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券商中国
市场的板块轮动还在加速！
2 月 27 日上午还是电力，下午就轮到了小金属。今日午后，小金属概念股持续走高。章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份、贵研铂业、中钨高新等多股集体涨停。上期所沪锡主力合约大涨 7%，报 447560 元/吨。中证工业有色金属主题指数 (H11059) 一度大涨近 4%。
消息面上，美国突传重磅。该国拟利用国防部开发的 AI 模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，并将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。另外，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺。短缺主要集中在钇和钪这两类稀土元素上。
「涨停潮」
2 月 27 日午后，小金属板块爆发。东方锆业、华锡有色、翔鹭钨业、湖南黄金、中稀有色、厦门钨业等 14 只股票集体涨停。
午后，期货市场亦有反应。上期所沪锡主力合约大涨 7%，报 447560 元/吨。混沌天成期货表示，近期，全球锡供应端扰动加剧，缅甸矿区撤离、印尼出口限制预期及刚果金地缘风险推升价格，需求端节后现货升水支撑价格，但上行需宏观驱动配合，中长期仍存供需缺口，逢低多配。
纽约银日内涨幅达 4%，报 91 美元/盎司以上；现货白银日内涨幅达 2.5%，报 90.3 美元/盎司以上。现货黄金突破 5200 美元/盎司，日内涨 0.30%。下午两点后，中证工业有色金属主题指数 (H11059) 强势上涨近 4%，工业有色 ETF 鹏华 (159162) 上涨超 3.8%。
消息面上，有媒体报道称，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单。短缺主要集中在钇和钪这两类稀土元素上。他们属于 17 种稀土元素家族中的小众金属元素，但在国防技术、航空航天和半导体领域发挥着至关重要的作用，且几乎全部由中国生产。另外，美国拟利用国防部开发的 AI 模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格。将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
价格如何演绎？
工业金属供需支撑底线，关注节后去库力度。美国 1 月 SIM 制造业 PMI 大幅回升至 52.6(远高于预期的 48.5)，需求托底预期继续增强。国内方面，春节前一周铜铝累库幅度放缓，加工企业开工率淡季表现尚可，而且跌价后下游接货力度较强。
东方证券认为，铜铝等工业品现实转强或可期待，重点关注节后去库力度。拉长时间看，内外政策托底预期下，工业品下方支撑较强，在宏观利好释出，供给扰动增加背景下，中低库将强化商品的价格弹性。
针对近期热度很高的钨价，国元证券表示，一方面，供给约束和乐观的战略金属价值预期仍为行情提供坚实基础；另一方面，市场情绪是影响短期行情波动的重要因素之一。在目前总体谨慎偏乐观的心态下，钨原料市场或保持货紧价俏态势。
近期，主要产锂国禁止锂出口的政策也在助推锂价。国信证券认为，锂行业供需格局正趋于紧张，看好锂价近期进一步上行。供给端，短期增量有限；需求端，动力电池有望自 3 月起回暖，储能成为重要边际变量，预计全年出货量同比增长，需求前置将进一步趋紧。综合看，2026 年全球锂供需或基本平衡，但若需求超预期则将出现明显缺口。供需紧平衡下，锂盐库存矛盾或凸显。
东财图解·加点干货
（券商中国）
文章转载自东方财富
