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证券时报网
最新数据显示，8 月份受基数走高影响和食品价格拖累，居民消费价格指数 （CPI） 走弱，但与工业品价格相关指标改善，表明国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善。
具体来看，8 月 CPI 同比下降 0.4%，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.9%，涨幅连续第四个月扩大。工业生产者出厂价格指数 （PPI） 环比由上月下降 0.2% 转为持平；同比下降 2.9%，降幅比上月收窄 0.7 个百分点。
接受记者采访的市场人士认为，核心 CPI 涨幅连续扩大释放物价运行积极信号，但 CPI 持续在 0 值附近运行，后续物价表现改善还需要持续提振居民消费需求。
食品价格等拖累 CPI 同比、环比表现
8 月份，CPI 同比下降 0.4%。其中，食品价格下降 4.3%，非食品价格上涨 0.5%。1—8 月平均，CPI 比上年同期下降 0.1%。
对于 CPI 同比由平转降，国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，这主要是上年同期对比基数走高叠加当月食品价格涨幅低于季节性水平所致。
从翘尾看，上年价格变动对当月 CPI 同比的翘尾影响约为下拉 0.9 个百分点，下拉影响比上月扩大 0.4 个百分点。
分类别看，食品价格拖累明显。8 月食品价格同比下降 4.3%，降幅比上月扩大 2.7 个百分点，对 CPI 同比的下拉影响比上月增加约 0.51 个百分点，高于 CPI 同比降幅。猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果等四项对 CPI 同比的下拉影响比上月增加约 0.47 个百分点。从环比看，猪肉、鸡蛋、鲜果价格变动均弱于季节性。
「在剔除短期性、超季节性、非趋势性的食品价格影响后，8 月份 CPI 同比可回到正增长区间。」 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对记者表示。
核心 CPI 涨幅连续扩大 释放物价运行积极信号
8 月份，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.9%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点。其中，扣除能源的工业消费品价格同比上涨 1.5%，涨幅比上月扩大 0.3 个百分点。
董莉娟认为，这是扩内需促消费政策持续显效的体现。庞溟表示，与核心 CPI 相关的数据指标走势还体现了全国统一大市场建设深入推进、对企业低价无序竞争的治理力度进一步加大，社会需求持续回暖、物价运行信号更加积极。
光大证券研究所分析师刘星辰表示，从结构来看，扣除能源的工业消费品价格上涨主要受三方面因素带动。一是受黄金价格上涨带动金饰品和铂金饰品价格涨幅扩大；二是 7 月以来，整治低价竞争背景下，家电、汽车行业逐步停止价格战，家用器具价格环比连续两个月上涨，交通工具价格则连续两个月企稳；三是居民服务消费需求释放，带动文娱耐用消费品价格上涨。
8 月份，除食品烟酒以外的七大类消费品价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、衣着、生活用品及服务价格分别上涨 8.6%、1.8% 和 1.8%，教育文化娱乐、医疗保健、居住价格分别上涨 1.0%、0.9% 和 0.1%；交通通信价格下降 2.4%。
CPI 走势改善更多依赖居民消费需求
8 月份，PPI 同比降幅收窄，这是今年 3 月份以来首次收窄；环比结束连续八个月下行走势，由降转平。
董莉娟表示，除受上年同期对比基数走低影响外，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，一些行业价格呈现积极变化。一是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格同比降幅收窄；二是发展新动能稳步成长带动相关行业价格同比回升；三是升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨。
PPI 通常被看作 CPI 的先行指标，即 PPI 一般先于 CPI 表现出价格变化。对于 8 月 PPI 表现是否意味着 PPI 会先于 CPI 触底，刘星辰认为，目前 PPI 改善的领域更多集中在原材料和工业品领域，如煤炭、钢铁、光伏等，与居民消费领域关联度不高，在当前终端需求不足的背景下，上游价格上涨对下游影响程度相对有限，CPI 回升更多依赖于居民消费需求的改善。
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文章转载自东方财富
