【文章来源：天天财富】
北京时间 1 月 29 日凌晨 3 时，美联储公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在 3.5% 至 3.75%，保持基准利率不变。
这也是美联储自去年 9 月连续降息三次之后，再次按下宽松货币政策 「暂停键」。此次暂停降息的背景是：美国就业增长仍处低位，失业率虽出现企稳迹象，但通胀数据仍存在抬头的可能。美联储主席鲍威尔对经济前景作出略微乐观的评估。
今年美联储仍存在降息的可能，但在鲍威尔任期结束前，美联储不一定会降息。市场预计有可能等到今年 5 月鲍威尔离任后，由特朗普新提名的美联储主席推进降息，预计可能降息两次，每次约 25 个基点，基准利率或降至 3%。这主要是考虑到美国经济增长可能放缓，新任美联储主席可能会因受到特朗普施加的压力而加快降息步伐，从而影响美联储货币政策的独立性，并对美元指数形成压制。近两年来，美元指数持续回落，也是推动国际金价大幅飙升的重要因素。
国际金价近期加速上涨，已突破 5500 美元大关。过去两年，笔者持续看多黄金、白银等贵金属表现，其背后逻辑包括去美元化与美国政府债台高筑。
美国政府负债超过 38 万亿美元，每年仅债券利息支出，就高达 1 万多亿美元，占美国政府财政收入的 20% 以上，促使美国十年期国债收益率明显上升，去年一度升至 4.5%。曾经，美国十年期国债收益率被视为无风险利率，但 4.5% 的收益率无疑包含了较高的风险溢价，反映出市场对美国国债信用产生疑问，甚至担心美债违约风险上升。美联储在救市时多次采取量化宽松措施，前几年甚至实施无限量化宽松，意味着美元的投放越来越多，进一步推高了以美元计价的黄金价格。
前段时间，笔者与华尔街投资人罗杰斯连线。他表示，最担心两大风险：一是新冠疫情后全球债务大幅增加，可能引发新一轮债务危机；二是美国 AI 科技泡沫不断扩大，可能出现破裂风险。罗杰斯的担忧需引起重视，风险提示十分重要，危机往往会在狂热中突然爆发。
美国 AI 科技有基本面的支撑，未必会像 2001 年互联网泡沫破裂那样，出现崩盘式下跌，但见顶回落的可能性仍较大，或拖累 A 股与港股市场科技股的短期表现。科技股快速上涨，也使部分科技宽基指数市盈率不断抬升，部分科技宽基指数的市盈率甚至突破了 100 倍，显示局部有炒作风险，投资者应避免盲目追高。
罗杰斯表示，已清空美股并加仓 A 股与港股，原因在于，A 股与港股的整体估值并不高。例如，沪深 300 市盈率约 14.5 倍，低于历史平均估值，这与科技股大幅上涨、传统板块表现低迷密不可分。科技板块与传统板块呈现出 「一半是火焰、一半是海水」 的两极分化格局。
因此，一方面，要警惕部分科技股的爆炒风险；另一方面，要适当进行均衡配置，布局基本面支撑较强、市盈率较低且分红率较高的优质股票，以应对当前的分化局面。
具体板块方面，人形机器人是 「AI+消费」 较具代表性的场景，未来可能成为继新能源汽车之后，我国又一大优势产业，发展空间巨大。当前表现突出的主要是人形机器人上游零部件公司，其业绩多来自传统汽车零部件，其机器人零部件仍处研发配套阶段；人形机器人板块去年主要炒概念，今年进入了 「炒订单」 阶段，能拿到大厂订单的零部件公司或表现更好，未拿到订单的公司可能会下跌，明年将进入业绩验证阶段。
「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征。随着 「十五五」 规划编制工作的推进以及相关政策信号逐步明朗，科技创新方向仍是未来可能产生牛股的重要领域。真正实现技术突破的科技龙头可能具备成长空间，纯概念炒作的科技股可能大幅回落，最终还是要通过业绩来证实或证伪。投资者坚持价值投资至关重要。应把握经济转型大方向，在好行业中寻找好公司，等待合适价格布局；春节将至，春季攻势有望展开，投资者应保持信心与耐心。
（文章来源：金融投资网）
(原标题：「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征 投资者应坚持价值投资思维，在好行业中寻找好公司)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
北京时间 1 月 29 日凌晨 3 时，美联储公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在 3.5% 至 3.75%，保持基准利率不变。
这也是美联储自去年 9 月连续降息三次之后，再次按下宽松货币政策 「暂停键」。此次暂停降息的背景是：美国就业增长仍处低位，失业率虽出现企稳迹象，但通胀数据仍存在抬头的可能。美联储主席鲍威尔对经济前景作出略微乐观的评估。
今年美联储仍存在降息的可能，但在鲍威尔任期结束前，美联储不一定会降息。市场预计有可能等到今年 5 月鲍威尔离任后，由特朗普新提名的美联储主席推进降息，预计可能降息两次，每次约 25 个基点，基准利率或降至 3%。这主要是考虑到美国经济增长可能放缓，新任美联储主席可能会因受到特朗普施加的压力而加快降息步伐，从而影响美联储货币政策的独立性，并对美元指数形成压制。近两年来，美元指数持续回落，也是推动国际金价大幅飙升的重要因素。
国际金价近期加速上涨，已突破 5500 美元大关。过去两年，笔者持续看多黄金、白银等贵金属表现，其背后逻辑包括去美元化与美国政府债台高筑。
美国政府负债超过 38 万亿美元，每年仅债券利息支出，就高达 1 万多亿美元，占美国政府财政收入的 20% 以上，促使美国十年期国债收益率明显上升，去年一度升至 4.5%。曾经，美国十年期国债收益率被视为无风险利率，但 4.5% 的收益率无疑包含了较高的风险溢价，反映出市场对美国国债信用产生疑问，甚至担心美债违约风险上升。美联储在救市时多次采取量化宽松措施，前几年甚至实施无限量化宽松，意味着美元的投放越来越多，进一步推高了以美元计价的黄金价格。
前段时间，笔者与华尔街投资人罗杰斯连线。他表示，最担心两大风险：一是新冠疫情后全球债务大幅增加，可能引发新一轮债务危机；二是美国 AI 科技泡沫不断扩大，可能出现破裂风险。罗杰斯的担忧需引起重视，风险提示十分重要，危机往往会在狂热中突然爆发。
美国 AI 科技有基本面的支撑，未必会像 2001 年互联网泡沫破裂那样，出现崩盘式下跌，但见顶回落的可能性仍较大，或拖累 A 股与港股市场科技股的短期表现。科技股快速上涨，也使部分科技宽基指数市盈率不断抬升，部分科技宽基指数的市盈率甚至突破了 100 倍，显示局部有炒作风险，投资者应避免盲目追高。
罗杰斯表示，已清空美股并加仓 A 股与港股，原因在于，A 股与港股的整体估值并不高。例如，沪深 300 市盈率约 14.5 倍，低于历史平均估值，这与科技股大幅上涨、传统板块表现低迷密不可分。科技板块与传统板块呈现出 「一半是火焰、一半是海水」 的两极分化格局。
因此，一方面，要警惕部分科技股的爆炒风险；另一方面，要适当进行均衡配置，布局基本面支撑较强、市盈率较低且分红率较高的优质股票，以应对当前的分化局面。
具体板块方面，人形机器人是 「AI+消费」 较具代表性的场景，未来可能成为继新能源汽车之后，我国又一大优势产业，发展空间巨大。当前表现突出的主要是人形机器人上游零部件公司，其业绩多来自传统汽车零部件，其机器人零部件仍处研发配套阶段；人形机器人板块去年主要炒概念，今年进入了 「炒订单」 阶段，能拿到大厂订单的零部件公司或表现更好，未拿到订单的公司可能会下跌，明年将进入业绩验证阶段。
「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征。随着 「十五五」 规划编制工作的推进以及相关政策信号逐步明朗，科技创新方向仍是未来可能产生牛股的重要领域。真正实现技术突破的科技龙头可能具备成长空间，纯概念炒作的科技股可能大幅回落，最终还是要通过业绩来证实或证伪。投资者坚持价值投资至关重要。应把握经济转型大方向，在好行业中寻找好公司，等待合适价格布局；春节将至，春季攻势有望展开，投资者应保持信心与耐心。
（文章来源：金融投资网）
(原标题：「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征 投资者应坚持价值投资思维，在好行业中寻找好公司)
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【文章来源：天天财富】
北京时间 1 月 29 日凌晨 3 时，美联储公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在 3.5% 至 3.75%，保持基准利率不变。
这也是美联储自去年 9 月连续降息三次之后，再次按下宽松货币政策 「暂停键」。此次暂停降息的背景是：美国就业增长仍处低位，失业率虽出现企稳迹象，但通胀数据仍存在抬头的可能。美联储主席鲍威尔对经济前景作出略微乐观的评估。
今年美联储仍存在降息的可能，但在鲍威尔任期结束前，美联储不一定会降息。市场预计有可能等到今年 5 月鲍威尔离任后，由特朗普新提名的美联储主席推进降息，预计可能降息两次，每次约 25 个基点，基准利率或降至 3%。这主要是考虑到美国经济增长可能放缓，新任美联储主席可能会因受到特朗普施加的压力而加快降息步伐，从而影响美联储货币政策的独立性，并对美元指数形成压制。近两年来，美元指数持续回落，也是推动国际金价大幅飙升的重要因素。
国际金价近期加速上涨，已突破 5500 美元大关。过去两年，笔者持续看多黄金、白银等贵金属表现，其背后逻辑包括去美元化与美国政府债台高筑。
美国政府负债超过 38 万亿美元，每年仅债券利息支出，就高达 1 万多亿美元，占美国政府财政收入的 20% 以上，促使美国十年期国债收益率明显上升，去年一度升至 4.5%。曾经，美国十年期国债收益率被视为无风险利率，但 4.5% 的收益率无疑包含了较高的风险溢价，反映出市场对美国国债信用产生疑问，甚至担心美债违约风险上升。美联储在救市时多次采取量化宽松措施，前几年甚至实施无限量化宽松，意味着美元的投放越来越多，进一步推高了以美元计价的黄金价格。
前段时间，笔者与华尔街投资人罗杰斯连线。他表示，最担心两大风险：一是新冠疫情后全球债务大幅增加，可能引发新一轮债务危机；二是美国 AI 科技泡沫不断扩大，可能出现破裂风险。罗杰斯的担忧需引起重视，风险提示十分重要，危机往往会在狂热中突然爆发。
美国 AI 科技有基本面的支撑，未必会像 2001 年互联网泡沫破裂那样，出现崩盘式下跌，但见顶回落的可能性仍较大，或拖累 A 股与港股市场科技股的短期表现。科技股快速上涨，也使部分科技宽基指数市盈率不断抬升，部分科技宽基指数的市盈率甚至突破了 100 倍，显示局部有炒作风险，投资者应避免盲目追高。
罗杰斯表示，已清空美股并加仓 A 股与港股，原因在于，A 股与港股的整体估值并不高。例如，沪深 300 市盈率约 14.5 倍，低于历史平均估值，这与科技股大幅上涨、传统板块表现低迷密不可分。科技板块与传统板块呈现出 「一半是火焰、一半是海水」 的两极分化格局。
因此，一方面，要警惕部分科技股的爆炒风险；另一方面，要适当进行均衡配置，布局基本面支撑较强、市盈率较低且分红率较高的优质股票，以应对当前的分化局面。
具体板块方面，人形机器人是 「AI+消费」 较具代表性的场景，未来可能成为继新能源汽车之后，我国又一大优势产业，发展空间巨大。当前表现突出的主要是人形机器人上游零部件公司，其业绩多来自传统汽车零部件，其机器人零部件仍处研发配套阶段；人形机器人板块去年主要炒概念，今年进入了 「炒订单」 阶段，能拿到大厂订单的零部件公司或表现更好，未拿到订单的公司可能会下跌，明年将进入业绩验证阶段。
「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征。随着 「十五五」 规划编制工作的推进以及相关政策信号逐步明朗，科技创新方向仍是未来可能产生牛股的重要领域。真正实现技术突破的科技龙头可能具备成长空间，纯概念炒作的科技股可能大幅回落，最终还是要通过业绩来证实或证伪。投资者坚持价值投资至关重要。应把握经济转型大方向，在好行业中寻找好公司，等待合适价格布局；春节将至，春季攻势有望展开，投资者应保持信心与耐心。
（文章来源：金融投资网）
(原标题：「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征 投资者应坚持价值投资思维，在好行业中寻找好公司)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
北京时间 1 月 29 日凌晨 3 时，美联储公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在 3.5% 至 3.75%，保持基准利率不变。
这也是美联储自去年 9 月连续降息三次之后，再次按下宽松货币政策 「暂停键」。此次暂停降息的背景是：美国就业增长仍处低位，失业率虽出现企稳迹象，但通胀数据仍存在抬头的可能。美联储主席鲍威尔对经济前景作出略微乐观的评估。
今年美联储仍存在降息的可能，但在鲍威尔任期结束前，美联储不一定会降息。市场预计有可能等到今年 5 月鲍威尔离任后，由特朗普新提名的美联储主席推进降息，预计可能降息两次，每次约 25 个基点，基准利率或降至 3%。这主要是考虑到美国经济增长可能放缓，新任美联储主席可能会因受到特朗普施加的压力而加快降息步伐，从而影响美联储货币政策的独立性，并对美元指数形成压制。近两年来，美元指数持续回落，也是推动国际金价大幅飙升的重要因素。
国际金价近期加速上涨，已突破 5500 美元大关。过去两年，笔者持续看多黄金、白银等贵金属表现，其背后逻辑包括去美元化与美国政府债台高筑。
美国政府负债超过 38 万亿美元，每年仅债券利息支出，就高达 1 万多亿美元，占美国政府财政收入的 20% 以上，促使美国十年期国债收益率明显上升，去年一度升至 4.5%。曾经，美国十年期国债收益率被视为无风险利率，但 4.5% 的收益率无疑包含了较高的风险溢价，反映出市场对美国国债信用产生疑问，甚至担心美债违约风险上升。美联储在救市时多次采取量化宽松措施，前几年甚至实施无限量化宽松，意味着美元的投放越来越多，进一步推高了以美元计价的黄金价格。
前段时间，笔者与华尔街投资人罗杰斯连线。他表示，最担心两大风险：一是新冠疫情后全球债务大幅增加，可能引发新一轮债务危机；二是美国 AI 科技泡沫不断扩大，可能出现破裂风险。罗杰斯的担忧需引起重视，风险提示十分重要，危机往往会在狂热中突然爆发。
美国 AI 科技有基本面的支撑，未必会像 2001 年互联网泡沫破裂那样，出现崩盘式下跌，但见顶回落的可能性仍较大，或拖累 A 股与港股市场科技股的短期表现。科技股快速上涨，也使部分科技宽基指数市盈率不断抬升，部分科技宽基指数的市盈率甚至突破了 100 倍，显示局部有炒作风险，投资者应避免盲目追高。
罗杰斯表示，已清空美股并加仓 A 股与港股，原因在于，A 股与港股的整体估值并不高。例如，沪深 300 市盈率约 14.5 倍，低于历史平均估值，这与科技股大幅上涨、传统板块表现低迷密不可分。科技板块与传统板块呈现出 「一半是火焰、一半是海水」 的两极分化格局。
因此，一方面，要警惕部分科技股的爆炒风险；另一方面，要适当进行均衡配置，布局基本面支撑较强、市盈率较低且分红率较高的优质股票，以应对当前的分化局面。
具体板块方面，人形机器人是 「AI+消费」 较具代表性的场景，未来可能成为继新能源汽车之后，我国又一大优势产业，发展空间巨大。当前表现突出的主要是人形机器人上游零部件公司，其业绩多来自传统汽车零部件，其机器人零部件仍处研发配套阶段；人形机器人板块去年主要炒概念，今年进入了 「炒订单」 阶段，能拿到大厂订单的零部件公司或表现更好，未拿到订单的公司可能会下跌，明年将进入业绩验证阶段。
「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征。随着 「十五五」 规划编制工作的推进以及相关政策信号逐步明朗，科技创新方向仍是未来可能产生牛股的重要领域。真正实现技术突破的科技龙头可能具备成长空间，纯概念炒作的科技股可能大幅回落，最终还是要通过业绩来证实或证伪。投资者坚持价值投资至关重要。应把握经济转型大方向，在好行业中寻找好公司，等待合适价格布局；春节将至，春季攻势有望展开，投资者应保持信心与耐心。
（文章来源：金融投资网）
(原标题：「科技牛」 仍是本轮行情的重要特征 投资者应坚持价值投资思维，在好行业中寻找好公司)
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