近日，一场座谈会引发聚酯行业广泛关注。
多位市场人士向期货日报记者透露，国家相关部门近日召开 PTA 和瓶片龙头企业座谈会，围绕行业运行情况、在建项目进展展开交流，并听取企业建议。
在 PTA 和瓶片行业供需错配、利润微薄的背景下，此次座谈会被业内视为防范化解 「内卷式」 竞争、促进行业平稳运行的重要举措。
据了解，当前聚酯行业处于产能集中投放期，且企业盈利状况不佳。但从细分领域来看，PX 产能利用率保持良好，而 PTA 却因 「内卷式」 竞争面临经营挑战。
对此，国投期货化工首席分析师庞春艳表示，数据显示，今年 PTA 开工负荷均值不足 80%。10 月下旬，PTA 现货加工差最低时不足 100 元/吨，远低于行业正常的加工成本水平，企业生产面临亏损。与此同时，瓶片行业的处境也不太乐观，1—10 月现货加工差均值在 400 元/吨左右，低于企业正常的成本线，最低时跌破 300 元/吨，企业身处现金流亏损的困境。
对此，恒逸国贸研发总监王广前告诉记者，PTA 头部企业的规模都很大，若长期净亏损 150～200 元/吨，年均亏损额将在 15 亿元～20 亿元，这对行业发展是十分不利的。
「尽管 PTA 和瓶片行业面临低加工费的局面，但短期内行业产能大幅出清的可能性不大。」 紫金天风期货分析师刘思琪表示，多数产能投放的年限较短，产能出清需要时间。
不过，王广前认为，从产能利用率的角度来看，当前聚酯行业的产能利用率仍好于上一轮下行周期 （2014—2015 年） 的底部。此外，与国内其他工业品相比，聚酯产业链的产能利用率仍处于前列。
面对上述困境，聚酯行业尤其是瓶片行业已开始 「反内卷」。庞春艳介绍，当 6 月瓶片加工差降至 300 元/吨后，行业开工负荷开始从 88% 以上逐步降至 70% 附近，加工差随之回升，10 月中下旬最高时突破 550 元/吨，创近一年来新高。这既得益于行业自律性减产，也与聚酯行业利润被动修复有关。
刘思琪表示，聚酯行业的 「反内卷」 措施主要是通过增加装置检修频率和时长、供应商联合减产等方式推进。「今年 PTA 主流供应商检修时长较往年明显增加，虽然有部分新产能投放，但老产能进入长停状态，PTA 产量增速仍低于产能增速。瓶片大厂自 6 月底起实施联合减产，一直持续至 10 月底，带动瓶片社会库存下降，行业加工差也实现低位修复。」 她说。
记者注意到，近一周聚酯板块走强，其中 PX 和 PTA 期货快速反弹。对此，受访人士普遍认为，这主要是受成本推动、需求提振及政策预期等因素影响。
庞春艳表示，一方面，原油价格回升给聚酯行业带来成本支撑；另一方面，为迎接 「双 11」 下游备货增加，叠加全国降温带动纺织服装市场转好，织造企业订单回升、库存下降，推动涤丝产销放量。此外，上述龙头企业座谈会召开后，市场对行业祭出减亏措施抱有期待。
不过，庞春艳提醒，11 月纺织服装生产负荷或高位回落，聚酯需求存在转弱预期，因此聚酯行业加工差修复空间有限，后续聚酯行业相关品种的价格走势仍需关注油价波动。
刘思琪认为，当前聚酯板块反弹的逻辑是市场对上述座谈会抱有预期，未来行业利润持续改善的关键还在于供应的缩减情况。
展望后市，受访人士普遍认为，随着产能投放放缓及消费回升，聚酯行业产能将逐步消化，行业产能利用率和加工差水平有望得到改善，但想要实现良好的盈利水平仍需时间。
庞春艳认为，未来聚酯行业的减亏措施会更多集中在新产能推进放缓、老旧产能节能减排改造加快等方面，但供应充裕的格局难以根本改变。
刘思琪则认为，若明年 PTA 和瓶片新增产能有所放缓，需求又稳定增长，届时二者的供需结构有望好转。但短期内，聚酯行业仍面临需求淡季和季节性累库的压力。
王广前也认为，未来随着前期投放的产能逐渐消化，以及头部企业间市场份额竞争调整完毕，聚酯行业对经营效益改善和资产负债表优化的诉求将逐步提高。与此同时，聚酯产业链的技术升级和降成本路线已接近极致，未来行业终将逐步摆脱 「内卷式」 竞争困境。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
