【文章来源：金十数据】
受中东局势升级影响，避险情绪升温，周一金银全线高开。现货黄金上涨至 5374 美元/盎司，涨幅 1.8%；现货白银报 96 美元/盎司，涨幅 2.6%。
国际油价周一开盘时飙升 8 美元，因美伊冲突加剧，导致石油运输受阻。布伦特原油达到 82.37 美元/桶的高位，WTI 原油跃升至 75.33 美元/桶。
美股股指期货周一低开，纳指、道指期货跌超 1%，标普 500 指数期货跌超 0.9%。
中东地区迅速升级的冲突正加剧投资者的焦虑情绪，并强化了押注美国国债、黄金和瑞士法郎等避险资产的逻辑。
宏观交易员表示，当周一市场全面恢复交易时，所有目光都将聚焦能源市场，而随着美元和其他货币在澳大利亚开始交易，预计也将出现初步的波动迹象。中东可能出现的长期动荡以及油价上涨的连锁效应，为基金管理人提供了新的理由来抛售股票并转向避险资产。
据法国外贸银行美国利率策略主管 John Briggs 表示，交易员将采取 「避险为先，仔细研究为后」的策略。他说，「袭击的规模以及伊朗的报复行动比市场预期的要大。」
布里格斯表示，美国国债很可能会延续上周五的走势，当时短期国债收益率跌至 2022 年以来的最低水平。其他人则在关注能源运输的咽喉要道。Roundhill Financial 的 Dave Mazza 表示，他正在密切关注霍尔木兹海峡航运状况的进展，这条狭窄水道承担着全球约四分之一的海运石油贸易。
「这关乎霍尔木兹海峡的风险，而非报复行动。如果航运保持畅通，股市就能挺过去，」 他说，「如果不能，那就一切都说不准了。」
Columbia Threadneedle Investments 的投资组合经理 Ed Al-Hussainy 表示，全球股票和信贷资产估值偏高，这也让投资者更容易削减风险。市场此前已因美国关税政策的变动、人工智能带来的颠覆以及与私人信贷相关的压力而紧张不安。
「去风险的程度如何，谁也不知道，」 侯赛尼说。
巴克莱的策略师们警告称，不要急于逢低买入。巴克莱全球研究主席 Ajay Rajadhyaksha 写道，投资者已经习惯于地缘政治冲突的快速平息，但这次事件可能会持续更长时间，他提到了美国可能出现伤亡、对伊朗领导层的打击以及对霍尔木兹海峡航运的中断。
「风险回报比似乎并不诱人，」 他说，「如果股市回调幅度足够大 （比如标普 500 指数下跌超过 10%），那么可能会出现买入时机。但现在还不是时候。」
以下是其他投资者和策略师的观点：
嘉信理财宏观研究与策略主管 Kevin Gordon：
「如果这在一定程度上持续推动油价上涨，那么短期内可能会出现通胀恐慌，从而惊吓到股市。不过，我确实认为投资者需要继续思考 『头版风险』 和 『底线风险』 之间的区别。如果这场冲突对经济增长或盈利没有产生重大的下游影响，那么股市的任何负面反应都可能是短暂的。」
东方汇理首席投资官 Vincent Mortier：
「短期内，在等待事件影响更加明朗之前，我们可以预期油价会上涨 （5% 到 10%），美国利率会下降，黄金会上涨，股市会小幅下跌 （约 1%）。在市场处于历史高位之际，这也为一些理所应当的获利了结提供了借口。」
Indosuez Wealth Management 亚洲首席策略师 Francis Tan：
「亚洲，进而波及欧洲和美国，有很大可能出现避险情绪引发的市场跳空低开。直接影响将体现在航空和旅游类股上，因为我们会看到中东地区关闭领空的消息，以及可能需要使用该领空飞往欧洲的航班可能被取消的消息。如果海湾地区的局势持续数月，油价可能被推高至每桶 100 美元以上，这将削弱市场对 2026 年美联储进一步加息的任何预期。这将对成长型股票构成压力，尤其是科技股可能会出现下跌。」
Amerivet Securities 美国利率主管 Gregory Faranello：
「对伊朗的军事行动可能会持续几周。我们认为不会拖得太久。纵观过去四年，美国国债一直处于区间波动，如果投资者寻求避险，收益率还有下行空间。最终，收益率将由美联储和经济驱动。这次在伊朗的行动不会改变美国的基本面。」
Buffalo Bayou Commodities 跨资产宏观策略与交易主管 Frank Monkam：
「上周末对伊朗的袭击，对已经脆弱的股市而言，几乎构成了一个完美的抛售催化剂，最近波动率的上升可能会在短期内延续。话虽如此，地缘政治冲突的爆发通常会导致暂时性抛售，而非持续性的熊市，因此我预计，一旦中东事态发展被市场完全消化，股市最终将企稳。从更宏观的层面来看，核心问题在于，根据近期的经济读数，美国经济正显示出轻微的滞胀迹象，在此背景下，石油冲击可能对经济产生的潜在影响。因此，我也预计，在未来几周乃至几个月里，政策波动性将重新成为市场关注的焦点。」
Gama Asset Management SA 全球宏观投资组合经理 Rajeev de Mello：
「美国和伊朗之间敌对状态的长期升级，首先会通过石油体系传导至新兴市场。大多数大型新兴市场经济体都是石油净进口国，能源在其进口账单和通胀篮子中仍占有相当大的比重。原油价格上涨会扩大经常账户赤字，压缩实际收入，并迫使央行在支持增长和抑制通胀预期之间做出选择。鉴于近期新兴市场风险资产表现强劲，这一点尤其重要。」
Integrity Asset Management 投资组合经理 Joe Gilbert：
「能源股和金属股将引领市场，房地产和公用事业股——更典型的防御性板块——也将如此。国防类股也将因对其产品需求的增加而获得追捧。非必需消费品类股将因油价上涨而受损，这将打击航空公司和零售商。」
法国巴黎银行财富管理公司首席投资策略师 Stephan Kemper：
「我预计股市将大幅走低，因为这会打压市场情绪。主要的下行风险来自石油。如果油价持续高企，可能会影响经济增长前景和通胀数据，最终使美联储更难降息。这可能会破坏我们近期在周期性股票中看到的涨势。不过，如果对油价的影响仍然有限，我更倾向于将任何较大幅度的下跌视为长期买入机会。」
摩根大通私人银行全球投资策略师 Madison Faller 和 EMEA 投资策略主管 Erik Wytenus：
「对投资者而言，连锁反应可能波及全球经济和金融体系。能源是这些风险的核心，因为中东是全球石油和天然气流动的关键枢纽。即使是中断的可能性，也可能迅速影响生产成本、消费者价格、货币政策预期、市场情绪以及更广泛的增长和通胀前景。我们今年对市场的建设性展望依然成立，但这些事件强化了全球秩序正在分裂的现实。现在比以往任何时候都更需要构建具有韧性的投资组合——既要配置黄金，也要涉足政府认为具有战略重要性的行业。」
投资公司 Arkevium 驻迪拜研究主管 Maxence Visseau：
「我预计，最初反应中，收益率至少会下降 5 到 10 个基点，」 他在谈到美国国债时表示，「但复杂因素在于石油。如果原油价格因霍尔木兹海峡中断而飙升至每桶 80 至 90 美元，长期国债收益率将在避险需求和通胀预期重估之间陷入拉锯战。随着市场开始消化美联储不会降息的预期，以及盈亏平衡通胀率扩大，你可能会看到收益率曲线急剧陡化。美联储目前已经被困在 3.5% 到 3.75% 的利率水平，而通胀率接近 3%——能源冲击会让他们的工作变得更加艰难，并可能迫使其转向鹰派立场。」
