应避免以显著高于基金净值的价格在二级市场买入，因为，通常情况下，随着一级市场申购供给逐步匹配需求，或市场交易热度回落，高溢价水平很可能会趋于平复。
后市投资关注两类风险
除了 LOF 产品，黄金主题 ETF 亦吸引了较多资金流入。
一方面，作为商品型 ETF，有实物黄金作为资产保障的黄金 ETF，吸引投资者持续加仓。
据 Wind 统计，截至 2026 年 1 月 27 日，开年以来，14 只黄金 ETF（包含 7 只上海金 ETF） 合计获得净流入 289.12 亿元。
基金份额方面，上述 14 只黄金 ETF 的基金份额自年初以来共计增加了 27.96 亿份。
叠加基金净值自 1 月 5 日以来上涨逾 17%，上述黄金 ETF 的规模快速增加。
截至 2026 年 1 月 27 日，上述 14 只黄金 ETF 的规模合计 3141.41 亿元，较 2025 年 12 月 31 日的 2415.61 亿元增加了 725.79 亿元，增幅逾 30%。
其中，华安黄金 ETF 的规模超过 1200 亿元，为国内市场上规模最大的黄金 ETF，也是唯一一只规模超千亿的黄金 ETF。对比 2025 年 12 月 31 日，这只 ETF 的规模在 2026 年 1 月增加了近 266 亿元。
其次，黄金 ETF 博时、黄金 ETF 易方达、国泰黄金 ETF 的规模较大，分别为 521.77 亿元、450.87 亿元、390.58 亿元。
另外，黄金股 ETF 因其较高的回报率亦受到资金关注。
Wind 数据显示，2026 年 1 月 5 日—1 月 27 日，市场上 6 只黄金股 ETF 共计获得净流入 59.22 亿元。同期，有 4 只黄金股 ETF 的区间回报率超过 37%，平安黄金股 ETF、华夏黄金股 ETF 的区间回报率分别为 35.71%、36.98%。
截至 1 月 27 日，这 6 只黄金股 ETF 的总份额、总规模分别为 103.22 亿份、290.99 亿元，分别较 2025 年 12 月 31 日增加了 22.85 亿份、126 亿元。
整体上看，2026 年开年以来，黄金 ETF+黄金股 ETF 的规模一共增加了近 852 亿元。
经历了本轮狂欢之后，未来黄金资产将如何演绎？
部分机构认为，黄金短期涨幅过快存在盘整风险，但长期逻辑未变。
信达期货在研报中指出，短期来看由于地缘事件的发展不确定性较大，相关风险对金价的即时刺激可能在后续出现阶段性降温，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘扰动呈现反复出现且难以定价的特征，这意味着地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
配置层面，在杨德龙看来，黄金作为传统避险资产，在国际局势动荡与美元贬值背景下具备较强抗风险能力。黄金配置方式包括实物黄金、纸黄金、黄金 ETF、黄金主题基金等。但需注意短期金价上冲过快，可能出现获利回吐。短期过快上涨也会带来更大波动。
他提醒，投资黄金并非没有风险。主要风险包括：第一，过快上涨后出现大幅回调，投资者承受回撤压力，可能在低位割肉；第二，机会成本，若黄金涨幅过大透支未来收益，可能多年不涨，从而错过其他优质资产机会。这两点是需要重点关注的风险。
对比实物投资来看，有业内人士指出，黄金 ETF 优势相对明显，其流动性强 T+0 交易、无地域品牌限制，交易成本低等等。此外，前海开源黄金 ETF 基金经理梁溥森建议，投资者需摒弃短期博弈思维，锚定合理收益预期，将其作为对冲通胀与系统性风险、平滑组合波动的中长期工具。当前黄金仓位较低的投资者，可通过定投模式分批布局，以平滑入场成本、降低择时风险。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：两大金银主题 LOF 闭门谢客 ，配置贵金属还能怎么办？)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
近期，市场避险情绪升温，推动国际金价屡创新高。1 月 28 日，伦敦黄金现货价格盘中连续突破 5200 美元/盎司、5300 美元/盎司整数关口，而后出现回落。
值得注意的是，金价走强 「带火」 了场内黄金主题基金，黄金 LOF 的溢价风险有所冒头，一些基金管理人开始加强风控管理。
同时，黄金主题 ETF 自开年以来持续获得资金加仓，目前国内市场上最大的一只黄金 ETF 的规模已超过 1200 亿元。
展望后市，有机构指出，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙提醒，任何资产在阶段性快速上涨后都可能出现较大调整，在当前金价可能处于短期高位的情况下，更应强调风险控制，投资者需注意避免在波动中追涨杀跌造成亏损。
多只黄金主题 LOF 提示溢价风险
黄金、白银市场加速上涨背景下，易方达黄金主题 LOF 与国投白银 LOF 的管理人采取了暂停基金申购的措施。
2026 年 1 月 27 日，易方达基金发布了易方达黄金主题 （QDII-LOF-FOF）A 类人民币份额 （场内简称为黄金主题 LOF） 暂停申购及定期定额投资业务的公告。
该公告称，易方达基金决定自 2026 年 1 月 28 日起暂停黄金主题 LOF 的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。其恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。
易方达基金解释，暂停该基金申购、定期定额投资是为了基金的平稳运作。
需要提及的是，稍早之前，上述 LOF 已发布过溢价风险提示公告，提示其二级市场交易价格明显高于基金份额净值。
具体来看，1 月 22 日，易方达基金公告称，2026 年 1 月 19 日，黄金主题 LOF 基金份额净值为 1.7633 元，截至 2026 年 1 月 21 日，该基金在二级市场的收盘价为 2.069 元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
不止易方达基金，一个月前，汇添富基金、嘉实基金也曾发布过旗下黄金 LOF 溢价风险提示公告。
2025 年 12 月 25 日，汇添富基金公告称，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A 二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价；同日，嘉实基金亦公告称，嘉实黄金 (QDII-FOF-LOF) 出现较大幅度溢价。为此，两家公司均提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。并且，汇添富黄金及贵金属 A 还在 2025 年 12 月 25 日当天采取了临时停牌的措施。
「对于 LOF、ETF 这种有着一二级市场的产品，其二级市场折溢价，通常源于一级市场申赎节奏与二级市场交易节奏出现阶段性错位。」 晨星（中国） 基金研究中心分析师崔悦向记者分析，一般情况下，做市商机制可以将折溢价水平平抑在相对较小的区间。但 QDII 类产品因受外汇额度管控，若其二级市场交易热度较高，可能出现一级市场申购无法有效向二级市场供给份额的情形，进而就容易引发二级市场供需失衡，形成较高溢价。
崔悦建议，当产品出现高溢价时，投资者应避免以显著高于基金净值的价格在二级市场买入，因为，通常情况下，随着一级市场申购供给逐步匹配需求，或市场交易热度回落，高溢价水平很可能会趋于平复。
后市投资关注两类风险
除了 LOF 产品，黄金主题 ETF 亦吸引了较多资金流入。
一方面，作为商品型 ETF，有实物黄金作为资产保障的黄金 ETF，吸引投资者持续加仓。
据 Wind 统计，截至 2026 年 1 月 27 日，开年以来，14 只黄金 ETF（包含 7 只上海金 ETF） 合计获得净流入 289.12 亿元。
基金份额方面，上述 14 只黄金 ETF 的基金份额自年初以来共计增加了 27.96 亿份。
叠加基金净值自 1 月 5 日以来上涨逾 17%，上述黄金 ETF 的规模快速增加。
截至 2026 年 1 月 27 日，上述 14 只黄金 ETF 的规模合计 3141.41 亿元，较 2025 年 12 月 31 日的 2415.61 亿元增加了 725.79 亿元，增幅逾 30%。
其中，华安黄金 ETF 的规模超过 1200 亿元，为国内市场上规模最大的黄金 ETF，也是唯一一只规模超千亿的黄金 ETF。对比 2025 年 12 月 31 日，这只 ETF 的规模在 2026 年 1 月增加了近 266 亿元。
其次，黄金 ETF 博时、黄金 ETF 易方达、国泰黄金 ETF 的规模较大，分别为 521.77 亿元、450.87 亿元、390.58 亿元。
另外，黄金股 ETF 因其较高的回报率亦受到资金关注。
Wind 数据显示，2026 年 1 月 5 日—1 月 27 日，市场上 6 只黄金股 ETF 共计获得净流入 59.22 亿元。同期，有 4 只黄金股 ETF 的区间回报率超过 37%，平安黄金股 ETF、华夏黄金股 ETF 的区间回报率分别为 35.71%、36.98%。
截至 1 月 27 日，这 6 只黄金股 ETF 的总份额、总规模分别为 103.22 亿份、290.99 亿元，分别较 2025 年 12 月 31 日增加了 22.85 亿份、126 亿元。
整体上看，2026 年开年以来，黄金 ETF+黄金股 ETF 的规模一共增加了近 852 亿元。
经历了本轮狂欢之后，未来黄金资产将如何演绎？
部分机构认为，黄金短期涨幅过快存在盘整风险，但长期逻辑未变。
信达期货在研报中指出，短期来看由于地缘事件的发展不确定性较大，相关风险对金价的即时刺激可能在后续出现阶段性降温，金价在快速拉升后不排除出现高位震荡甚至技术性回调。但从更宏观的视角看，相关不确定性并未消除，地缘扰动呈现反复出现且难以定价的特征，这意味着地缘风险仍将以尾部风险的形式持续存在，为金价提供长期风险溢价支撑。
配置层面，在杨德龙看来，黄金作为传统避险资产，在国际局势动荡与美元贬值背景下具备较强抗风险能力。黄金配置方式包括实物黄金、纸黄金、黄金 ETF、黄金主题基金等。但需注意短期金价上冲过快，可能出现获利回吐。短期过快上涨也会带来更大波动。
他提醒，投资黄金并非没有风险。主要风险包括：第一，过快上涨后出现大幅回调，投资者承受回撤压力，可能在低位割肉；第二，机会成本，若黄金涨幅过大透支未来收益，可能多年不涨，从而错过其他优质资产机会。这两点是需要重点关注的风险。
对比实物投资来看，有业内人士指出，黄金 ETF 优势相对明显，其流动性强 T+0 交易、无地域品牌限制，交易成本低等等。此外，前海开源黄金 ETF 基金经理梁溥森建议，投资者需摒弃短期博弈思维，锚定合理收益预期，将其作为对冲通胀与系统性风险、平滑组合波动的中长期工具。当前黄金仓位较低的投资者，可通过定投模式分批布局，以平滑入场成本、降低择时风险。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：两大金银主题 LOF 闭门谢客 ，配置贵金属还能怎么办？)
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