一场席卷全球的避险浪潮，正在将贵金属市场推向沸腾的顶点。
在全球多重风险因素叠加下，黄金价格突破每盎司 4000 美元的历史性关口。
截至 10 月 10 日，据 21 财经工作室统计，自 2022 年以来，国际金价累计涨幅已达 123%，展现出强劲的上扬势头。进入 2025 年，这一涨势愈发迅猛，年内涨幅已突破 53%。
尤其值得关注的是，金价在今年 4 月 22 日首次突破 3500 美元/盎司大关后，仅用 169 天便一举冲上 4000 美元关口，如此惊人的涨速，堪称 「火箭式」 上涨，引发全球投资者高度关注。
而市场的 「沸腾」 并不仅限于黄金。现货白银涨势更为迅猛，年内涨幅超 70% 跑赢黄金，价格破 50 美元。
据 21 财经工作室测算，若投资者在一年前购入 100g 黄金并持有不动，一年收益高达 3 万元，收益率妥妥超 50%。
100 克黄金售价突破 11 万
一年多花超 3 万
10 月 10 日，国内多家品牌金饰克价突破 1180 元。老庙黄金足金饰品报价 1183 元/克；周生生足金饰品报价 1176 元/克；老凤祥足金饰品报价 1172 元/克。周大福足金 （饰品、工艺品类） 克价冲上 1180 元。
图源/21 财经客户端记者 10 月 11 日摄
金价持续飙升让没赶上趟的人 「肉疼」——买金饰的成本涨得太猛了。
像准备结婚买 「三金」 的年轻人、想给长辈买金镯当礼物的人，可能感触最明显：
以某品牌金饰为例，去年同期 100 克金饰预算 8 万元左右就能拿下，现在直奔 11 万元，硬生生多掏超 3 万元 ！不少人只能推迟购买计划，甚至改买更轻的款式，或是选性价比高的工艺金来压低预算。「一口价」 金饰、黄金 「以旧换新」 成为了新风尚。
金价越涨，金店生意反而不好做了。10 月 11 日，21 财经客户端记者线下实探广州多家金店门可罗雀，客流稀少。
黄金为何持续大涨
支撑本轮黄金上涨的核心逻辑是什么呢？
据 21 财经工作室观察，全球央行购金行动和黄金 ETF 规模暴增，成为本轮金价飙涨的两大主要推手。值得注意的是，2025 年全球央行储备中黄金占比自 1996 年以来首次超越美国国债，这宣告了黄金正式登顶全球央行储备资产。
世界黄金协会数据显示，自 2020 年第三季度以来，全球央行已连续 19 个季度净购入黄金。
此外，9 月全球黄金 ETF 获 173 亿美元资金流入，创历史最高单月流入规模。这也是黄金 ETF 连续第四个月实现流入。
进入 10 月，这一趋势仍在持续。10 月 9 日，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上日增加 1.43 吨，当前持仓量为 1014.58 吨。
未来十年，金价将直冲 5000 美元？
面对历史新高的金价，市场观点出现分化。
看多阵营依然占据主流。
世界黄金协会最新发布的报告认为，政治紧张局势、美元疲软和投资需求将黄金再次推向新高。
据世界黄金协会调查，95% 的受访央行表示计划在未来一年内继续增持黄金。高盛也预测，2026 年央行月均购金将达到 70 吨。
中信证券预测，明年一季度金价有望超过 4500 美元/盎司。荷兰国际银行也预计黄金牛市将持续，明年第二季度上看 4200 美元。
10 月 7 日，桥水基金 （Bridgewater Associates） 创始人瑞·达利欧公开建议投资者在资产组合中配置 15% 的黄金，高于世界黄金协会建议的 5%—10%。
国内甚至有投行认为，在未来 10 年内黄金能涨到 5000 美元/盎司。如此看来，4000 美元的金价，是投资新起点还是山顶？
然而，风险同样不容忽视。荷兰国际银行在近期报告中提及，「世界和平」 可能导致金价下跌——这实则警示，一旦全球地缘政治紧张局势缓和，黄金的避险光环或将褪色。
在 21 财经工作室看来，随着全球央行持续购金、地缘政治不确定性延续，以及投资者对传统货币体系信心的动摇，黄金的长期牛市基石依然稳固。金价未来能否突破 4500 美元尚未可知，但可以肯定的是，在这场 「贬值对冲交易」 的资产迁徙中，黄金已重新证明了自己在全球金融体系中的核心地位。
（21 世纪经济报道）
文章转载自 东方财富
