构建全栈 AI 护城河！科技巨头为未来 AI 十亿倍增长 「引弓」？｜AI 观察系列策划①

每经记者｜叶晓丹    每经编辑｜魏文艺    

「我们将直接在芯片、软件、系统乃至 AI（人工智能） 工厂层面与 OpenAI 合作，帮助他们成为一个完全自运营的超大规模公司。」

近日，英伟达 （Nasdaq：NVDA）CEO 黄仁勋在一档播客节目中透露，英伟达与 OpenAI 达成一项新合作，后者希望建立自己的完整技术栈。

AI 浪潮扑面而来，全球科技巨头正在加大 AI 基础设施建设力度，全栈 AI 布局正成为科技巨头角逐 AI 的核心壁垒。

《每日经济新闻》 记者 （以下简称 「每经记者」）注意到，在 9 月底落幕的云栖大会上，中国科技巨头阿里云在核心定位上正悄然发生转变。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，「在这个崭新的时代，阿里云的定位是全栈人工智能服务商」。

事实上，当前全球能实现全栈自研的科技公司仍屈指可数。全栈 AI 布局，意味着从底层 AI 基础设施，譬如芯片、数据中心，云计算层以及模型层等，都需要全栈 AI 布局厂商有足够的研发和资本支出力量支撑。眼下，全球 AI 领域的军备竞赛正甚嚣尘上。

AI 产业的科技叙事迎来了新一轮看多行情，高盛、摩根近期上调了对国内主要 AI 科技企业阿里、腾讯的目标价。黄仁勋认为，未来 AI 将实现十亿倍增长。全球科技巨头全栈 AI 布局，为未来 AI 十亿倍增长 「引弓」？

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AI 推理将迎来十亿倍增长

9 月初，全球人工智能龙头英伟达公布了截至 2025 年 7 月 27 日的 2026 财年第二季度业绩。

数据显示，该季度英伟达收入为 467 亿美元，较上一季度增长 6%，较去年同期增长 56%；GAAP（公认会计准则） 和非 GAAP 毛利率分别为 72.4% 和 72.7%。

英伟达当前主推的 AI 芯片 Blackwell 系列收入在该季度环比增长了 17%，表明其在 AI 算力市场的持续领先地位。

黄仁勋表示：「Blackwell Ultra 的产能正全速提升，市场需求强劲。NVIDIA NVLink 机架级计算技术具有革命性意义，恰逢推理 AI 模型推动训练与推理性能实现数量级提升的关键时刻。」

在近日的一期播客访谈中，黄仁勋对 AI 带动的推理业务增长保持乐观。他预计：「AI 推理即将迎来十亿倍的增长。没错，是百万倍，乃至十亿倍。这才是大多数人尚未完全理解的重点。我们之前谈论的是一个行业，而现在我们面对的是一场工业革命。」

基于这一论断，黄仁勋解释，在传统的 AI 规模定律 （预训练、后训练） 之上，引入了全新的 「思考」 推理定律——即在回答前深度思考、研究和学习。这将使推理能力呈指数级增长 （百万倍乃至十亿倍），最终将智能推向新高度。

AI 推理将实现十亿倍增长，这是黄仁勋在 2024 年曾抛出的一个观点。一年之后再看 AI 行业发展，黄仁勋表示，今年的信心更足了。看看现在的 AI 代理系统 （AI Agent） 就知道了。AI 不再是单一的语言模型，而是一个由多个模型组成的系统。它们可以同时运行，使用工具，进行研究，处理各种任务。而且这一切都是多模态的。

科技巨头构建全栈 AI 护城河

高增长预期也带来了巨额的资本投入。

摩根大通在其近日发布的研报中表示，2025 年上半年，全球资本支出实现 11% 的年化增长，且这一强劲势头在本季度得以延续。

花旗集团最新研究认为，人工智能基础设施的投资与部署正在以远超预期的速度 「急剧加速」，这并非是 2000 年互联网泡沫的重演，其关键区别在于真实存在的企业级需求为这轮投资热潮提供了 「出口」，形成了价值验证的闭环。

在访谈中，黄仁勋提到这次新合作的核心，是帮助 OpenAI 首次建立他们自己的 AI 基础设施。英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至 AI 工厂层面与 OpenAI 合作，帮助他们成为一个完全自运营的超大规模公司。在此之前，OpenAI 的数据中心建设一直外包给微软。现在，他们希望建立自己的完整技术栈。

全球范围内，目前主要有阿里巴巴与谷歌等头部 AI 公司，正不约而同地通过构建全栈式 AI，打通从底层硬件到应用的完整闭环生态。

放眼当下的 AI 赛道格局，竞争比以往任何时候都激烈，进入这个赛道的难度也比以往任何时候都高。

中国的科技巨头对 AI 爆发式增长的感知依然敏锐，阿里、腾讯等都在加大对 AI 的资本支出。

9 月底，阿里 CEO（首席执行官） 吴泳铭在云栖大会上表示，「AI 行业发展的速度远超我们的预期，行业对 AI 基础设施的需求也远超我们的预期。我们正在积极地推进 3800 亿元的 AI 基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。」

阿里云 CTO（首席技术官）周靖人在接受包括每经记者采访时表示：「阿里云是全球少数几家在大模型和云计算方面都能够做到全栈自研、联合创新的云计算公司。这方面是我们独特的一个优势。」

周靖人认为，AI 领域，所有的创新是联合在一起的，也是相辅相成的。今天模型之间的竞争，其实也是系统的竞争；云服务的竞争，也是模型的竞争。这两者是密不可分的。

其实，从业绩反馈来看，「AI+云」 正在推动阿里云业绩增长。阿里 2026 财年 Q1（自然年 2025 年 Q2） 财报显示，该季度 AI+云业务表现强劲，阿里云收入增长继续加速至 26%，创三年新高；AI 相关产品收入已连续 8 个季度实现三位数同比增长。

阿里云换锚，从 AI 迈向 ASI

在云栖大会上，吴泳铭清晰描绘了 AI 正在从 AGI 迈向 ASI（超级人工智能） 的图景。

第一阶段，「智能涌现」，特征是 「学习人」；第二阶段，「自主行动」，特征是 「辅助人」；第三个阶段，「自我迭代」，特征是 「超越人」。

周靖人认为，当前通往 ASI 链路，在第二个阶段，能够去做各种工具的使用。但这中间还有很多问题亟待解决。而要达到第三个阶段，让模型去做自我学习、自我完善，这中间还有很多技术的难题。

这也意味着，AI 发展仍有成长空间。而嗅觉敏锐的资本市场，率先洞察了全球 AI 叙事的增量空间。

2025 年初以来，阿里巴巴股价上涨，如今市值超 3 万亿港元，创下近 4 年新高。近日，摩根大通将阿里巴巴港股目标股价上调近 45%。

摩根大通分析师亚历克斯・姚表示：「在生成式人工智能领域，阿里巴巴已实现全环节布局——从算力、平台到应用，同时还能直接改善商家的经济效益。」 

作为阿里一年一度的科技盛会，云栖大会走过了 10 周年，这场科技展会今年的三大主题清晰而明确地梳理了阿里 AI 生态链条中的三个重要节点：通义大模型全家桶剑指模型端的开发，算力馆是更底层的 AI 基础设施建设，前沿应用馆则是当下 AI 在各行业各领域的应用。

如果说过去十年阿里云的核心定位是一家云计算公司，那么当下，其定位的 「锚」 正在悄然更迭。

吴泳铭在云栖大会上宣布：「在这个崭新的时代，阿里云的定位要做一个改变，阿里云的定位是全栈人工智能服务商。」

吴泳铭表示，阿里巴巴将提供世界领先的智能能力以及遍布全球的 AI 云计算网络，向全球各地的开发者提供开发者生态友好的 AI 服务。

这或许，不仅仅是一个宣言，而是紧迫的竞争使然。

当前大模型的竞争已经不是单模态的模型，而是朝着多模态模型演进。据了解，目前阿里通义开源了 300 余个模型，全球下载量突破 6 亿次，全球衍生模型 17 万个。对于如此高节奏发布模型，周靖人提到了全球 AI 模型的进展在加速，阿里通义千问和全球其他 AI 领域的领先者你追我赶，而且是模型迭代、模型创新等多维度的竞争。

在谈及难点时，周靖人表示：「AI 时代，大家拼的是模型迭代的速度、创新的速度，这背后也需要一个强大的系统。譬如今天有了某个想法，首先考虑的是有没有数据、有没有相关的算法实验，以及最后实施的可行性。这背后一个强大的系统工程，而不单单是一个模型本身的创新。」

Token（计算机领域多场景使用的数字标识符） 作为 AI 时代的计量单位，随着模型的加速迭代和 AI 应用在各行业的渗透，其消耗量正快速增长。

吴泳铭表示，「AI Chatbot（人工智能聊天机器人） 是人类有史以来用户渗透率最快的功能。AI 的行业渗透速度超过历史上所有技术。Tokens 的消耗速度两三个月就翻一番」。

无论是大模型还是当下热门的 AI Agent，谁在消耗巨量 Tokens？我们将在 《B 端战场的 AI 叙事：一场极致的效率和场景争夺战》｜AI 观察系列策划②深度拆解。

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