【文章来源：期货日报】
2024 年对嫩江市科洛镇科洛种植专业合作社 （下称科洛合作社） 的负责人穆道琛来说，本是充满期盼的一年，然而他却差点遭遇一场 「滑铁卢」。
2024 年，嫩江地区遭遇了罕见的持续 40 天的旱灾，大豆生长受阻，最终科洛合作社种植的 6 万亩大豆，平均单产降至 0.0922 吨/亩，较预期大幅减产 16.17%。
干旱不仅导致大豆减产，更影响了豆粒的品质。当地大豆现货价格跌至约 1.75 元/斤 （3500 元/吨），产量、价格遭遇 「双杀」，这让规模化种植投入巨大的科洛合作社面临巨大的资金链压力和经营困境。
然而，与以往只能 「看天吃饭」、被动承受市场波动不同，这次科洛合作社手中多了一件 「秘密武器」——「银期保」。2024 年，大商所 「农民收入保障计划」 黑龙江嫩江大豆 「银期保」 种收专项项目在当地实施。该项目由国投期货牵头，联合宏源期货、渤海期货、广州金控期货参与，太平洋财险黑龙江分公司承保，项目引入嫩江农村商业银行提供 300 万元贷款支持，引入嫩江市丰瑞粮食贸易有限公司开展基差收购，为科洛合作社的大豆种植筑起了一道坚实的风险防线。
升级 「保险+期货」：
打造全链条农业风险保障生态圈
嫩江市是全国最重要的大豆主产区之一，2024 年大豆种植面积达 780 万亩，年产量约 115 万吨。科洛合作社是当地规模化、集约化经营的代表，主要从事大豆和玉米种植，2024 年大豆和玉米的种植规模分别为 6 万亩和 7 万亩。
嫩江大豆 「银期保」 项目在传统 「保险+期货」 模式的基础上进行了升级和创新，构建了一个 「保险+期货+银行+企业」 的多方协同、全链条风险管理的生态圈，真正实现了金融资源与农业生产的深度融合。
具体看，该项目为核心主体科洛合作社的 6 万亩大豆 （折合现货量 6600 吨） 提供了大豆收入险保障，目标价格设定为 4500 元/吨，每亩保额 420.75 元，总保费 189.36 万元。保障周期分两阶段：7 月 15 日至 10 月 15 日的保险期，主要覆盖种植收入减少风险；10 月 16 日至 12 月 16 日的二次点价期，则为农户提供了售粮后价格反弹的额外增收机会。
据国投期货 「保险＋期货」 业务负责人曹亚介绍，该项目主要有以下三个特点：
一是 「三卡合一」 的账户管理模式。合作社的收入账户、保险赔款账户、银行贷款账户由嫩江农商行统一托管。这就像给合作社的资金流装上了 「安全阀」 和 「高速路」，确保了贷款专款专用、赔款直达高效、售粮款及时归集还贷，彻底打通了农业生产经营中的资金链堵点。
二是二次点价的增收机制。通过在传统价格险的基础上嵌入看涨期权，不仅帮助合作社锁定了最低收益，还在售粮后的二次点价期内提供了捕捉价格反弹的潜在增收机会。
三是收粮企业的深度参与。项目引入嫩江市丰瑞粮食贸易有限公司参与场外衍生品交易，并向合作社提供 「基差收购+二次点价」 服务，一方面帮助企业锁定了粮源，并控制了自身采购风险，另一方面也为合作社提供了增值服务，实现了多方共赢。
256 万元赔付落地：
为种植户筑牢收入 「安全网」
2024 年的极端天气和市场情况，恰好检验了 「银期保」 项目的成色。
由于实际单产下降和大豆价格下跌，科洛合作社大豆的亩产收入仅为 378.06 元，低于保险保障的目标收入 420.75 元，触发了理赔条件。
最终，该项目产生总赔付金额 256.14 万元，赔付率 135.3%。这笔赔付款犹如一场 「金融及时雨」，有效弥补了因灾减产和大豆价格下跌造成的收入缺口，平均为每亩地挽回 42.69 元的损失，缓解了合作社的经营压力。
「这 256 万多的赔付款，真是我们的 『救命钱』！」 穆道琛说，「赔付款直接打到农商行的账户里，该还的款能还上，来年生产的资金也有了着落，心里一下子就有底了，『银期保』 这法子真行！」
深化 「银期保」 模式：
以金融力量护航乡村振兴
据了解，科洛合作社在 2025 年继续积极参与了大商所 「银期保」 农民收入保障计划，并且扩大至玉米和大豆两个品种，计划承保 4 万亩玉米和 8 万亩大豆，寻求更全面、更稳定的风险保障，这也充分证明了 「银期保」 模式在嫩江的认可度。
「通过 『三卡合一』 账户管理，我们实现了对合作社贷款、保险赔款和粮款的闭环管理。这既高效又安全地解决了合作社春耕 『贷款难』 和灾后 『还款难』 的问题，也显著降低了我们自身的信贷风险。这是一种真正面向农业需求、风险可控的金融服务创新，我们非常愿意继续深化这种合作模式。」 嫩江农商行负责人李斌说道。
嫩江市丰瑞粮食贸易有限公司负责人冷旭也对该模式赞不绝口：「通过基差收购和二次点价，我们提前锁定了优质粮源，建立了更稳定的合作关系。更重要的是，这是我们公司首次尝试利用场外期权管理采购风险，虽然还在学习，但为我们传统贸易企业转型现代风险管理开了个好头，也有利于提升我们企业的竞争力。」
期货日报记者注意到，在 2024 年该项目运行期间，大商所豆一期货 A2501 合约从入场价 4443 元/吨，下跌至结算价 4099.73 元/吨，之后的二次点价期内再未反弹至结算价以上，因此期权结算收益为 0 元。对此，曹亚补充说：「虽然二次点价未能帮助合作社增收，但这是由当时的持续走弱行情决定的，整个项目依然保障了合作社的收益水平。假如合作社秋收后没有第一时间售粮，继续囤粮等待只会越来越卖不上价。」 在曹亚看来，「保底+向上空间」 的设计理念，极大提升了农户参与项目的积极性，是未来优化价格风险管理工具的重要方向。
如今，「保险+期货」 模式已运行十年。从最初的 「星星之火」 到如今的 「燎原之势」，从简单的 「保险+期货」 到融合银行、企业等多方力量的 「银期保」 等升级模式，这一机制不断深化完善，已成为期货市场服务 「三农」、助力乡村振兴战略不可或缺的重要抓手。
「未来，我们希望继续推动这一模式在覆盖品种、主体范围上不断 『扩面』，在产品设计上更加 『精准』『灵活』，在生态构建上吸引更多元主体参与，最终目标是从 『风险兜底』 向 『助力农户可持续稳收增收』 升级，让金融活水持续滋养广袤乡村，为国家粮食安全和农业现代化贡献更多期货力量。」 曹亚说。
