A 股近期加速上涨，沪指突破 「3731」 创下十年新高，成交量也升至 2 万亿元上方。投资者热议市场增量资金来源，居民存款 「搬家入市」 成为议题焦点。
东方财富Choice 数据显示，截至今年 7 月末，居民存款余额为 160.91 万亿元，较上月减少 1.11 万亿元；沪深京股票总市值为 94.91 万亿元，较上月增加了 4.1 万亿元。居民存款与股票总市值的比值为 1.7。
居民存款余额与 A 股市值有显著的负相关性。兴业证券指出，历史上居民存款与股票总市值之比介于 1.1 至 2.0 区间，当前仍位于 1.7 的高位。这意味着，以 「居民存款搬家」 为代表的增量资金入市方兴未艾，将成为本轮行情的重要驱动。
中金公司表示，今年 6-7 月存款向股市搬家的迹象才初步显现，推动存款向股市搬家的动力主要包括 「924」 以来市场风险偏好提升、「资产荒」 缓解、美元走弱下海外资金回流、实体投资偏弱等因素。
从超额储蓄、定期存款到期和存款活化视角测算，居民存款潜在入市的资金规模约为 5-7 万亿元，可能高于 2016-2017 年、2020-2021 年两轮股市上涨的行情中存款入市的规模，但实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。
（东方财富研究中心）
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