在经过了激烈谈判后，产油国联盟欧佩克+（OPEC+） 上周日宣布，将从 11 月开始每日增产 13.7 万桶原油。鉴于市场对潜在供应过剩的担忧持续存在，OPEC+此次选择与 10 月相同的温和增产幅度。由于规模低于此前外界预期，周一国际油价跳空高开超 1%，脱离四个月低位，不过价格战风险、宏观经济前景和季节性需求下滑可能成为压制油价的短期因素，
继续小幅增产
石油输出国组织 （OPEC） 官网声明表示，该组织认为全球经济前景稳定，且得益于当前较低的原油库存水平，市场基本面保持健康。
消息人士透露，在此次会议召开前，OPEC+内部两大核心产油国——俄罗斯与沙特阿拉伯，就产量问题持有不同意见。俄罗斯主张采取与 10 月相当的温和增产幅度，一来是为避免对原油价格造成下行压力，二来是由于俄罗斯因乌克兰危机面临制裁，自身难以大幅提升产量。
而会议前另有消息人士指出，沙特阿拉伯原本希望将增产幅度提升至 10 月的 2 倍、3 倍甚至 4 倍，即最高 54.8 万桶/日的增产。沙特提出这一诉求的原因在于，其拥有充足的原油闲置产能，且希望更快夺回市场份额。
为了平衡疫情后市场，OPEC+2022 年以来的减产规模在峰值时达到 585 万桶/日，这一减产额度由三部分构成：220 万桶/日的自愿减产、165 万桶/日的额外减产，以及该组织全体成员共同实施的 200 万桶/日的减产。
自今年 4 月起，OPEC+已放弃减产策略，一方面是为了提升市场份额，另一方面也是受到美国总统特朗普施压，要求其降低油价。8 个参与减产的 OPEC+成员国在 9 月底前，完全取消此前减产计划中的一项，即 220 万桶/日的自愿减产。从 10 月开始，这些国家已开始着手取消第二项减产 （165 万桶/日），本月将实现 13.7 万桶/日的增产。
不过，虽然正在持续释放产能，OPEC+目前连现有产量目标都未能实现。行业统计显示，4 月至 8 月期间，OPEC+仅完成了 75% 的增产目标，较该时期的计划增产量少了近 50 万桶/日。
市场前景如何
受 OPEC+可能大幅增产的消息影响，市场担心 2024 年第四季度至 2026 年期间原油市场将出现供应过剩，国际油价上周跌至四个月低位。布伦特原油近月合约周跌 8.1%，创下三个多月来最大单周跌幅，WTI 原油价格单周下跌 7.4%。
原油经纪商 PVM 高级分析师瓦尔加 （Tamas Varga） 在接受第一财经记者采访时表示，原油市场参与者不得不面对日益增长的供应压力。本周早些时候，库尔德地区经由土耳其的原油出口恢复后，目前日输油量已达 18 万桶。有分析根据航运数据估算，9 月委内瑞拉原油平均日出口量为 109 万桶，创下近六年来的最高水平。瓦尔加认为，市场期待已久，本应在今年下半年出现的原油供应过剩局面，终于正式向市场 「叩门」。
此外未来几个月因炼油厂维护、需求出现季节性下滑导致的全球原油炼厂开工率下降，都将对市场情绪构成压力。「随着夏季需求结束，大西洋盆地地区的需求指标略有下滑。从基本面来看，自 10 月起市场隐含的供应过剩格局正逐步显现。」 雷斯塔德能源公司 （Rystad Energy） 分析师沙阿 （Janiv Shah） 表示。
除了宏观以外，地缘政治因素也是潜在变量。美国总统特朗普已要求哈马斯周日晚前同意其提出的方案，以结束以色列在加沙地带的战争，这有利于中东主要产油国的生产安全。
「OPEC+产量增加，且伊拉克与库尔德地区的输油管道在停运两年后恢复输油，这些因素使得原油市场卖盘持续活跃。」BOK 金融公司 （BOK Financial） 交易高级副总裁基斯勒 （Dennis Kissler） 表示，「哈马斯也已开始与特朗普政府就和平计划展开谈判。再加上近一周美国能源信息署 （EIA） 公布的利空库存数据，短期内很难对原油持看涨态度。」
摩根大通在最新研报中称，9 月已成为市场转折点，原油市场将在今年第四季度至明年期间面临大幅供应过剩。
投资者也在密切关注俄乌局势的发展。德国商业银行分析师兰布雷希特 （Barbara Lambrecht） 表示：「对俄罗斯石油实施更严厉制裁的风险，或将对油价的任何大幅下跌起到制衡作用。」
俄罗斯原油流向面临两项潜在风险：一是欧盟拟对第三国石油行业实体实施制裁的提案，二是美国总统特朗普多次呼吁北约盟友停止购买俄罗斯能源。瓦尔加向第一财经表示，俄乌局势的进展变得扑朔迷离，俄罗斯成品油出口量正接近 2020 年以来的最低装船水平，受到影响规模达到 100 万桶/日。
按照日程安排，OPEC+下一次集体会议定于 11 月 2 日召开。
（第一财经）
文章转载自 东方财富
