来源：
每日经济新闻
2026 年 2 月 25 日，方正证券发布公告称，股东中国信达资产管理股份有限公司 （以下简称 「中国信达」） 于 2025 年 11 月 26 日至 2026 年 2 月 25 日期间的减持计划实施期限届满，最终未减持公司任何股份。这是中国信达自 2022 年首次披露减持计划以来，又一次出现 「减持轮空」 的情况。
根据公告，中国信达本次未减持，是因为 「市场环境变化等原因」。中国信达去年 11 月 4 日晚间披露减持计划，当天方正证券收盘价为 8.22 元/股；而今日方正证券收盘价已跌至 7.70 元/股。中国信达本次未实施减持计划，是认为方正证券股价便宜了吗？
回顾过去：六次提出减持，三次卖了好价钱
中国信达对方正证券的持股源于一笔以股抵债交易。2020 年，方正证券原股东政泉控股所持 7.1 亿股股份被法院裁决用于抵偿国通信托享有的民事债权，中国信达作为相关信托计划的受益人获得了该部分股份，并于 2021 年完成过户登记。
自 2022 年 11 月以来，中国信达先后多次披露针对方正证券的减持计划。其中有三次实际实施且均未顶格减持，但减持价格区间高于目前市价。
第一次实际减持发生在 2023 年 8 月 23 日至 2024 年 2 月 22 日，中国信达于 2023 年 7 月 31 日披露减持计划，原计划减持不超过总股本 2%，最终实际减持 1%，套现 7.84 亿元，减持价格区间为 8.65 元/股至 10.06 元/股。
2024 年，中国信达先后实施两次减持。其中，2024 年 4 月 29 日至 7 月 28 日期间，其计划减持不超过总股本 1%，实际仅减持 0.15%，套现约 1.17 亿元，减持价格区间为 9.1 元/股至 9.46 元/股。而当年 8 月至 12 月期间，其计划减持不超过总股本 1%，实际减持 0.27%，套现约 2.24 亿元，减持价格区间为 10.03 元/股至 10.22 元/股。
而中国信达三次未执行的减持计划时间区间，方正证券股价多数时候表现平平。
2022 年 11 月，中国信达首次提出减持计划，至 2023 年 5 月期满未执行任何操作，彼时方正证券价格运行于 8 元以下 （不复权）。
2025 年 4 月至 7 月期间，中国信达计划减持不超过总股本 1%，但期间方正证券股价波动区间为 7.28 元/股～8.63 元/股，低于过往最低减持价 8.65 元/股，最终同样选择放弃减持。
本次提出减持计划的 2025 年 11 月至 2026 年 2 月，方正证券股价也运行于 8.5 元以下，中国信达同样没有减持。
卖方研究看好马年券商板块春季行情
这样看来，中国信达在 「市场环境变化」 期间，选择了持股等待，是认为方正证券股价便宜了吗？
事实上，不仅仅是方正证券，近期在科技板块风生水起的同时，证券板块一直表现平平。今年以来，中证全指证券公司指数甚至还下跌了 2.96%。
但在经过休整后，近期有关证券板块的配置价值再次被讨论。
开源证券指出，非银金融行业在马年最大的看点是居民存款迁移带来的发展机遇，稳股市长效机制持续发酵，波动率降低后的权益资产吸引力显著提升，慢牛可期。
开源证券表示，2026 年 1 月股市新开户增长超预期，开年以来市场交易量和基金新发同步高增，居民资金入市步伐加快，利好券商经纪、财富管理等业务，券商基本面高基数延续高景气。当下券商板块估值和机构持仓仍在低位，看好券商板块春季行情，关注业绩催化，零售和财富管理主线有望率先受益。
中邮证券也指出，当前券商行业基本面呈现 「资金面宽松托底、交易端活性稳固、债券市场韧性凸显」 的核心特征，各项核心指标相互印证，为行业业绩增长提供坚实支撑。当前股债利差水平表明股票市场相对债券市场更具吸引力，后续需持续跟踪利差是否能突破历史区间中枢、形成趋势性上行，这将直接影响权益市场活跃度及券商经纪、自营等业务的业绩弹性。
不过，短期来看，现在市场风格并未偏向券商，连中国信达都在等待。何时市场的风吹到券商板块？所有投资者都在拭目以待。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
