作者：
许孝如
4 月，受美国所谓 「对等关税」 的影响，尽管 A 股不少个股明显回撤，但私募机构的调研热情依然不减，部分上市公司甚至获得了机构的扎堆调研。
私募排排网数据显示，4 月共有 1189 家私募证券管理人调研了 639 只个股，合计调研频次达 7647 次，较 3 月增长 117.68%。其中，电子和医药生物广受青睐。
近日，多家百亿私募还发布了最新月度观点。有私募旗帜鲜明地指出，关税冲击最大的阶段已经过去，当前中国股市处在质变的前夜。
私募调研频次环比大增
4 月是上市公司年报和一季报披露的最后期限，一批私募机构的密集调研也适时跟上。
私募排排网数据显示，截至 4 月 30 日，当月共有 1189 家私募证券管理人参与了 A 股上市公司调研，覆盖 27 个申万一级行业中的 639 只个股，合计调研频次达 7647 次，较 3 月的 3513 次环比大增 117.68%。
从调研热度来看，4 月共有 117 只个股获得私募机构的高度关注，调研频次均超过 20 次。调研热度前十的个股，则都获得了不少于 64 次的调研。其中，立讯精密、澜起科技、珀莱雅排名前三，分别获得 186 次、109 次、95 次调研，成为机构眼中的 「香饽饽」。
以立讯精密为例，机构调研的焦点在于该公司一季度毛利率、净利率提升的驱动因素，以及公司对 Leoni 的收购进度和关税对公司实际经营的影响等。因受美国所谓 「对等关税」 的冲击，立讯精密股价一度连续遭遇重挫。
此外，水晶光电、安克创新和中科飞测等来自电子行业的个股也跻身调研排行榜前十，分别获得机构调研 88 次、73 次、65 次；医药生物行业也颇受私募机构的青睐，华东医药、开立医疗双双入围调研排行榜前十，机构调研次数分别为 68 次、64 次。
电子和医药生物广受青睐
行业调研热度方面，分化特征较为明显。
其中，电子行业以绝对优势领跑，获调研频次高达 1535 次，覆盖 85 只个股；医药生物行业紧随其后，获调研频次共计 1284 次，获调研的个股数则更多，达到 93 只。
从调研深度 （单行业总频次） 和调研广度 （覆盖个股数） 两个维度来看，电子和医药生物行业均以断档式优势领先其他行业，展现私募机构更加垂青于这两个赛道。
值得一提的是，正圆投资、深圳尚诚资产是调研最勤奋的机构，4 月调研次数均超过 100 次，分别为 181 次、157 次；位居二者之后的途灵资产，调研次数也达到了 72 次。而调研活跃度前十的私募机构，调研频次的均值在 59 次以上，盘京投资与和谐汇一资产作为其中仅有的两家百亿级私募，分别完成了 64 次、62 次调研。
此外，高毅资产、敦和资管、慎知资产、星石投资、淡水泉、睿郡资产、合远基金等百亿级私募的调研次数也都超过了 30 次。
「中国股市处在质变前夜」
在美国所谓 「对等关税」 的冲击下，A 股市场波动加大，但不少私募机构依然坚定地看多中国资产。
仁桥资产夏俊杰指出，尽管关税的最终走向尚不得而知，但对国内资本市场而言，冲击最大的阶段应该已经过去了，未来市场会逐渐 「免疫」 甚至有望迎来反转。中国的股票市场正在经历底层逻辑变迁的重要时刻，处在一轮质变的前夜。展望未来，三重逻辑都将发生改变。
「首先，关税战的结果会让人感受到更真实的中国。几个月后，一旦中国经济扛住了关税战的影响，展示出强大的韧性和稳定性，随之而来的必将是信心的回归；其次，随着无风险利率降至低位，股票市场的投资价值只会越发凸显，最终也一定会反映到估值层面；最后，全球的长期资本需要优化配置，这个进程似乎刚刚开始。」 夏俊杰说。
展望后市，康曼德资本认为中国经济的韧性在关税战的相持过程中将继续显现，中国资产的吸引力也将不断释放——关税战可能阶段性走向缓和，而科技创新、新质生产力则在不断取得突破，这有利于中国资本市场保持稳定和活力。
久兴投资指出，在国家层面，关税战展现了我们坚定团结的一面——继续保持战略定力、加速推动科技破局、全力支持更好的内循环和新的外循环，这些都是肉眼可见的策略选择。投射到 A 股市场，投资者需密切关注市场流动性变化、风格调整等因素，可灵活调整投资组合，在复杂的市场环境中寻找机遇。
（证券时报）
文章转载自东方财富
