【文章来源：金十数据】
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投资者对 「股市只会涨不会跌」 的看似不可动摇的信念，如今令华尔街最坚定的看涨派之一也感到担忧，他认为这种过度乐观正释放逆向警示信号。
「看涨情绪太浓了。」 长期看涨派、亚德尼研究公司 （Yardeni Research） 创始人埃德·亚德尼 （Ed Yardeni） 表示。此前股市经历了六个月的强劲上涨，几乎无视所有警示。投资者大多对美联储主席鲍威尔就 12 月再次降息可能性的谨慎表态不以为意，亚德尼如今也开始质疑自己此前提出的 「年底反弹」 观点。
彭博社整理的数据显示，标普 500 指数 （SPX） 自 4 月初以来已飙升 37%，这一涨幅在 1950 年以来仅出现过 5 次。如今已进入 11 月——过去 30 年中，这个月历来是股市回报率最高的月份。但亚德尼预测，到 12 月底，标普 500 指数可能从峰值下跌至多 5%，因为市场情绪和技术指标已显现超买迹象。
「关键问题在于，此次反弹是否已涨得过快、脱离基本面，以及能否在今年最后几个月持续，」 亚德尼在电话中表示，「在市场广度不佳的情况下，只需一个意外事件就可能让股市从高点回落，但考虑到交易员在节假日前后通常较为乐观，这种回落可能难以发生。」
从一项指标来看，投资者当前的看涨情绪达到一年来最高。亚德尼研究公司的分析显示，在投资者情报 （Investors Intelligence） 对通讯作者进行的截至 10 月 29 日当周的调查中，看涨者与看跌者的比例升至 4.27——突破了 4.00 这一历史上标志情绪过度狂热的阈值。另一项显示乐观情绪升温的信号来自美国个人投资者协会 （AAII） 的周度散户调查：过去 7 周中，看涨情绪有 5 次超过 37.5% 的历史均值。
亚德尼的谨慎态度值得关注，因为自 4 月市场触底以来，他一直是华尔街最坚定的看涨派之一。他预测 2025 年底标普 500 指数目标位为 7000 点，较上周五收盘价高出约 2.3%，在彭博社汇总的 20 多位策略师预测中接近最高值。
亚德尼表示，在标普 500 指数实现约 17 万亿美元的反弹后，关键市场技术指标正接近历史极值：标普 500 指数较 200 日均线高出至多 13%，如此大的偏离度传统上意味着涨势已过度延伸。纳斯达克 100 指数 （NDX） 较长期支撑位高出 17%，接近 2024 年 7 月以来的最大偏离度——在去年 7 月之后，8 月日元套利交易引发市场动荡，股市随即出现抛售。
当然，另一位知名看涨派、Fundstrat Global Advisors 研究主管汤姆·李 （Tom Lee） 指出，在股市出现大幅下跌前，乐观情绪可能会持续数周甚至数月。鉴于 11 月对股市看涨者而言历来表现强劲，他正采取 「逢低买入」 策略。
「尽管可能会有一些合理的震荡以消化 10 月的强劲涨幅，但我们预计 11 月股市将上涨，」 李上周五在给客户的报告中表示，「这仍是一场 『最不受待见的反弹』。」
2025 年以来，标普 500 指数已累计上涨 16%。情绪交易公司 （SentimentTrader） 高级研究分析师杰伊·凯佩尔 （Jay Kaeppel） 整理的 1920 年以来数据显示，历史上，当该指数在前 10 个月至少上涨 10% 时，这对年末剩余时间的股市回报是好兆头：标普 500 指数在 11 月和 12 月的中位涨幅为 4.2%。而最差表现出现在 1938 年的 11 月和 12 月，当时指数下跌了 3.8%。
随着 2025 年接近尾声，这一切都增加了投资者的风险——因为交易员押注美联储降息速度将快于央行自身释放的信号。这使得本周讲话的约 12 位官员备受关注，其中包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事沃勒和鲍曼。他们提供的任何关于下次降息时间的线索都将受到密切审视。
本周也是经济数据密集周：华尔街将通过解读美国工厂活动和制造业数据来判断经济健康状况，但由于政府停摆，交易员本周五可能无法获得月度就业报告。
麦当劳 （MCD）、百胜餐饮集团 （YUM）、优步科技公司 （UBER） 和来福车公司 （LYFT） 本周发布的财报，也将帮助华尔街判断消费者情绪。彭博情报 （Bloomberg Intelligence） 的数据显示，标普 500 指数成分股公司中逾半数已发布季度财报，该指数有望实现连续第九个季度盈利增长，预计利润增幅为 13%——几乎是季度初约 7% 预期的两倍。
「如果有现金，就逢低买入，」 亚德尼表示，「但不要为了预判大幅下跌而进行抛售操作。我认为短期内股市不会出现超过 10% 的大幅回调。」
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投资者对 「股市只会涨不会跌」 的看似不可动摇的信念，如今令华尔街最坚定的看涨派之一也感到担忧，他认为这种过度乐观正释放逆向警示信号。
「看涨情绪太浓了。」 长期看涨派、亚德尼研究公司 （Yardeni Research） 创始人埃德·亚德尼 （Ed Yardeni） 表示。此前股市经历了六个月的强劲上涨，几乎无视所有警示。投资者大多对美联储主席鲍威尔就 12 月再次降息可能性的谨慎表态不以为意，亚德尼如今也开始质疑自己此前提出的 「年底反弹」 观点。
彭博社整理的数据显示，标普 500 指数 （SPX） 自 4 月初以来已飙升 37%，这一涨幅在 1950 年以来仅出现过 5 次。如今已进入 11 月——过去 30 年中，这个月历来是股市回报率最高的月份。但亚德尼预测，到 12 月底，标普 500 指数可能从峰值下跌至多 5%，因为市场情绪和技术指标已显现超买迹象。
「关键问题在于，此次反弹是否已涨得过快、脱离基本面，以及能否在今年最后几个月持续，」 亚德尼在电话中表示，「在市场广度不佳的情况下，只需一个意外事件就可能让股市从高点回落，但考虑到交易员在节假日前后通常较为乐观，这种回落可能难以发生。」
从一项指标来看，投资者当前的看涨情绪达到一年来最高。亚德尼研究公司的分析显示，在投资者情报 （Investors Intelligence） 对通讯作者进行的截至 10 月 29 日当周的调查中，看涨者与看跌者的比例升至 4.27——突破了 4.00 这一历史上标志情绪过度狂热的阈值。另一项显示乐观情绪升温的信号来自美国个人投资者协会 （AAII） 的周度散户调查：过去 7 周中，看涨情绪有 5 次超过 37.5% 的历史均值。
亚德尼的谨慎态度值得关注，因为自 4 月市场触底以来，他一直是华尔街最坚定的看涨派之一。他预测 2025 年底标普 500 指数目标位为 7000 点，较上周五收盘价高出约 2.3%，在彭博社汇总的 20 多位策略师预测中接近最高值。
亚德尼表示，在标普 500 指数实现约 17 万亿美元的反弹后，关键市场技术指标正接近历史极值：标普 500 指数较 200 日均线高出至多 13%，如此大的偏离度传统上意味着涨势已过度延伸。纳斯达克 100 指数 （NDX） 较长期支撑位高出 17%，接近 2024 年 7 月以来的最大偏离度——在去年 7 月之后，8 月日元套利交易引发市场动荡，股市随即出现抛售。
当然，另一位知名看涨派、Fundstrat Global Advisors 研究主管汤姆·李 （Tom Lee） 指出，在股市出现大幅下跌前，乐观情绪可能会持续数周甚至数月。鉴于 11 月对股市看涨者而言历来表现强劲，他正采取 「逢低买入」 策略。
「尽管可能会有一些合理的震荡以消化 10 月的强劲涨幅，但我们预计 11 月股市将上涨，」 李上周五在给客户的报告中表示，「这仍是一场 『最不受待见的反弹』。」
2025 年以来，标普 500 指数已累计上涨 16%。情绪交易公司 （SentimentTrader） 高级研究分析师杰伊·凯佩尔 （Jay Kaeppel） 整理的 1920 年以来数据显示，历史上，当该指数在前 10 个月至少上涨 10% 时，这对年末剩余时间的股市回报是好兆头：标普 500 指数在 11 月和 12 月的中位涨幅为 4.2%。而最差表现出现在 1938 年的 11 月和 12 月，当时指数下跌了 3.8%。
随着 2025 年接近尾声，这一切都增加了投资者的风险——因为交易员押注美联储降息速度将快于央行自身释放的信号。这使得本周讲话的约 12 位官员备受关注，其中包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事沃勒和鲍曼。他们提供的任何关于下次降息时间的线索都将受到密切审视。
本周也是经济数据密集周：华尔街将通过解读美国工厂活动和制造业数据来判断经济健康状况，但由于政府停摆，交易员本周五可能无法获得月度就业报告。
麦当劳 （MCD）、百胜餐饮集团 （YUM）、优步科技公司 （UBER） 和来福车公司 （LYFT） 本周发布的财报，也将帮助华尔街判断消费者情绪。彭博情报 （Bloomberg Intelligence） 的数据显示，标普 500 指数成分股公司中逾半数已发布季度财报，该指数有望实现连续第九个季度盈利增长，预计利润增幅为 13%——几乎是季度初约 7% 预期的两倍。
「如果有现金，就逢低买入，」 亚德尼表示，「但不要为了预判大幅下跌而进行抛售操作。我认为短期内股市不会出现超过 10% 的大幅回调。」
【文章来源：金十数据】
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投资者对 「股市只会涨不会跌」 的看似不可动摇的信念，如今令华尔街最坚定的看涨派之一也感到担忧，他认为这种过度乐观正释放逆向警示信号。
「看涨情绪太浓了。」 长期看涨派、亚德尼研究公司 （Yardeni Research） 创始人埃德·亚德尼 （Ed Yardeni） 表示。此前股市经历了六个月的强劲上涨，几乎无视所有警示。投资者大多对美联储主席鲍威尔就 12 月再次降息可能性的谨慎表态不以为意，亚德尼如今也开始质疑自己此前提出的 「年底反弹」 观点。
彭博社整理的数据显示，标普 500 指数 （SPX） 自 4 月初以来已飙升 37%，这一涨幅在 1950 年以来仅出现过 5 次。如今已进入 11 月——过去 30 年中，这个月历来是股市回报率最高的月份。但亚德尼预测，到 12 月底，标普 500 指数可能从峰值下跌至多 5%，因为市场情绪和技术指标已显现超买迹象。
「关键问题在于，此次反弹是否已涨得过快、脱离基本面，以及能否在今年最后几个月持续，」 亚德尼在电话中表示，「在市场广度不佳的情况下，只需一个意外事件就可能让股市从高点回落，但考虑到交易员在节假日前后通常较为乐观，这种回落可能难以发生。」
从一项指标来看，投资者当前的看涨情绪达到一年来最高。亚德尼研究公司的分析显示，在投资者情报 （Investors Intelligence） 对通讯作者进行的截至 10 月 29 日当周的调查中，看涨者与看跌者的比例升至 4.27——突破了 4.00 这一历史上标志情绪过度狂热的阈值。另一项显示乐观情绪升温的信号来自美国个人投资者协会 （AAII） 的周度散户调查：过去 7 周中，看涨情绪有 5 次超过 37.5% 的历史均值。
亚德尼的谨慎态度值得关注，因为自 4 月市场触底以来，他一直是华尔街最坚定的看涨派之一。他预测 2025 年底标普 500 指数目标位为 7000 点，较上周五收盘价高出约 2.3%，在彭博社汇总的 20 多位策略师预测中接近最高值。
亚德尼表示，在标普 500 指数实现约 17 万亿美元的反弹后，关键市场技术指标正接近历史极值：标普 500 指数较 200 日均线高出至多 13%，如此大的偏离度传统上意味着涨势已过度延伸。纳斯达克 100 指数 （NDX） 较长期支撑位高出 17%，接近 2024 年 7 月以来的最大偏离度——在去年 7 月之后，8 月日元套利交易引发市场动荡，股市随即出现抛售。
当然，另一位知名看涨派、Fundstrat Global Advisors 研究主管汤姆·李 （Tom Lee） 指出，在股市出现大幅下跌前，乐观情绪可能会持续数周甚至数月。鉴于 11 月对股市看涨者而言历来表现强劲，他正采取 「逢低买入」 策略。
「尽管可能会有一些合理的震荡以消化 10 月的强劲涨幅，但我们预计 11 月股市将上涨，」 李上周五在给客户的报告中表示，「这仍是一场 『最不受待见的反弹』。」
2025 年以来，标普 500 指数已累计上涨 16%。情绪交易公司 （SentimentTrader） 高级研究分析师杰伊·凯佩尔 （Jay Kaeppel） 整理的 1920 年以来数据显示，历史上，当该指数在前 10 个月至少上涨 10% 时，这对年末剩余时间的股市回报是好兆头：标普 500 指数在 11 月和 12 月的中位涨幅为 4.2%。而最差表现出现在 1938 年的 11 月和 12 月，当时指数下跌了 3.8%。
随着 2025 年接近尾声，这一切都增加了投资者的风险——因为交易员押注美联储降息速度将快于央行自身释放的信号。这使得本周讲话的约 12 位官员备受关注，其中包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事沃勒和鲍曼。他们提供的任何关于下次降息时间的线索都将受到密切审视。
本周也是经济数据密集周：华尔街将通过解读美国工厂活动和制造业数据来判断经济健康状况，但由于政府停摆，交易员本周五可能无法获得月度就业报告。
麦当劳 （MCD）、百胜餐饮集团 （YUM）、优步科技公司 （UBER） 和来福车公司 （LYFT） 本周发布的财报，也将帮助华尔街判断消费者情绪。彭博情报 （Bloomberg Intelligence） 的数据显示，标普 500 指数成分股公司中逾半数已发布季度财报，该指数有望实现连续第九个季度盈利增长，预计利润增幅为 13%——几乎是季度初约 7% 预期的两倍。
「如果有现金，就逢低买入，」 亚德尼表示，「但不要为了预判大幅下跌而进行抛售操作。我认为短期内股市不会出现超过 10% 的大幅回调。」
【文章来源：金十数据】
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投资者对 「股市只会涨不会跌」 的看似不可动摇的信念，如今令华尔街最坚定的看涨派之一也感到担忧，他认为这种过度乐观正释放逆向警示信号。
「看涨情绪太浓了。」 长期看涨派、亚德尼研究公司 （Yardeni Research） 创始人埃德·亚德尼 （Ed Yardeni） 表示。此前股市经历了六个月的强劲上涨，几乎无视所有警示。投资者大多对美联储主席鲍威尔就 12 月再次降息可能性的谨慎表态不以为意，亚德尼如今也开始质疑自己此前提出的 「年底反弹」 观点。
彭博社整理的数据显示，标普 500 指数 （SPX） 自 4 月初以来已飙升 37%，这一涨幅在 1950 年以来仅出现过 5 次。如今已进入 11 月——过去 30 年中，这个月历来是股市回报率最高的月份。但亚德尼预测，到 12 月底，标普 500 指数可能从峰值下跌至多 5%，因为市场情绪和技术指标已显现超买迹象。
「关键问题在于，此次反弹是否已涨得过快、脱离基本面，以及能否在今年最后几个月持续，」 亚德尼在电话中表示，「在市场广度不佳的情况下，只需一个意外事件就可能让股市从高点回落，但考虑到交易员在节假日前后通常较为乐观，这种回落可能难以发生。」
从一项指标来看，投资者当前的看涨情绪达到一年来最高。亚德尼研究公司的分析显示，在投资者情报 （Investors Intelligence） 对通讯作者进行的截至 10 月 29 日当周的调查中，看涨者与看跌者的比例升至 4.27——突破了 4.00 这一历史上标志情绪过度狂热的阈值。另一项显示乐观情绪升温的信号来自美国个人投资者协会 （AAII） 的周度散户调查：过去 7 周中，看涨情绪有 5 次超过 37.5% 的历史均值。
亚德尼的谨慎态度值得关注，因为自 4 月市场触底以来，他一直是华尔街最坚定的看涨派之一。他预测 2025 年底标普 500 指数目标位为 7000 点，较上周五收盘价高出约 2.3%，在彭博社汇总的 20 多位策略师预测中接近最高值。
亚德尼表示，在标普 500 指数实现约 17 万亿美元的反弹后，关键市场技术指标正接近历史极值：标普 500 指数较 200 日均线高出至多 13%，如此大的偏离度传统上意味着涨势已过度延伸。纳斯达克 100 指数 （NDX） 较长期支撑位高出 17%，接近 2024 年 7 月以来的最大偏离度——在去年 7 月之后，8 月日元套利交易引发市场动荡，股市随即出现抛售。
当然，另一位知名看涨派、Fundstrat Global Advisors 研究主管汤姆·李 （Tom Lee） 指出，在股市出现大幅下跌前，乐观情绪可能会持续数周甚至数月。鉴于 11 月对股市看涨者而言历来表现强劲，他正采取 「逢低买入」 策略。
「尽管可能会有一些合理的震荡以消化 10 月的强劲涨幅，但我们预计 11 月股市将上涨，」 李上周五在给客户的报告中表示，「这仍是一场 『最不受待见的反弹』。」
2025 年以来，标普 500 指数已累计上涨 16%。情绪交易公司 （SentimentTrader） 高级研究分析师杰伊·凯佩尔 （Jay Kaeppel） 整理的 1920 年以来数据显示，历史上，当该指数在前 10 个月至少上涨 10% 时，这对年末剩余时间的股市回报是好兆头：标普 500 指数在 11 月和 12 月的中位涨幅为 4.2%。而最差表现出现在 1938 年的 11 月和 12 月，当时指数下跌了 3.8%。
随着 2025 年接近尾声，这一切都增加了投资者的风险——因为交易员押注美联储降息速度将快于央行自身释放的信号。这使得本周讲话的约 12 位官员备受关注，其中包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事沃勒和鲍曼。他们提供的任何关于下次降息时间的线索都将受到密切审视。
本周也是经济数据密集周：华尔街将通过解读美国工厂活动和制造业数据来判断经济健康状况，但由于政府停摆，交易员本周五可能无法获得月度就业报告。
麦当劳 （MCD）、百胜餐饮集团 （YUM）、优步科技公司 （UBER） 和来福车公司 （LYFT） 本周发布的财报，也将帮助华尔街判断消费者情绪。彭博情报 （Bloomberg Intelligence） 的数据显示，标普 500 指数成分股公司中逾半数已发布季度财报，该指数有望实现连续第九个季度盈利增长，预计利润增幅为 13%——几乎是季度初约 7% 预期的两倍。
「如果有现金，就逢低买入，」 亚德尼表示，「但不要为了预判大幅下跌而进行抛售操作。我认为短期内股市不会出现超过 10% 的大幅回调。」
