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界面新闻
国内成品油零售限价迎来新一轮调整。
根据国家发改委消息，按照现行成品油价格机制，自 2 月 24 日 24 时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨 175 元和 170 元。
卓创资讯成品油分析师许磊表示，国内成品油本轮计价周期以来，地缘紧张局势致使风险溢价主导国际原油价格走势，国际原油价格一度创下近六个月以来新高。
春节期间受美伊冲突影响，原油价格出现较大幅度上涨，Brent 布伦特原油期货主力合约价格从 67.45 美元/桶 （截至 2 月 13 日 15:00） 上涨至 71.61 美元/桶 （截至 2 月 21 日收盘），涨幅达 6%，期间价格最高走至 71.86 美元/桶。
瑞达期货分析师指出，美伊冲突对原油价格的影响主要通过以下三个机制传导：即地缘政治风险溢价，这直接影响油价的核心因素；霍尔木兹海峡航运安全，这是影响油价的关键变量；伊朗原油出口变化。根据历史数据，2025 年 6 月 「美伊冲突」 期间，布伦特原油因地缘风险带来的溢价在 15 美元/桶左右 （60 美元上涨至 75 美元附近），涨幅超 20%。
受此影响，2 月 24 日，原油主题 ETF 领涨。截至收盘，富国标普油气 ETF、标普油气 ETF 嘉实、油气 ETF 银华的涨幅均超过 9.5%，油气 ETF 博时、油气 ETF 汇添富、油气 ETF 华泰柏瑞等多只基金的涨幅均超过 6%。
开年以来布伦特原油现货价格持续走高，也让相关主题基金水涨船高，目前涨幅最高的华安标普全球石油 LOF 和南方原油 LOF 场内的涨幅分别为 31.36% 和 31.01%。今年以来，10 只原油主题 ETF 净申购规模达到了 56.67 亿元。
大涨也带来了二级市场溢价的问题。2 月 24 日，南方原油 LOF、富国标普油气 ETF、华安标普石油 LOF、嘉实原油 LOF、标普油气 ETF 嘉实等基金先后发布了溢价风险提示。
在众多原油主题基金中，溢价率最高的是原油 LOF 易方达，截至 2 月 24 日收盘，溢价率为 21.87%。
今年以来，原油相关主题基金热度持续攀升。类似 2 月 24 日多只原油主题基金发布二级市场溢价公告的情况，在 1 月底时已出现。彼时华安标普石油 LOF 的溢价率一度达到 40%。
华安标普石油基金 LOF 自 1 月 30 日起暂停大额申购及大额定期定额投资业务，每日累计投资限额降至 2 元；广发石油 LOF 调整投资者单日单个基金账户申购及转换转入的业务限额为 10 元。
对于原油后市的走势市场如何看待？
南华期货分析师沈玮玮在接受界面新闻采访时表示，短期原油市场定价核心依然在中东地缘风险溢价上，美伊问题的发展方向依然决定着盘面的动向。
「从中长期角度看，基本面的问题依然值得关注，在供应端上，目前 OPEC+依然维持暂停增产，4 月份是否重新开始存在不确定；在需求方面，3、4 月份全球即将进入传统检修季，需求存在缩量。此外还要关注 OECD 商业库存和海上浮仓等数据变化。」 沈玮玮表示。
瑞达期货分析师认为，中期来看，即 3 月以后，预计原油将在供需及地缘博弈下维持高位震荡。目前原油高位价格震荡不仅是来自于地缘风险溢价，基本面也提供支撑。「美国原油库存超预期下降、OPEC+一季度不增产执行率使得原油供应短期偏紧，为油价提供了底部支撑。」
不过该分析师也指出，国际原油预计不会单边上涨，而是在地缘政治消息的刺激下剧烈波动；这意味着一旦地缘风险解除，油价可能会迅速向 「公允价值」 回归。
而这一观点与多家机构相似，市场普遍对原油价格上涨的持续性缺乏信心。
瑞银表示，随着地缘风险溢价减弱以及供应端干扰减弱，原油市场供需格局转向宽松，布伦特原油价格中枢有望回落至 60-70 美元/桶。瑞银最新预计布伦特原油 2027 年 3 月底将跌至 67 美元/桶。
高盛因库存增幅低于预期，上调短期预测，但仍预计油价会从当前水平回落，布伦特原油年底将在 60 美元，但制裁与供应受冲击的叠加，使价格高于此前预期。摩根士丹利也上调短期布伦特油价预期，因地缘政治风险溢价可能将持续一段时间，但仍预计油价在今年晚些时候将回落至每桶 60 美元。
（界面新闻）
文章转载自东方财富
