2 月 6 日，国内贵金属期货延续跌势，其中沪银期货主力合约盘中最大跌幅超 18%，一度逼近跌停。截至发稿，沪金主力合约日内跌幅达 2.00%，现报 1083.22 元/克。
市场信息梳理
消息面上，据新华财经报道称，俄罗斯、乌克兰与美国三方 5 日在阿联酋首都阿布扎比结束为期两天的新一轮会谈。俄乌在领土、停火等核心问题上未取得实质性进展，也未就相关政治和安全议题发表联合声明。会谈结束当天，俄乌双方完成新一轮换俘。根据双方通报，俄乌各向对方移交 157 名被俘人员，共计 314 人。这是近 5 个月来双方首次进行大规模换俘。乌克兰总统泽连斯基说，获释人员包括军人和平民，已返回乌克兰。
此外，据期货日报报道，谈及近期贵金属大跌，分析师表示，核心症结在于流动性风险。当前海外金融市场现金流不足，美国隔夜逆回购规模处于历史极低水平，银行准备金也跌破关键关口。市场流动性 「弹药」 紧缺时，一旦某类资产暴跌，便可能引发止损踩踏，导致全品类资产承压，此次贵金属下跌正是这一逻辑的体现。不过，他认为，流动性风险是否扩散仍需观察，短期市场在大幅下跌后存在超跌反弹的技术性修复需求，但外盘黄金现货价格在 5000~5100 美元/盎司大概率承压，整体仍偏弱运行。
与此同时，据证券时报网，新一轮大跌后，美国芝加哥商业交易所（CME） 再度紧急出手，宣布对部分黄金、白银和铝等期货合约的保证金 （Outright Rates） 进行调整。文件显示，黄金的新保证金比例上调至 9% 的水平，白银的保证金水平上调至 18% 水平。新标准将于当地时间 2 月 6 日收盘后生效。
从期货市场表现来看，据东方财富期货 APP 数据，2 月 6 日截至发稿，沪金、沪银期货主力合约分别遭遇 42.66 亿元和 17.58 亿元的资金净流出。龙虎榜数据显示，前一交易日沪银主力合约前 20 席多头减仓 7507 手，前 20 席空头减仓 5978 手，前 20 席位净持仓近段时间内处于净空态势。仓单数据方面，前一交易日沪银期货仓单量为 412459 千克，减少 10782 千克，环比下降 2.55%。
机构观点速览
展望后市，机构对贵金属后市普遍持谨慎观望态度。
银河期货指出，昨夜今晨，美股的悲观情绪持续蔓延，科技龙头股领跌，纳指连续第三日下挫。与此同时，美元延续强劲反弹走势。叠加经历 1 月底的剧烈震荡后，金银市场情绪本就相对脆弱，当前进一步受市场 risk-off 模式开启与市场流动性紧张的拖累，白银价格已跌破本周一的前低，黄金相对表现出韧性，金银比回升至 70 以上。短期内，市场悲观情绪仍有可能发酵，并为金银带来较大的价格波动，可暂时以观望为主。
瑞达期货分析认为，受情绪面影响，短期内市场波动或维持高位。美国芝商所再度实行金银期货保证金上调，释放市场降温信号，或边际收敛市场波动。地缘方面，原定 6 日举行的伊美谈判取消，美伊双方在谈判问题上存在分歧，地缘局势的不确定性继续为金价提供底部支撑。中期来看，沃什当选美联储主席对利率政策路径的实际影响或相对有限，伴随市场情绪趋于平缓，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架。若通胀及就业数据降温态势延续，新任美联储主席或对利率路径进行动态调整并进行适度降息，中期宽松预期支撑下，贵金属市场逢低布局逻辑依然成立，但短期市场波动剧烈，建议观望为主。
正信期货表示，美国就业市场正面临裁员潮+招聘寒潮的双重威胁，美国雇主 1 月裁员人数和新招聘计划均是自 2009 年 1 月以来的最差数据，截至 1 月 31 日当周美国初请救济金人数也是 12 月初以来最高。一系列数据表明美国就业市场正面临恶化，非农数据计划在下周二公布，将为市场提供更清晰的指引，若失业率出现攀升，不排除美联储提前降息的可能性，或将利好贵金属价格。但短期内市场仍有极大不确定性，市场波动将在杠杆资金的影响下被放大，建议谨慎为主，等待市场回稳。
（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）
（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
