作者：
流云
光纤光缆大爆发！
2 月 6 日早盘，最先爆发的是光纤光缆行业，市值近 700 亿元的长飞光纤开盘 13 分钟后涨停，续创历史新高。随后，通鼎互联、亨通光电、长盈通等集体大涨。
根据券商研报，2026 年 1 月，中国市场 G.652.D 单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格来到 35 元/芯公里以上。还有部分报价突破 40 元/芯公里，年内涨幅超 80%，创行业罕见涨幅。
光纤价格暴涨
2023 年—2024 年受产能过剩、运营商集采压价持续下跌，2025 年 Q2 散纤价跌至 20 元/芯公里 (近十年低位)，2025 年下半年环比上涨 15%-20% 至 24 元/芯公里，2026 年 1 月迎来爆发式上涨，彻底摆脱此前运营商集采定价压制，由散纤市场主导定价。
据券商今日研报，G.652D 常规光纤 2025 年底零售散纤价 24 元/芯公里，移动集采约 53.85 元/芯公里 (光缆配套)，2026 年 1 月 G.652D 价格迎来爆发式上涨，散纤价格从 2025 年底的 24 元/芯公里翻倍至 35 元/芯公里以上，部分报价突破 40 元/芯公里。由此，引爆了整个光纤光缆板块。
国泰海通认为，散纤价格在去年上半年承压后，下半年随着海外 G657A2 等需求大幅提升，带动光纤产能切换，G652D 产能供给变少，交期也逐步变长，近期散纤价格持续上涨。临近电信、移动运营商集采，以及春节前行业备货需求更盛，预料价格还将持续涨高。在此背景下，国内市场大客户也有望接受涨价，板块波动中得以确认。
另外，AI 驱动的数据中心内部及 DCI（数据中心互联） 场景的光纤需求高增等因素拉动全球光纤需求持续攀升。2025 年 12 月及全年光纤光缆企业出口表现优异，出海是目前光纤光缆行业企业重要的利润增长点。智算中心对超高带宽、低时延传输的刚性需求，使其成为光纤需求增长的核心引擎，直接重构了光纤行业需求逻辑。
两大因子是否逆转
从全球大市来看，最近一轮调整主要由美元流动性萎缩和 AI 叙事逻辑生变引发。那么，这种格局目前是否已经扭转，是否又容易扭转？分析人士认为，钥匙掌握在美联储手中。
首先，从流动性格局来看，昨晚的数据并未看到扭转的迹象。美国杠杆借贷指数依然杀跌。不到 20 天时间，该指数便由最高位跌破 12 月 4 日的价位。另外，从美联储隔夜逆回购来看，逆回购规模已经跌到了 17 亿美元水平，这意味着美国货币市场的流动性已经见底。需要指出的是，这种情况出现在美联储近期持续小幅扩表的背景之下。若沃什上台，还要缩表，那对当下的情况必然是巨大冲击。依目前的流动性格局来看，扩表是唯一的出路。
其次，昨晚美股盘后，亚马逊股价再度迎来暴击。市场对于巨大资本支出的回报存在巨大疑虑，而同时因为巨大的资本支出，这些公司的现金流也在恶化。因而，一个两难的格局也出现：如果资本支出不够，那对人工智能硬件链条将是巨大冲击。若过大，市场也会怀疑。站在这个角度来看，作为硬件链上的一环，光纤光缆也是存在一定逻辑 BUG 的，这可能也是长飞光纤涨停板封得不坚决的主要原因。
有券商知名分析师表示，市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住 AI 时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？于是市场先选择了结构再平衡，减 M7，不 All in AI 。
东财图解·加点干货
（证券时报网）
文章转载自东方财富
