2026 年开年以来，A 股 ETF 市场呈现鲜明分化格局。以沪深 300ETF 为代表的多只核心宽基产品大幅净流出近 8000 亿元，而有色金属、化工、电网设备等主题 ETF 则持续获得资金青睐。
据东方财富Choice 数据，截至 1 月 29 日收盘，1 月净申购前十的 ETF 总计净流入资金超 1100 亿元，且其中有三只与有色、黄金有关，分别是有色金属 ETF、黄金 ETF 和有色金属 ETF 基金。同时，它们还是上榜 ETF 中区间涨幅的前三，其中黄金 ETF 从开年至今，区间涨跌幅 26.36%，其余两只有色 ETF 开年至今的区间涨幅则都在 32% 以上，可见超级周期的魅力。
中信建投分析认为，升级的地缘冲突推升避险需求涌入贵金属市场，贵金属价格不断新高。华福证券则指出，伴随着经济基本面的向上修复，有色金属的强周期性体现，涨幅显著。在 「反内卷」 和扩内需驱动下，再通胀叙事强化，当前市场环境下，有色金属行情仍有望继续演绎。
从其余上榜的七只主题 ETF 则可窥见开年来的几大热门板块。
化工 ETF 近期获资金逆势流入，兴业证券认为，「反内卷」 与出口增长共振，带动化工品价格指数上涨，行业预计在分化中逐步筑底，短期价格弹性取决于下游补库节奏，长期则围绕 「减油增化」「高端化」 与绿色转型展开结构性机遇。
电网设备方面，高盛预警 2030 年数据中心电力需求将激增 160%，AI 算力带来的脉冲式负荷、超大规模数据中心集中用电，正倒逼电网开启新一轮升级浪潮，令电网设备成为资金新宠。电网设备 ETF 因此连续多个交易日获资金净流入，为全市场规模最大的电力相关 ETF。
卫星 ETF 与商业航天板块深度绑定，跟踪指数精准覆盖商业航天全产业链，同时受益于低轨组网加速、手机直连落地、政策催化等多重红利，成为资金布局商业航天的核心工具之一。
软件 ETF、传媒 ETF 则对应 AI 应用和 GEO 概念 （生成式引擎优化）。GEO+AI 应用改变了用户信息获取范式，从 「搜索点击」 转向 「AI 直接回答」，叠加商业化落地与政策利好，引发资本共振。
半导体设备 ETF 跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体上游材料与设备赛道，近期受扩产热潮+国产替代的板块利好影响获资金关注。
港股通非银 ETF 则是全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数的 ETF 产品。有机构表示，美元走弱带来港股估值提升，叠加当前全球基金对中资股 （含 AH） 的配置比例依旧是低配，后续全球资金的再流入可能推动港股资产估值的提升。
（东方财富研究中心）
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