2026 年 1 月 28 日，博敏电子发布 2025 年度业绩预告，预计净利润扭亏为盈，但扣非后仍为负，主因黄金等原材料成本高企。同日，公司宣布开展黄金等期货套期保值及外汇套保业务，以锁定采购成本、规避汇率风险，保证金上限分别为 5000 万元和 300 万美元。此举标志公司从被动承受转向主动管理风险，有望巩固盈利。
每经记者｜文多 每经编辑｜黄博文
2026 年 1 月 28 日，PCB（印制线路板） 概念股博敏电子 （SH603936，股价 12.63 元，市值 79.62 亿元） 发布 2025 年度业绩预告，公司预计 2025 年全年实现归属于上市公司股东的净利润为 1500 万元至 2200 万元，将实现扭亏为盈。
这一转折背后，是公司对高附加值 PCB 产品市场的精准布局与成本管控能力的显著提升。而在国际金价连续刷新历史高位的背景下，公司同步披露拟开展黄金等大宗商品期货套期保值业务，引发市场对产业链成本风险管理的广泛关注。
黄金价格飙升，扣非后净利润仍为负
虽然预计归母净利润扭亏为盈，但公司预计 2025 年扣非后归母净利润为-2600 万元至-1300 万元，仍然为负。其中原因就是贵金属的 「暴走」 行情。
黄金成为贯穿 2025 年投资的关键词，现货黄金 （伦敦现货黄金） 全年累计涨幅达 67%。另据 Wind 数据，COMEX 黄金在 2025 年底报收于 4332 美元/盎司，全年大涨 64.03%。
进入 2026 年，国际金价更是加速上行。2026 年 1 月 28 日，伦敦现货黄金价格一度突破 5300 美元/盎司，国内品牌金饰克价普遍逼近 1600 元，创下历史新高。
这一轮金价暴涨，不仅源于全球央行持续购金、美元信用预期弱化，还与地缘政治风险溢价抬升密切相关。
作为 PCB 制造企业，博敏电子的生产流程中需使用黄金、铜、锡等作为原材料。
原材料成本占营业成本比重较高，进而对当期主营业务毛利水平造成一定负向冲击，是公司扣除非经常性损益后的净利润仍为负的重要原因之一。
在此背景下，公司选择在业绩扭亏关键节点，主动出击，布局套期保值工具，正是对市场环境变化的理性回应。
启动贵金属期货套保，锁定采购成本
2026 年 1 月 28 日，博敏电子发布关于开展期货和衍生品交易的公告，宣布将在 2026 年 1 月 27 日至 2027 年 1 月 26 日期间，开展以套期保值为目的的期货及衍生品交易。
根据公告，公司计划使用自有资金，对黄金、铜、白银、锡等主要原材料进行期货合约对冲，期货套保业务保证金和权利金上限为 5000 万元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过 3 亿元。
同时，公司还将开展外汇套期保值业务，以应对美元结算带来的汇率波动风险，外汇业务保证金和权利金上限为 300 万美元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过 3600 万美元。
值得注意的是，公司明确表示，所有交易均以规避价格波动风险为目的，不以投机获利为导向。交易品种严格限定于与公司实际采购需求直接相关的商品，交易场所为境内合规期货交易所，操作流程由专门工作人员执行，并配备风控系统，确保业务合规、透明、可控。
这一举措标志着博敏电子从 「被动承受成本波动」 向 「主动管理经营风险」 迈出关键一步。在 2025 年黄金价格全年大涨的背景下，若公司能通过期货市场提前锁定部分采购成本，有望在 2026 年进一步巩固盈利韧性。
套期保值的本质，是用金融工具对冲实物风险。这种 「现货+期货」 双轨操作，正是企业稳定经营的 「安全阀」。尤其在当前全球供应链不确定性加剧、大宗商品价格波动剧烈的环境下，套期保值已从 「可选项」 变为 「必选项」。
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