【文章来源：金十数据】
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经济合作与发展组织 （OECD） 周二发布报告称，全球经济增长韧性超预期，但美国进口关税的全面冲击尚未显现，当前人工智能 （AI） 投资支撑了美国经济活动。
在最新发布的 《经济展望中期报告》 中，OECD 指出，美国加征关税的全面影响仍待逐步显现。截至目前，企业主要通过压缩利润率和动用库存缓冲来消化冲击。许多企业在特朗普政府加征关税前大量囤积商品，导致美国商品进口有效关税率在 8 月底升至 19.5%——这是 1933 年大萧条以来的最高水平。
「随着企业耗尽为应对关税而积累的库存，且更高关税持续实施，这些措施的全面影响将更加清晰。」OECD 秘书长马蒂亚斯·科尔曼 （Mathias Cormann） 在新闻发布会上表示。
全球增长预期上调，但 2026 年风险加剧
OECD 将 2025 年全球经济增速预期从 6 月预测的 2.9% 上调至 3.2%，但维持 2026 年 2.9% 的增速预测不变。库存累积带来的短期提振效应正在消退，而高关税预计将拖累投资和贸易增长。
「贸易壁垒进一步增加或政策不确定性延长，可能通过推高生产成本、抑制投资和消费，导致经济增长放缓。」 科尔曼警告称。
具体来看：
美国：2025 年经济增速预计从去年的 2.8% 放缓至 1.8%（高于 6 月预测的 1.6%），2026 年进一步降至 1.5%。AI 投资热潮、财政支持和美联储降息将部分抵消高关税、移民减少及联邦裁员的影响。
欧元区：2025 年增长预期上调至 1.2%，但 2026 年可能回落至 1.0%。德国增加公共支出提振增长，而法国和意大利的财政紧缩形成拖累。
日本：受益于企业盈利强劲和投资反弹，2025 年增速预计升至 1.1%，但 2026 年放缓至 0.5%。
英国：2025 年增长预期上调至 1.4%，2026 年维持 1.0% 不变。
货币政策宽松仍是主流
OECD 预计，多数主要央行将在未来一年降息或维持宽松政策，前提是通胀压力持续缓解。
美联储：若劳动力市场走弱，可能进一步降息，除非高关税引发更广泛通胀。当前市场预计 10 月和 12 月各降息 25 基点的概率分别为 90% 和 75%。
澳洲联储、英国和加拿大央行预计将逐步降息，欧洲央行预计在通胀接近 2% 目标的背景下维持利率不变。而日本央行将逐步退出超宽松政策。
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经济合作与发展组织 （OECD） 周二发布报告称，全球经济增长韧性超预期，但美国进口关税的全面冲击尚未显现，当前人工智能 （AI） 投资支撑了美国经济活动。
在最新发布的 《经济展望中期报告》 中，OECD 指出，美国加征关税的全面影响仍待逐步显现。截至目前，企业主要通过压缩利润率和动用库存缓冲来消化冲击。许多企业在特朗普政府加征关税前大量囤积商品，导致美国商品进口有效关税率在 8 月底升至 19.5%——这是 1933 年大萧条以来的最高水平。
「随着企业耗尽为应对关税而积累的库存，且更高关税持续实施，这些措施的全面影响将更加清晰。」OECD 秘书长马蒂亚斯·科尔曼 （Mathias Cormann） 在新闻发布会上表示。
全球增长预期上调，但 2026 年风险加剧
OECD 将 2025 年全球经济增速预期从 6 月预测的 2.9% 上调至 3.2%，但维持 2026 年 2.9% 的增速预测不变。库存累积带来的短期提振效应正在消退，而高关税预计将拖累投资和贸易增长。
「贸易壁垒进一步增加或政策不确定性延长，可能通过推高生产成本、抑制投资和消费，导致经济增长放缓。」 科尔曼警告称。
具体来看：
美国：2025 年经济增速预计从去年的 2.8% 放缓至 1.8%（高于 6 月预测的 1.6%），2026 年进一步降至 1.5%。AI 投资热潮、财政支持和美联储降息将部分抵消高关税、移民减少及联邦裁员的影响。
欧元区：2025 年增长预期上调至 1.2%，但 2026 年可能回落至 1.0%。德国增加公共支出提振增长，而法国和意大利的财政紧缩形成拖累。
日本：受益于企业盈利强劲和投资反弹，2025 年增速预计升至 1.1%，但 2026 年放缓至 0.5%。
英国：2025 年增长预期上调至 1.4%，2026 年维持 1.0% 不变。
货币政策宽松仍是主流
OECD 预计，多数主要央行将在未来一年降息或维持宽松政策，前提是通胀压力持续缓解。
美联储：若劳动力市场走弱，可能进一步降息，除非高关税引发更广泛通胀。当前市场预计 10 月和 12 月各降息 25 基点的概率分别为 90% 和 75%。
澳洲联储、英国和加拿大央行预计将逐步降息，欧洲央行预计在通胀接近 2% 目标的背景下维持利率不变。而日本央行将逐步退出超宽松政策。
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经济合作与发展组织 （OECD） 周二发布报告称，全球经济增长韧性超预期，但美国进口关税的全面冲击尚未显现，当前人工智能 （AI） 投资支撑了美国经济活动。
在最新发布的 《经济展望中期报告》 中，OECD 指出，美国加征关税的全面影响仍待逐步显现。截至目前，企业主要通过压缩利润率和动用库存缓冲来消化冲击。许多企业在特朗普政府加征关税前大量囤积商品，导致美国商品进口有效关税率在 8 月底升至 19.5%——这是 1933 年大萧条以来的最高水平。
「随着企业耗尽为应对关税而积累的库存，且更高关税持续实施，这些措施的全面影响将更加清晰。」OECD 秘书长马蒂亚斯·科尔曼 （Mathias Cormann） 在新闻发布会上表示。
全球增长预期上调，但 2026 年风险加剧
OECD 将 2025 年全球经济增速预期从 6 月预测的 2.9% 上调至 3.2%，但维持 2026 年 2.9% 的增速预测不变。库存累积带来的短期提振效应正在消退，而高关税预计将拖累投资和贸易增长。
「贸易壁垒进一步增加或政策不确定性延长，可能通过推高生产成本、抑制投资和消费，导致经济增长放缓。」 科尔曼警告称。
具体来看：
美国：2025 年经济增速预计从去年的 2.8% 放缓至 1.8%（高于 6 月预测的 1.6%），2026 年进一步降至 1.5%。AI 投资热潮、财政支持和美联储降息将部分抵消高关税、移民减少及联邦裁员的影响。
欧元区：2025 年增长预期上调至 1.2%，但 2026 年可能回落至 1.0%。德国增加公共支出提振增长，而法国和意大利的财政紧缩形成拖累。
日本：受益于企业盈利强劲和投资反弹，2025 年增速预计升至 1.1%，但 2026 年放缓至 0.5%。
英国：2025 年增长预期上调至 1.4%，2026 年维持 1.0% 不变。
货币政策宽松仍是主流
OECD 预计，多数主要央行将在未来一年降息或维持宽松政策，前提是通胀压力持续缓解。
美联储：若劳动力市场走弱，可能进一步降息，除非高关税引发更广泛通胀。当前市场预计 10 月和 12 月各降息 25 基点的概率分别为 90% 和 75%。
澳洲联储、英国和加拿大央行预计将逐步降息，欧洲央行预计在通胀接近 2% 目标的背景下维持利率不变。而日本央行将逐步退出超宽松政策。
【文章来源：金十数据】
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经济合作与发展组织 （OECD） 周二发布报告称，全球经济增长韧性超预期，但美国进口关税的全面冲击尚未显现，当前人工智能 （AI） 投资支撑了美国经济活动。
在最新发布的 《经济展望中期报告》 中，OECD 指出，美国加征关税的全面影响仍待逐步显现。截至目前，企业主要通过压缩利润率和动用库存缓冲来消化冲击。许多企业在特朗普政府加征关税前大量囤积商品，导致美国商品进口有效关税率在 8 月底升至 19.5%——这是 1933 年大萧条以来的最高水平。
「随着企业耗尽为应对关税而积累的库存，且更高关税持续实施，这些措施的全面影响将更加清晰。」OECD 秘书长马蒂亚斯·科尔曼 （Mathias Cormann） 在新闻发布会上表示。
全球增长预期上调，但 2026 年风险加剧
OECD 将 2025 年全球经济增速预期从 6 月预测的 2.9% 上调至 3.2%，但维持 2026 年 2.9% 的增速预测不变。库存累积带来的短期提振效应正在消退，而高关税预计将拖累投资和贸易增长。
「贸易壁垒进一步增加或政策不确定性延长，可能通过推高生产成本、抑制投资和消费，导致经济增长放缓。」 科尔曼警告称。
具体来看：
美国：2025 年经济增速预计从去年的 2.8% 放缓至 1.8%（高于 6 月预测的 1.6%），2026 年进一步降至 1.5%。AI 投资热潮、财政支持和美联储降息将部分抵消高关税、移民减少及联邦裁员的影响。
欧元区：2025 年增长预期上调至 1.2%，但 2026 年可能回落至 1.0%。德国增加公共支出提振增长，而法国和意大利的财政紧缩形成拖累。
日本：受益于企业盈利强劲和投资反弹，2025 年增速预计升至 1.1%，但 2026 年放缓至 0.5%。
英国：2025 年增长预期上调至 1.4%，2026 年维持 1.0% 不变。
货币政策宽松仍是主流
OECD 预计，多数主要央行将在未来一年降息或维持宽松政策，前提是通胀压力持续缓解。
美联储：若劳动力市场走弱，可能进一步降息，除非高关税引发更广泛通胀。当前市场预计 10 月和 12 月各降息 25 基点的概率分别为 90% 和 75%。
澳洲联储、英国和加拿大央行预计将逐步降息，欧洲央行预计在通胀接近 2% 目标的背景下维持利率不变。而日本央行将逐步退出超宽松政策。
