来源：
券商中国
1 月 28 日、29 日、30 日，飞天茅台批发价格连续三日上扬。
1 月 30 日，根据某第三方平台信息，2026 年飞天 （原装） 最新价格为 1770 元/瓶，较上一日上涨 160 元。2026 年飞天散瓶最新价格 1700 元/瓶，上涨 130 元/瓶，2025 年飞天原箱也上涨了 150 元。Wind 平台也显示，1 月 30 日当天原装的飞天茅台价格来到了 1710 元/瓶，较昨日上涨 100 元。
值得注意的是，1 月 29 日，A 股市场白酒板块出现罕见一幕，连跌五年的白酒股几乎全部涨停，龙头贵州茅台大涨近 9%。不过，次日 （1 月 30 日），白酒板块出现集体回调，贵州茅台跌超 2%。
中信证券指出，2026 年以来，行业发生了很多大事件和变化，推动白酒行业渠道升级和突破。短期，白酒龙头企业开始积极拥抱消费者，消费者触达和消费者教育工作热度空前；中部企业适当降价，维持市场量价平衡；尾部企业停产、出清库存。长期，「以消费者为核心」 的渠道协同体系料将成为行业下一轮周期中核心竞争力，需要企业逐步提升拓客能力、服务能力和场景运营能力。新一轮市场培育下，行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果。
茅台批价连续上涨
茅台酒的批价最近连续跳涨。多个第三方价格平台显示，1 月 30 日飞天茅台批发价单日涨幅超过百元/瓶，某三方平台数据显示，2026 年飞天 （原装） 最新价格为 1770 元/瓶，较上一日上涨 160 元。2026 年飞天散瓶最新价格 1700 元/瓶，上涨 130 元/瓶，2025 年飞天原箱也上涨了 150 元。Wind 平台也显示，1 月 30 日当天原装的飞天茅台价格来到了 1710 元/瓶，较昨日上涨 100 元。
「茅台酒的上涨可能和短期需求增加有关。」 一家券商消费行业研究员表示，目前来看茅台的市场需求仍然比较坚挺。
茅台等白酒龙头近期在渠道改革、价格改革等方面频频发力。而茅台大力押注 i 茅台等新渠道也让市场感受到了茅台的努力。1 月 9 日，2026 年茅台酒全国经销商会长联谊会召开，茅台集团党委书记、董事长陈华表示，i 茅台的根本目的是解决触达和效率问题，摸清真实消费边界。在防止炒作、供需适配、市场稳定三条原则下，i 茅台动态投放，让产品直达消费端，有助于建立良好的渠道生态。
招商证券在最新的一份研究报告中也指出，该团队近期调研了河南、安徽、四川等多地白酒渠道，总需求仍在下滑 （双位数下滑），但符合此前预期。分场景看，商务宴请以小局为主、中高端餐饮仍较萧条，送礼需求有部分回补。品牌侧分化明显，茅台动销表现优异，春节备货需求前置，其他品牌承压。
拆分渠道来看，茅台传统渠道发货进度 25%，与去年同期持平，当前渠道上基本没有库存；i 茅台预计在 1 月贡献 1500 吨以上增量，总需求或实现双位数增长，渠道调研也印证了这一结论，多地茅台动销增长双位数甚至更高，增速远超此前持平或下滑的悲观预期。
资本市场反应积极
白酒龙头动销改善，资本市场也反应积极。1 月 29 日，贵州茅台股价涨超 8%，重新站上 1400 元/股。1 月 30 日，茅台股价回调，但仍然以 1401 元/股的近期高价收盘。
招商证券最新研报指出，茅台大涨，是持仓低位催化事件带动，展望后续，短期供需偏紧批价易涨难跌，中长期看头部集中和需求释放。当前白酒动销渐起。底部第一轮布局春节反弹，看 20% 上行空间。
招商证券指出，短期来看，茅台批价的供需关系不改，年前配额基本执行完毕，经销商库存较低，供给偏紧张，需求侧同比双位数增长有支撑，价格或延续上行态势，对股价形成支撑。长期维度，周期视角下，当前在周期底部阶段，经济承压、禁酒令限制多重负面制约需求，供需平衡底部坚实，未来制约因素解除或形成价格上行动力，带动估值和业绩提升。
申港证券指出，近期，口子窖、水井坊及洋河公布业绩预告，报表压力进一步出清，行业低预期下存在修复机会。在人民币汇率升值、市场震荡走高等有利条件下，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显。
「当前至春节或为白酒阶段性承压阶段，白酒在春节旺季需求如何仍待观察，预计酒企渠道库存、批价、报表业绩慢于需求改善，业绩回落期间渠道库存、批价等动销或业绩改善的指标有望催化板块行情。」 申港证券表示，当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议关注结构性机会，优先从渠道出清、经营改善、场景承接、股息率角度寻找白酒投资标的。
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（券商中国）
文章转载自东方财富
