【文章来源：期货日报】
在国内 「反内卷」 政策进一步深化的背景下，为摸清差别电价、出口退税取消等核心政策对 PVC 行业的实际影响，核实产能出清进度、企业运营状况及现货供需实情，2026 年 1 月 24 日—31 日，国贸期货调研团队走访了陕西、宁夏、内蒙古三大 PVC 主产区。本次调研区域涉及电石法 PVC 产能 745 万吨，占全国总产能的 25.55%，占全国电石法产能的 36%；电石产能 2289 万吨，占全国电石总产能的 60.88%，且为差别电价政策先行试点区域，调研样本具备行业代表性。
本次调研核心围绕差别电价、PVC 出口退税取消两大政策展开，二者作为 「反内卷」 政策的重要落地举措，对 PVC 行业的成本、出口格局及产能结构均产生显著影响。
在差别电价方面，2026 年 12 月，陕西省工信厅发布相关征求意见稿，计划 7 月 1 日正式执行差别电价，覆盖电石、PVC 等 7 个高耗能行业，陕西当地 PVC、电石产能分别占全国 7.18%、9%，政策直接推升电石生产成本。调研显示，该政策落地概率大且具备全国推广基础，落地后陕西 PVC 成本预计提升 70 元/吨，低于理论测算值，企业可通过煤电指标置换、外采内蒙古低价电石等方式对冲影响，当地 PVC 企业所受到的实际影响有限。受访企业普遍认为，差别电价并非区域政策，而是全国性产业调整举措，后续有望成为高耗能企业调控的重要手段，推动行业成本端市场化约束升级。
1 月 9 日，财政部、税务总局联合发布 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，产品清单明确将 PVC 粉、未塑化 PVC、已塑化 PVC 纳入调整范围。该政策引发国内短期 「抢出口」 现象，当前 PVC 企业出口订单普遍预售至 2 月以后，部分企业甚至压缩内贸，转向外贸，托底产量。受船期影响，PVC 出口预计 3 月上旬走弱，叠加东南亚、南亚雨季因素，4 月后出口将进入适应性调整期，低迷状态或持续至 7 月。从行业影响看，出口退税取消预计推高国际 PVC 价格，短期将引发区域贸易重构。但长期看，中国 PVC 产业的成本与产能优势显著，该政策将推动出口范围扩大和产品多元化。同时，该政策对国内乙烯法 PVC 企业影响有限，河南、山东等地的高成本企业或面临产能出清压力。
从企业运营状况看，当前陕西、宁夏、内蒙古地区 PVC 企业现金流整体健康，无亏损情况，仅 2025 年 12 月中下旬因 PVC、烧碱价格超跌，部分企业短暂出现现金流亏损，且彼时 PVC 价格低于 4000 元/吨、液碱低于 2000 元/吨的低价成交稀少，企业通过挺价、减少签单等方式应对。调研期间，PVCSG-5 价格重回 4500 元/吨以上，烧碱价格维持在 2100~2300 元/吨，行业盈利水平回归合理区间。
产能出清方面，行业呈现明显的区域分化特征。西北地区依托煤炭、电力资源优势，成为全国 PVC 成本洼地，受访企业均认为该区域不会成为产能率先出清的对象。河南、山东等地企业电石法 PVC 产能因成本偏高，大概率成为首批出清标的。从企业类型看，国营 PVC 企业普遍面临自备资源不足、折旧与资金成本高、副产品库存压力大等问题，部分企业还存在出口能力薄弱的短板；而民营企业凭借全产业链配套、自备电厂成本优势、灵活的定价与销售策略，运营状况相对较好，对后市态度也更为乐观。
本次调研的 8 家 PVC 企业涵盖国企、民企、央企，企业间经营分化显著。国企多存在产业链配套不完善、经营压力大等问题；民企依托成本控制与灵活运营，普遍看好后市；央企虽部分产品亏损，但凭借全品类布局与现金流优势，仍能维持稳定运营，对市场持谨慎乐观态度。
结合政策影响、企业运营及现货市场情况，PVC 市场短期呈现 「节前高、节后低」 的特征，长期则在政策催化与供需格局改善的双重支撑下边际向好。
春节前 PVC 市场迎来 「小阳春」，核心因素有四点：一是电石成本上行形成成本托底。二是国内 PVC 企业库存整体处于低位，预售周期达 2~4 周。春节前产出已基本售罄，企业在价格谈判中占据主动权。三是出口退税取消前的 「抢出口」 行为持续支撑价格。四是烧碱价格处于低位，对 PVC 成本端形成利好。而春节后，市场将面临多重压力，一方面，「抢出口」 窗口期结束后出口陷入低迷；另一方面，国内存在去库、内需减量等预期，叠加出口退税取消，价格将承受下行压力。
长期来看，中国 PVC 行业具备明确的向好基础。其一，「反内卷」 政策持续落地，差别电价、出口退税取消等举措将加速低效产能出清，推动行业产能结构优化，优质产能的市场份额将进一步提升。其二，2026 年中国 PVC 退出产能 89.5 万吨，全球新增产能仅 70.5 万吨，行业供给端开始收缩，且未来几年全球 PVC 新增产能将保持低速增长，低效产能出清节奏加快，供需格局逐步改善。其三，中国 PVC 产业的成本与产能优势明显，海外市场产能受限，中国 PVC 产业的全球竞争力持续提升，出口市场空间广阔。
长期来看，PVC 行业供需格局改善与 「反内卷」 政策催化形成双重支撑，行业长期向好趋势明确。（作者单位：国贸期货）
