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券商中国
4 月 3 日晚间，在上交所上市的东鹏饮料发布公告称，已向中国香港联交所递交了发行 H 股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。券商中国记者统计发现，这是 2025 年以来，第 14 家宣布向港交所递表的 A 股公司。若算上正在筹划 H 股上市的，则足有 25 家，其中不乏千亿市值龙头。
自去年香港联交所宣布优化新上市申请审批流程，尤其针对合资格 A 股公司提供 「快速审批」 通道后，A 股公司正在扎堆涌向 H 股。尤其在全球聚焦中国科技资产重估主线的背景下，国内科技创新、出海优势、明星头部企业正加速港股上市步伐，有望在国际资本市场吸引更多目光。
A 股公司竞相递表
截至 4 月 3 日，2025 年已有 14 家 A 股公司表示已向香港联交所递交 H 股上市申请，若算上正在筹划 H 股上市但尚未递表的，则足有 25 家，其中包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等 8 家市值过千亿的 A 股明星企业。
上述统计甚至还未包括像歌尔股份计划以子公司赴港 IPO 的情况。而在 2024 年，全年仅有 7 家 A 股公司向香港联交所递表。
从企业规模来看，目前筹划赴港的 A 股企业市值不小，其中不少是行业龙头。
截至 4 月 3 日收盘，上述 25 家 A 股公司中，宁德时代市值最高为 10704 亿元 （人民币，下同）；其次是恒瑞医药、海天味业、赛力斯，市值分别为 3256 亿元、2261 亿元和 2035 亿元；三一重工、东鹏饮料、蓝思科技等 5 家市值也在千亿之上；其余 15 家中，仅有 3 家市值不足百亿元。
若从行业分布来看，上述企业中先进制造、科创产业相关公司数量占比颇多。根据申万行业分类，25 家公司中，电子、电力设备、医药生物行业分别有 6 家、4 家、3 家，通信、汽车行业各 2 家，以及计算机、机械设备行业各 1 家，加起来占比 76%，其中不乏纳芯微、广和通等在年初这波科技行情中表现突出的牛股。
平安证券首席策略分析师魏伟表示，在中美科技博弈升级与国内利好政策共振的大背景下，港股市场有望成为科技创新产业的融资枢纽与投资价值高地。年初以来，科技创新热潮不仅推动港股领涨全球，港股 IPO 也出现回暖，港股再融资规模也因比亚迪、小米加大研发投资和加速业务扩张而出现明显增长。在此背景下，需重视港股在科技创新企业融资中发挥的重要作用，及其可能给二级市场带来的投资机遇。
政策优化保驾护航
正如前文提到的，在 2024 年 A 股企业对港股 IPO 还没有这么热衷，但事情在 2024 年 12 月出现了转变。当月，包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等千亿市值龙头在内，共有 9 家 A 股公司公告筹划 H 股上市，其中的大多数目前已完成向香港联交所递表。
而就在 2024 年 10 月，中国香港证监会和香港联交所联合宣布，将优化新上市申请审批流程时间表，进一步提升香港作为领先国际新股集资市场的吸引力。其中特别提及，对于合资格 A 股公司 （100 亿港元市值、两个财年内遵守相关法律法规），两家监管机构各自的监管评估将在不多于 30 个营业日内完成。
随着越来越多的 A 股公司或其子公司筹划 H 股 IPO，3 月 31 日，中国证监会也召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，明确提出要进一步提升境外上市备案管理质效，支持香港巩固提升国际金融中心地位。会议强调，境内企业境外上市是资本市场高水平开放的重要组成部分，对支持企业融入全球经济、服务创新驱动发展战略和经济高质量发展具有积极意义。
从制度看，港股主板上市条件毫无疑问更为灵活、宽松，利好无法满足 A 股主板要求的企业，也意味着满足 A 股主板上市条件的企业易兼容港股主板要求。同时，港股增设 18A、18C 章科技企业上市专属通道，尤其对高市值、科创属性相对不足的公司有更大吸引力。
公开信息显示，目前已有 3 家公司借助 18C 章成功登陆港股，分别为晶泰控股-P、黑芝麻智能、越疆机器人。另有希迪智驾、五一视界、云迹科技等公司，也在近期以 18C 章向香港联交所递表。
港股融资突飞猛进
4 月 2 日，德勤中国资本市场服务部发布的报告显示，2025 年首季，中国香港录得 15 只新股上市融资 182 亿港元，相对 2024 年首季的 12 只新股上市融资 47 亿港元，新股数量上升 25%，融资额增加 287%。
根据 Wind 数据，其中的大部分融资都来自内地企业，包括两家茶饮企业蜜雪集团（39.73 亿港元）、古茗（20.3 亿港元），两家金属相关企业赤峰黄金（28.22 亿港元）、南山铝业国际（23.47 亿港元），一家银行宜宾银行（17.82 亿港元），和一家玩具制造商布鲁可（19.25 亿港元）。
国泰君安非银首席分析师刘欣琦认为，2024 年下半年以来，随着美国降息以及国内稳增长政策持续加码，港股交投活跃度大幅提升，市场流动性改善推动港股 IPO 及再融资大幅回暖。内地企业赴港上市融资增多，预计 3 月份蜜雪集团 IPO、比亚迪股份配售等项目有望进一步提升港股股权融资规模。
德勤预测，2025 年港股市场将有约 80 只新股上市，融资约 1300 亿至 1500 亿港元。这些新股将会来自大型 A 股上市公司、内地龙头企业、中概股、来自中东及东盟国家的公司、科技公司尤其是来自 AI 行业及医疗医药公司。
「港股 IPO 市场复苏，中国香港作为连接内地与国际市场的 『超级联系人』 的作用凸显。」 兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，2024 年中国香港股市全年 IPO 募资总额同比增速为 2021 年以来首次正增长。内地和香港的一系列政策红利提升了港股 IPO 效率，赴港上市企业数量显著增加。尤其是在资本市场波动较大的情况下，快速上市可以帮助企业锁定融资窗口，这一优势对于科技行业以及新消费公司尤为重要。
（券商中国）
文章转载自东方财富
