【文章来源：天天财富】
从 2025 年 8 月 26 日上证指数攀升至 3936.58 点至今，已运行 30 多个交易日。在这近两个月时间里，大盘三度冲击 4000 点未果。10 月 24 日，上证指数盘中再创近 10 年新高，一举站上 3950 点，让投资者对后市突破 4000 点再度抱有乐观预期。
A 股演绎结构性慢牛行情
世界股市判断牛市的核心维度有：政策利好、经济增长、货币宽松、情绪乐观、指标多头、入市踊跃、价升量增、趋势向上等等。以 2024 年 9 月 24 日上证指数 2689.7 点至 2025 年 10 月 17 日上证指数 3837.7 点的沪深股市涨跌幅统计，其间上证指数升幅为 42%，个股涨逾 100% 的达 1294 家，占比 25%；上涨 50% 至 99% 的 876 家，占比 17%；上涨 10% 至 49% 的 2110 家，占比 40.9%；上涨 0% 至 9.9% 的 439 家，占比 8.5%。上涨个股总数为 4720 家，占比 91.5%。
由此可见，上涨个股占绝大多数，但两极分化也十分明显。此数据明确显示，本轮行情为结构性慢牛行情。
行情有望走得更深更远
当前上证指数市盈率 (PE) 约为 15.7 倍至 16.75 倍，比初期有所修复，但低于 22 倍的历史高位，仍具有 27% 左右的上升空间。
目前 A 股市值约为 105 万亿元，比牛市初期 74.7 万亿元增加约 39 万亿元。以 2007 年及 2015 年牛市行情高点时，A 股平均市值 270 万亿元计算，目前 A 股 5436 家上市公司总市值预计可达 146 万亿元，估值仍有 28% 的上升空间。与之对应，上证指数应在 5100 点左右。
以巴菲特量股市顶底的指标分析，今年我国 GDP 预计达 140 万亿元，对应的上证指数可达 5250 点。
从日成交金额分析，从初期 5000 亿元到 1.1 万亿元到 2.58 万亿元，再猛增至 3.45 万亿元 「天量」，随之逐步回落至 2.94 万亿元再到 2.07 万亿元。这一过程显示，市场情绪从低迷到热情再到成熟的演变，体现了行情从快牛向慢牛转化的节奏，也意味着行情走向更深更远的可能。
从主力资金的动向分析，呈现出整体净流出与结构性流入并存的复杂格局，形成了 「你卖我买」 的分化局面。
此外，外资看好 A 股中长期走势，将市场调整视为买入机会。杠杆资金也活跃流入，融资余额已突破 2.4 万亿元。ETF 资金也大幅净流入，被称为 「聪明钱」 的机构和中长期投资者，正通过宽基和行业 ETF 逢低布局，为市场提供稳定的支撑。
产业根基是最终的支撑
美、日股市在上世纪 90 年代也曾出现过类似当前 A 股科技股的行情。当时以互联网为主流的科技革命使不少企业出现盈利高增长，在乐观情绪及流动性推动下，引发整体股市的泡沫化，纳指市盈率峰值高达 156 倍，部分概念股估值已严重脱离基本面，最后泡沫破裂出现暴跌。大浪淘沙的背景下，真正优质的公司如微软等得以幸存并崛起。
A 股当前的科技股行情，是受国家战略性产业政策 「新质生产力」 和 「科技自立自强」 指引。聚焦于 AI、芯片及 「卡脖子」 行业。一些算力设施、存储芯片、超聚变等龙头公司股价大幅上涨，业绩尚未反映的公司也出现炒作迹象，股价开始出现两极分化。由此可见，近期科技股的调整有一定的内在因素。后期必然像美日股市一样，大浪淘沙始见真金。在股市涨跌与股价分化中，一批具有核心竞争力，在广泛应用中业绩持续增长的公司将化茧为蝶。
从美日股市的历史经验中，我们可以得到几点重要启示。
产业根基是最终的支撑。行情能否持续，最终取决于相关产业和公司能否建立起真实的竞争力和盈利能力。日本具有全球竞争力的电子元器件公司穿越了周期，而缺乏根基的计算机和互联网概念股票则在泡沫破灭后大幅下跌。当前 A 股科技行情的未来，同样取决于相关企业能否在科技革新的浪潮中实现技术突破和盈利转化。
流动性与情绪推高估值，但也会退潮。美日股市的经历都表明，宽松的货币环境和乐观的市场情绪能快速推高估值，但这并非常态。一旦流动性收紧或增长故事被证伪，估值回归是必然的规律。当前市场需要警惕的是，部分完全由叙事驱动、估值高企且缺乏业绩支撑的个股将面临价值回归风险。
建议投资者兼顾安全与增长：一端是能提供稳定现金流的低估值、高股息资产；另一端则是代表未来产业发展方向的高风险科技股。上证指数临近 4000 点，投资者需从战略上放眼量、观趋势。大浪淘沙始见真金，沧海横流方显英雄本色。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：大盘逼近 4000 点 以史为鉴寻 「真金」)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
从 2025 年 8 月 26 日上证指数攀升至 3936.58 点至今，已运行 30 多个交易日。在这近两个月时间里，大盘三度冲击 4000 点未果。10 月 24 日，上证指数盘中再创近 10 年新高，一举站上 3950 点，让投资者对后市突破 4000 点再度抱有乐观预期。
A 股演绎结构性慢牛行情
世界股市判断牛市的核心维度有：政策利好、经济增长、货币宽松、情绪乐观、指标多头、入市踊跃、价升量增、趋势向上等等。以 2024 年 9 月 24 日上证指数 2689.7 点至 2025 年 10 月 17 日上证指数 3837.7 点的沪深股市涨跌幅统计，其间上证指数升幅为 42%，个股涨逾 100% 的达 1294 家，占比 25%；上涨 50% 至 99% 的 876 家，占比 17%；上涨 10% 至 49% 的 2110 家，占比 40.9%；上涨 0% 至 9.9% 的 439 家，占比 8.5%。上涨个股总数为 4720 家，占比 91.5%。
由此可见，上涨个股占绝大多数，但两极分化也十分明显。此数据明确显示，本轮行情为结构性慢牛行情。
行情有望走得更深更远
当前上证指数市盈率 (PE) 约为 15.7 倍至 16.75 倍，比初期有所修复，但低于 22 倍的历史高位，仍具有 27% 左右的上升空间。
目前 A 股市值约为 105 万亿元，比牛市初期 74.7 万亿元增加约 39 万亿元。以 2007 年及 2015 年牛市行情高点时，A 股平均市值 270 万亿元计算，目前 A 股 5436 家上市公司总市值预计可达 146 万亿元，估值仍有 28% 的上升空间。与之对应，上证指数应在 5100 点左右。
以巴菲特量股市顶底的指标分析，今年我国 GDP 预计达 140 万亿元，对应的上证指数可达 5250 点。
从日成交金额分析，从初期 5000 亿元到 1.1 万亿元到 2.58 万亿元，再猛增至 3.45 万亿元 「天量」，随之逐步回落至 2.94 万亿元再到 2.07 万亿元。这一过程显示，市场情绪从低迷到热情再到成熟的演变，体现了行情从快牛向慢牛转化的节奏，也意味着行情走向更深更远的可能。
从主力资金的动向分析，呈现出整体净流出与结构性流入并存的复杂格局，形成了 「你卖我买」 的分化局面。
此外，外资看好 A 股中长期走势，将市场调整视为买入机会。杠杆资金也活跃流入，融资余额已突破 2.4 万亿元。ETF 资金也大幅净流入，被称为 「聪明钱」 的机构和中长期投资者，正通过宽基和行业 ETF 逢低布局，为市场提供稳定的支撑。
产业根基是最终的支撑
美、日股市在上世纪 90 年代也曾出现过类似当前 A 股科技股的行情。当时以互联网为主流的科技革命使不少企业出现盈利高增长，在乐观情绪及流动性推动下，引发整体股市的泡沫化，纳指市盈率峰值高达 156 倍，部分概念股估值已严重脱离基本面，最后泡沫破裂出现暴跌。大浪淘沙的背景下，真正优质的公司如微软等得以幸存并崛起。
A 股当前的科技股行情，是受国家战略性产业政策 「新质生产力」 和 「科技自立自强」 指引。聚焦于 AI、芯片及 「卡脖子」 行业。一些算力设施、存储芯片、超聚变等龙头公司股价大幅上涨，业绩尚未反映的公司也出现炒作迹象，股价开始出现两极分化。由此可见，近期科技股的调整有一定的内在因素。后期必然像美日股市一样，大浪淘沙始见真金。在股市涨跌与股价分化中，一批具有核心竞争力，在广泛应用中业绩持续增长的公司将化茧为蝶。
从美日股市的历史经验中，我们可以得到几点重要启示。
产业根基是最终的支撑。行情能否持续，最终取决于相关产业和公司能否建立起真实的竞争力和盈利能力。日本具有全球竞争力的电子元器件公司穿越了周期，而缺乏根基的计算机和互联网概念股票则在泡沫破灭后大幅下跌。当前 A 股科技行情的未来，同样取决于相关企业能否在科技革新的浪潮中实现技术突破和盈利转化。
流动性与情绪推高估值，但也会退潮。美日股市的经历都表明，宽松的货币环境和乐观的市场情绪能快速推高估值，但这并非常态。一旦流动性收紧或增长故事被证伪，估值回归是必然的规律。当前市场需要警惕的是，部分完全由叙事驱动、估值高企且缺乏业绩支撑的个股将面临价值回归风险。
建议投资者兼顾安全与增长：一端是能提供稳定现金流的低估值、高股息资产；另一端则是代表未来产业发展方向的高风险科技股。上证指数临近 4000 点，投资者需从战略上放眼量、观趋势。大浪淘沙始见真金，沧海横流方显英雄本色。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：大盘逼近 4000 点 以史为鉴寻 「真金」)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
从 2025 年 8 月 26 日上证指数攀升至 3936.58 点至今，已运行 30 多个交易日。在这近两个月时间里，大盘三度冲击 4000 点未果。10 月 24 日，上证指数盘中再创近 10 年新高，一举站上 3950 点，让投资者对后市突破 4000 点再度抱有乐观预期。
A 股演绎结构性慢牛行情
世界股市判断牛市的核心维度有：政策利好、经济增长、货币宽松、情绪乐观、指标多头、入市踊跃、价升量增、趋势向上等等。以 2024 年 9 月 24 日上证指数 2689.7 点至 2025 年 10 月 17 日上证指数 3837.7 点的沪深股市涨跌幅统计，其间上证指数升幅为 42%，个股涨逾 100% 的达 1294 家，占比 25%；上涨 50% 至 99% 的 876 家，占比 17%；上涨 10% 至 49% 的 2110 家，占比 40.9%；上涨 0% 至 9.9% 的 439 家，占比 8.5%。上涨个股总数为 4720 家，占比 91.5%。
由此可见，上涨个股占绝大多数，但两极分化也十分明显。此数据明确显示，本轮行情为结构性慢牛行情。
行情有望走得更深更远
当前上证指数市盈率 (PE) 约为 15.7 倍至 16.75 倍，比初期有所修复，但低于 22 倍的历史高位，仍具有 27% 左右的上升空间。
目前 A 股市值约为 105 万亿元，比牛市初期 74.7 万亿元增加约 39 万亿元。以 2007 年及 2015 年牛市行情高点时，A 股平均市值 270 万亿元计算，目前 A 股 5436 家上市公司总市值预计可达 146 万亿元，估值仍有 28% 的上升空间。与之对应，上证指数应在 5100 点左右。
以巴菲特量股市顶底的指标分析，今年我国 GDP 预计达 140 万亿元，对应的上证指数可达 5250 点。
从日成交金额分析，从初期 5000 亿元到 1.1 万亿元到 2.58 万亿元，再猛增至 3.45 万亿元 「天量」，随之逐步回落至 2.94 万亿元再到 2.07 万亿元。这一过程显示，市场情绪从低迷到热情再到成熟的演变，体现了行情从快牛向慢牛转化的节奏，也意味着行情走向更深更远的可能。
从主力资金的动向分析，呈现出整体净流出与结构性流入并存的复杂格局，形成了 「你卖我买」 的分化局面。
此外，外资看好 A 股中长期走势，将市场调整视为买入机会。杠杆资金也活跃流入，融资余额已突破 2.4 万亿元。ETF 资金也大幅净流入，被称为 「聪明钱」 的机构和中长期投资者，正通过宽基和行业 ETF 逢低布局，为市场提供稳定的支撑。
产业根基是最终的支撑
美、日股市在上世纪 90 年代也曾出现过类似当前 A 股科技股的行情。当时以互联网为主流的科技革命使不少企业出现盈利高增长，在乐观情绪及流动性推动下，引发整体股市的泡沫化，纳指市盈率峰值高达 156 倍，部分概念股估值已严重脱离基本面，最后泡沫破裂出现暴跌。大浪淘沙的背景下，真正优质的公司如微软等得以幸存并崛起。
A 股当前的科技股行情，是受国家战略性产业政策 「新质生产力」 和 「科技自立自强」 指引。聚焦于 AI、芯片及 「卡脖子」 行业。一些算力设施、存储芯片、超聚变等龙头公司股价大幅上涨，业绩尚未反映的公司也出现炒作迹象，股价开始出现两极分化。由此可见，近期科技股的调整有一定的内在因素。后期必然像美日股市一样，大浪淘沙始见真金。在股市涨跌与股价分化中，一批具有核心竞争力，在广泛应用中业绩持续增长的公司将化茧为蝶。
从美日股市的历史经验中，我们可以得到几点重要启示。
产业根基是最终的支撑。行情能否持续，最终取决于相关产业和公司能否建立起真实的竞争力和盈利能力。日本具有全球竞争力的电子元器件公司穿越了周期，而缺乏根基的计算机和互联网概念股票则在泡沫破灭后大幅下跌。当前 A 股科技行情的未来，同样取决于相关企业能否在科技革新的浪潮中实现技术突破和盈利转化。
流动性与情绪推高估值，但也会退潮。美日股市的经历都表明，宽松的货币环境和乐观的市场情绪能快速推高估值，但这并非常态。一旦流动性收紧或增长故事被证伪，估值回归是必然的规律。当前市场需要警惕的是，部分完全由叙事驱动、估值高企且缺乏业绩支撑的个股将面临价值回归风险。
建议投资者兼顾安全与增长：一端是能提供稳定现金流的低估值、高股息资产；另一端则是代表未来产业发展方向的高风险科技股。上证指数临近 4000 点，投资者需从战略上放眼量、观趋势。大浪淘沙始见真金，沧海横流方显英雄本色。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：大盘逼近 4000 点 以史为鉴寻 「真金」)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
从 2025 年 8 月 26 日上证指数攀升至 3936.58 点至今，已运行 30 多个交易日。在这近两个月时间里，大盘三度冲击 4000 点未果。10 月 24 日，上证指数盘中再创近 10 年新高，一举站上 3950 点，让投资者对后市突破 4000 点再度抱有乐观预期。
A 股演绎结构性慢牛行情
世界股市判断牛市的核心维度有：政策利好、经济增长、货币宽松、情绪乐观、指标多头、入市踊跃、价升量增、趋势向上等等。以 2024 年 9 月 24 日上证指数 2689.7 点至 2025 年 10 月 17 日上证指数 3837.7 点的沪深股市涨跌幅统计，其间上证指数升幅为 42%，个股涨逾 100% 的达 1294 家，占比 25%；上涨 50% 至 99% 的 876 家，占比 17%；上涨 10% 至 49% 的 2110 家，占比 40.9%；上涨 0% 至 9.9% 的 439 家，占比 8.5%。上涨个股总数为 4720 家，占比 91.5%。
由此可见，上涨个股占绝大多数，但两极分化也十分明显。此数据明确显示，本轮行情为结构性慢牛行情。
行情有望走得更深更远
当前上证指数市盈率 (PE) 约为 15.7 倍至 16.75 倍，比初期有所修复，但低于 22 倍的历史高位，仍具有 27% 左右的上升空间。
目前 A 股市值约为 105 万亿元，比牛市初期 74.7 万亿元增加约 39 万亿元。以 2007 年及 2015 年牛市行情高点时，A 股平均市值 270 万亿元计算，目前 A 股 5436 家上市公司总市值预计可达 146 万亿元，估值仍有 28% 的上升空间。与之对应，上证指数应在 5100 点左右。
以巴菲特量股市顶底的指标分析，今年我国 GDP 预计达 140 万亿元，对应的上证指数可达 5250 点。
从日成交金额分析，从初期 5000 亿元到 1.1 万亿元到 2.58 万亿元，再猛增至 3.45 万亿元 「天量」，随之逐步回落至 2.94 万亿元再到 2.07 万亿元。这一过程显示，市场情绪从低迷到热情再到成熟的演变，体现了行情从快牛向慢牛转化的节奏，也意味着行情走向更深更远的可能。
从主力资金的动向分析，呈现出整体净流出与结构性流入并存的复杂格局，形成了 「你卖我买」 的分化局面。
此外，外资看好 A 股中长期走势，将市场调整视为买入机会。杠杆资金也活跃流入，融资余额已突破 2.4 万亿元。ETF 资金也大幅净流入，被称为 「聪明钱」 的机构和中长期投资者，正通过宽基和行业 ETF 逢低布局，为市场提供稳定的支撑。
产业根基是最终的支撑
美、日股市在上世纪 90 年代也曾出现过类似当前 A 股科技股的行情。当时以互联网为主流的科技革命使不少企业出现盈利高增长，在乐观情绪及流动性推动下，引发整体股市的泡沫化，纳指市盈率峰值高达 156 倍，部分概念股估值已严重脱离基本面，最后泡沫破裂出现暴跌。大浪淘沙的背景下，真正优质的公司如微软等得以幸存并崛起。
A 股当前的科技股行情，是受国家战略性产业政策 「新质生产力」 和 「科技自立自强」 指引。聚焦于 AI、芯片及 「卡脖子」 行业。一些算力设施、存储芯片、超聚变等龙头公司股价大幅上涨，业绩尚未反映的公司也出现炒作迹象，股价开始出现两极分化。由此可见，近期科技股的调整有一定的内在因素。后期必然像美日股市一样，大浪淘沙始见真金。在股市涨跌与股价分化中，一批具有核心竞争力，在广泛应用中业绩持续增长的公司将化茧为蝶。
从美日股市的历史经验中，我们可以得到几点重要启示。
产业根基是最终的支撑。行情能否持续，最终取决于相关产业和公司能否建立起真实的竞争力和盈利能力。日本具有全球竞争力的电子元器件公司穿越了周期，而缺乏根基的计算机和互联网概念股票则在泡沫破灭后大幅下跌。当前 A 股科技行情的未来，同样取决于相关企业能否在科技革新的浪潮中实现技术突破和盈利转化。
流动性与情绪推高估值，但也会退潮。美日股市的经历都表明，宽松的货币环境和乐观的市场情绪能快速推高估值，但这并非常态。一旦流动性收紧或增长故事被证伪，估值回归是必然的规律。当前市场需要警惕的是，部分完全由叙事驱动、估值高企且缺乏业绩支撑的个股将面临价值回归风险。
建议投资者兼顾安全与增长：一端是能提供稳定现金流的低估值、高股息资产；另一端则是代表未来产业发展方向的高风险科技股。上证指数临近 4000 点，投资者需从战略上放眼量、观趋势。大浪淘沙始见真金，沧海横流方显英雄本色。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：大盘逼近 4000 点 以史为鉴寻 「真金」)
(责任编辑：8)
