【文章来源：金十数据】
随着美股向着罕见的连续六个月上涨迈进，投资者面临一个两难的抉择：是时候落袋为安，还是加码入场？
机构汇编的数据显示，标普 500 指数已经连续 125 个交易日运行在 50 日移动均线上方，这是自 2011 年以来最长的持续时间。在过去 30 年中，该基准指数仅出现过三次更长的连涨纪录。
虽然涨势很少因为时间太长而终结，但自 4 月初以来，该基准指数 38% 的涨幅为其市值增加了 17 万亿美元，这使得估值显得过高，市场仓位也处于高位。
不过，多头有历史数据撑腰，因为 11 月开启了美国股市一年中表现最好的六个月。但问题在于，在经历了自 1950 年代以来表现最好的六个月涨势之一后，这些年终涨幅是否已经被市场提前消化。
Janney Montgomery Scott 的技术策略师兼研究副总监 Dan Wantrobski 认为，标普 500 指数在 12 月底前面临高达 10% 的下跌风险，他表示：「我们正处于再次抛售的危险区域。从目前来看，任何下跌都不会太严重。但如果近期不出现回调，很可能会在明年上半年引发一场剧烈的修正，因为交易员们迟早都想挤掉泡沫。」
对于 Wantrobski 和其他监控日均线及其他指标以判断股市动能的技术分析师而言，标普 500 指数连续运行在其支撑线上方，释放出稳定且势头强劲的信号。
2011 年，在一场重大的债务上限斗争中，标普 500 指数曾连续 130 个交易日保持在 50 日移动均线上方。如果当前这轮长达 125 个交易日的涨势能持续到下周三，它将成为本世纪以来第二长的纪录，仅次于 2007 年 2 月创下的 149 个交易日。
在此之前，从 1995 年 1 月到 1996 年 1 月，随着互联网泡沫的开始，该指数创下了长达 257 个交易日的连涨纪录——根据机构追溯至 1928 年的数据，这是其历史上最长的纪录。
当然，未来几天对股市至关重要，因为科技巨头将公布季度财报，美联储也将做出利率决定。美联储的会后声明定于北京时间周四凌晨 2 点发布，投资者将仔细研读主席鲍威尔半小时后的讲话，以寻找未来几个月美联储政策走向的线索。
随着财报季的深入，投资者也在关注企业高管们对今年最后几个月的展望。本周是财报季最繁忙的一周，按市值计算，超过 40% 的标普 500 指数成分股公司将发布业绩，其中包括周三盘后的微软 （MSFT）、Alphabet（GOOGL） 和 Meta（META），以及周四的苹果 （AAPL） 和亚马逊 （AMZN）。
在另一个美国股市关键技术指标——200 日移动均线正接近历史极端水平，显得过度拉伸之际，市场对科技巨头估值的担忧日益加剧。该指数目前较其 6097 点的长期支撑位高出 13%。机构数据显示，如此大的差距在历史上曾预示着抛售的发生，2011 年、2018 年和 2021 年都曾出现过这种情况。
2024 年 7 月，该基准指数一度较该均线高出 15%，随后由于日元套利交易的平仓令金融市场动荡，引发了一场短暂的夏季暴跌。
不过，Evercore ISI 的技术分析主管 Rich Ross 认为，警钟尚未完全敲响。他表示，近年来，标普 500 指数的交易价格通常会比其 200 日移动均线高出 10% 以上。这种差距通常会伴随着盘整期，并最终推动股市创下新高。
Ross 也看好季节性规律。根据机构汇编的数据，在过去三十年中，标普 500 指数在 11 月份的平均涨幅约为 2.5%，是平均表现最强劲的月份，而其他 11 个月的平均涨幅为 0.6%。
「对股市多头来说，好消息是，即便标普 500 指数创下历史新高，市场情绪和仓位仍然有些偏空——这是因为挥之不去的贸易战担忧和对潜在信贷危机的恐惧，」 Ross 说道。他对标普 500 指数的年终目标价为 7400 点，这意味着该指数将较周二收盘价上涨 7.4%。「看涨和看空各有理由，但眼下，你很难和这波涨势抗衡。」
