【文章来源：新华财经】
新华财经北京 9 月 29 日电 新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A 股申万一级行业分类为商贸零售的 97 家企业，2025 年上半年合计营收为 6065.29 亿元、合计归母净利润 117.95 亿元，同比分别下降 8.4%、18.83%。
2025 上半年，11 家上市公司的营收规模超过 200 亿元，其中，中信金属、苏美达、天音控股营收居前三。较上年同期相比，赫美集团的营收增长最快。归母净利润方面，中国中免、小商品城、中信金属居前三，步步高、徐家汇、ST 易购的归母净利润增长较快。
毛利率方面，2025 年上半年，*ST 沪科、百大集团和焦点科技毛利率较高，除此之外，还有 14 家公司的毛利率超过 50%。
11 家公司营收超 200 亿元 中国中免、小商品城净利润居前
统计数据显示，2025 年上半年，A 股申万一级行业 97 家商贸零售企业合计实现营收 6065.29 亿元，同比下降 8.4%；合计实现归母净利润 117.95 亿元，同比下降 18.83%。
图 1：商贸零售行业 2025 年上半年营收规模及营收增速前 20 的公司
2025 年上半年，中信金属、苏美达、天音控股、怡亚通、永辉超市的营收规模居前五，分别为 636.57 亿元、551.01 亿元、463.26 亿元、359.61 亿元和 299.48 亿元。此外，中国中免、五矿发展、ST 易购、爱施德、苏豪汇鸿和国联股份的营收均超过 200 亿元。
增速方面，较上年同期相比，赫美集团的营收增长最快，同比增长 375.31%；其次是全新好和大连友谊，同比增长分别为 146.25% 和 135.19%。*ST 沪科、宁波中百的降幅较大，同比下降分别为 65% 和 41.94%。
图 2：商贸零售行业 2025 年上半年归母净利润规模及增速前 20 的公司
归母净利润方面，2025 年上半年，中国中免、小商品城、中信金属、重庆百货、国联股份的归母净利润居前五，分别为 26 亿元、16.91 亿元、14.48 亿元、7.74 亿元和 6.8 亿元。增速方面，步步高、徐家汇、ST 易购的归母净利润增长较快，同比增长分别为 357.71%、325.65% 和 230.03%。
财报显示，2025 年上半年，步步高继续深入学习胖东来，超市业态通过逐步关闭低效门店、调改潜力门店，开展自有品牌战略，整体经营业绩较同期改善。实现营业收入 21.29 亿元，同比增长 24.45%；归母净利润为 2.01 亿元，同比增长 357.71%。
2025 年上半年，徐家汇营业收入为 1.89 亿元，同比下降 16.44%；归母净利润为 466.47 万元，同比增长 325.65%。报告期内营收下降归母净利润上升的主要原因为，上年同期公司推进重大投资项目对六百闭店及房屋建筑物拆除，同时推进汇联和汇金调改升级对固定资产进行处置报废，从而导致本期营业收入同比下降，一次性费用和损失减少，归母净利润回归上升。
*ST 沪科、百大集团、焦点科技毛利率居前三
毛利率方面，A 股 97 家商贸零售企业 2025 年上半年平均毛利率约 31.67%，同比上升 0.02 个百分点；毛利率中位数为 29.68%，同比上升 0.01 个百分点。
具体来看，*ST 沪科、百大集团和焦点科技上半年毛利率位居前三，分别达 92.16%、88.26% 和 80.05%。此外，杭州解百、富森美、友阿股份、丽尚国潮、美凯龙等 14 家公司的毛利率超过 50%。较上年同期相比，*ST 沪科、狮头股份、若羽臣的毛利率增长较快。
图 3：商贸零售行业 2025 年上半年销售毛利率居前 20 的公司
财报显示，*ST 沪科上半年实现营收 440 万元，同比下降 65%，归母净利润为 3.49 万元，同比下降 95.81%。报告期内，公司正逐步转型定位为花卉贸易及配套服务提供商，围绕云南省昆明市斗南花卉交易市场构建 「交易+服务」 的协同生态及 「资源整合—产业运营—经营提升」 的业务体系。同时营业成本大幅下降 95.72%，远超营收降幅，成为毛利率大幅上升的主要原因。
百大集团 2025 年上半年营收为 9203.33 万元，同比下降 12.23%；归母净利润为 5785.95 万元，同比增长 10.64%；毛利率为 88.26%，同比下降 2.37 个百分点。公司的营收下降主要受消费者需求多样化及传统百货零售模式挑战的影响，杭州百货大楼营业收入未达到目标，导致公司整体营收下滑。同时，公司成本端降幅较小，使得毛利空间相对压缩，也是毛利小幅下降的主要原因。
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编辑：胡晨曦
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