每经编辑｜肖芮冬
5 月 26 日，A 股缩量震荡调整，上证指数收跌 0.05% 报 3346.84 点，深证成指收跌 0.41%，创业板指跌 0.8%。两市成交 1.01 万亿元，较上一个交易日小幅缩量。医药板块、汽车板块调整，可控核聚变概念再度领涨。
5 月 26 日盘后，《关于完善中国特色现代企业制度的意见》 印发。其中提出，完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，建立科学的企业高级管理人员薪酬和绩效考核制度。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。这一举措长期来看有望提升投资回报，使 A 股市场的股票估值更具吸引力。
国际消息上，当地时间 5 月 25 日，特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至 7 月 9 日，他已同意这一请求。此次延期显示，双方仍希望保留协商空间，以避免贸易紧张局势升级。美欧关税战暂缓的消息提振市场情绪，美元走弱对亚太资产形成有效支撑，但关税形势的反复仍将对全球资本市场造成扰动。
本轮贸易冲突期间，人民币显示出较强的韧性，反映了中国出口竞争力的提升与多元化，以及投资者对于多元化投资的需求。当前阶段可以考虑定投、网格等方式逢低布局，投资者可关注中证 A500ETF（159338）、上证综指 ETF（510760） 等宽基标的。
债市方面，5 月 20 日 LPR 调降后长端利率持续上行，10 年期国债利率逼近 1.7%。特别国债进入发行高峰，叠加中美贸易谈判带来的利好影响，债券市场受到一定压制。后续来看，汇率约束走向宽松或能进一步打开货币政策空间。未来一段时间内，我国货币政策仍将保持以我为主、适当宽松的立场。
当下久期策略依然占优，长债需求预期向好，长端利率依然存在下行空间。10BP 的政策利率调降后，10 年国债收益率在 1.7% 左右具有较好的配置价值，后续可以关注十年国债 ETF（511260）。
往后看，全球市场短期或仍将承压，市场风险偏好受到影响，投资者行为趋于谨慎。市场震荡期叠加无风险收益率下行的宏观背景下，红利类资产显现出较高的配置价值。
当前新 「国九条」、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合 「中特估」 重塑价值的要求。当前阶段，感兴趣的投资者可定投月月分红的红利国企 ETF（510720）。
投资者也可关注现金流 ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数 2016 年至 2024 年连续 9 年跑赢中证红利指数和沪深 300 指数。该基金可月月评估分红，有望成为投资者兼顾现金流需求与投资获得感的新选择。此外，「大中市值+央国企+充裕现金流」 有望为全年投资主线之一。现金流 ETF（159399） 的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，感兴趣的投资者可持续关注。
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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