【文章来源：金十数据】
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铜价虽已从 7 月创下的历史最高水平回落，但这并不意味着这轮工业金属的强劲涨势已经终结。相反，旺盛的需求可能很快超越供应，从而将铜价推向更高水平。
RJO 期货公司高级市场策略师约翰·卡鲁索 （John Caruso） 指出：「铜价犹如一枚正在倒计时的定时炸弹，即将引爆爆发性行情。」
卡鲁索认为，市场 「极有可能出现持续的结构性供应短缺」，部分预测显示未来十年铜需求每年将增加 100 万吨。
尽管特朗普政府已放弃清洁能源转型政策——取消了铜材料占据重要地位的行业数十亿美元资助，但随着全球寻求满足人工智能数据中心饥渴电力需求的替代方案，应对气候变化和推动清洁能源的努力并未止步。
Mount Lucas 管理公司联席首席投资官戴维·阿斯佩尔 （David Aspell） 表示，从推动消费的经济领域、增长的 AI 基础设施及数据中心需求来看，铜需求的整体前景依然 「完好无损」。阿斯佩尔强调：「需求仍然旺盛，且预计将持续保持高位。」
涨势与回调
根据道琼斯对 FactSet 数据的分析，在今年结算峰值时期，美国基准铜价较 2024 年底涨幅高达 44.5%。
7 月 24 日，铜价创下每磅 5.959 美元的盘中历史高点。近期 CQG 数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜价格于 10 月 29 日触及每吨 11200 美元的纪录高位。
今年早些时候，市场对美国总统特朗普将对进口精炼铜加征关税的猜测，导致纽约商品交易所铜价一度高于伦敦金属交易所价格。
阿斯佩尔解释道：「当关税政策初现端倪时，伦敦与纽约交易所之间通常稳定的价差开始分化。纽约交易所溢价交易体现了市场对关税预期水平与概率的定价。进口商争相在潜在关税落地前将铜运入美国，并愿意为此支付更高成本。」
当特朗普政府宣布对加工铜 （而非精炼铜） 加征进口关税后，纽约铜价随即下跌。目前纽约铜价较不到四个月前的历史高点已回落约 15%。
BCA 研究公司大宗商品与能源首席策略师鲁凯亚·易卜拉欣 （Roukaya Ibrahim） 指出：「精炼铜关税的潜在可能性将继续影响市场。」她表示，2026 年夏季美国将重新评估精炼铜关税豁免决定，在此之前美国铜价再次相对伦敦出现溢价，这表明市场参与者仍在纽约持续囤积库存。
易卜拉欣认为，在关税问题最终落定前，全球铜市场可能 「持续错位」。她补充道，这将限制未来一年铜价的下跌空间。
铜市的核心逻辑
与此同时，特朗普政府正降低清洁能源优先级——通过取消行业资助并推动石油、煤炭等化石能源使用，来提升美国能源独立性。这可能抑制清洁能源技术的关键材料——铜的需求。
但 RJO 期货的卡鲁索指出，真正的核心故事在于 AI 数据中心的电力需求。
美国能源部 2024 年报告显示，加州大学劳伦斯伯克利国家实验室研究发现，2023 年数据中心耗电量约占全美总发电量的 4.4%，预计到 2028 年这一比例将升至 6.7% 至 12%。
卡鲁索表示：「AI 数据中心电力需求预计将持续增长，到 2030 年末可能翻番。」 与此同时，AI 基础设施的资本支出仍是 「非常重要的市场主题，且未见放缓迹象」。
国际能源署数据显示，到 2035 年全球铜市场可能出现 30% 的供应缺口，部分原因在于采矿挑战及电力依赖型技术对铜需求的增长。
卡鲁索强调：「从我的观察来看，AI 竞赛仍处于早期阶段。」 这意味着铜价仍有充足的上涨空间。
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铜价虽已从 7 月创下的历史最高水平回落，但这并不意味着这轮工业金属的强劲涨势已经终结。相反，旺盛的需求可能很快超越供应，从而将铜价推向更高水平。
RJO 期货公司高级市场策略师约翰·卡鲁索 （John Caruso） 指出：「铜价犹如一枚正在倒计时的定时炸弹，即将引爆爆发性行情。」
卡鲁索认为，市场 「极有可能出现持续的结构性供应短缺」，部分预测显示未来十年铜需求每年将增加 100 万吨。
尽管特朗普政府已放弃清洁能源转型政策——取消了铜材料占据重要地位的行业数十亿美元资助，但随着全球寻求满足人工智能数据中心饥渴电力需求的替代方案，应对气候变化和推动清洁能源的努力并未止步。
Mount Lucas 管理公司联席首席投资官戴维·阿斯佩尔 （David Aspell） 表示，从推动消费的经济领域、增长的 AI 基础设施及数据中心需求来看，铜需求的整体前景依然 「完好无损」。阿斯佩尔强调：「需求仍然旺盛，且预计将持续保持高位。」
涨势与回调
根据道琼斯对 FactSet 数据的分析，在今年结算峰值时期，美国基准铜价较 2024 年底涨幅高达 44.5%。
7 月 24 日，铜价创下每磅 5.959 美元的盘中历史高点。近期 CQG 数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜价格于 10 月 29 日触及每吨 11200 美元的纪录高位。
今年早些时候，市场对美国总统特朗普将对进口精炼铜加征关税的猜测，导致纽约商品交易所铜价一度高于伦敦金属交易所价格。
阿斯佩尔解释道：「当关税政策初现端倪时，伦敦与纽约交易所之间通常稳定的价差开始分化。纽约交易所溢价交易体现了市场对关税预期水平与概率的定价。进口商争相在潜在关税落地前将铜运入美国，并愿意为此支付更高成本。」
当特朗普政府宣布对加工铜 （而非精炼铜） 加征进口关税后，纽约铜价随即下跌。目前纽约铜价较不到四个月前的历史高点已回落约 15%。
BCA 研究公司大宗商品与能源首席策略师鲁凯亚·易卜拉欣 （Roukaya Ibrahim） 指出：「精炼铜关税的潜在可能性将继续影响市场。」她表示，2026 年夏季美国将重新评估精炼铜关税豁免决定，在此之前美国铜价再次相对伦敦出现溢价，这表明市场参与者仍在纽约持续囤积库存。
易卜拉欣认为，在关税问题最终落定前，全球铜市场可能 「持续错位」。她补充道，这将限制未来一年铜价的下跌空间。
铜市的核心逻辑
与此同时，特朗普政府正降低清洁能源优先级——通过取消行业资助并推动石油、煤炭等化石能源使用，来提升美国能源独立性。这可能抑制清洁能源技术的关键材料——铜的需求。
但 RJO 期货的卡鲁索指出，真正的核心故事在于 AI 数据中心的电力需求。
美国能源部 2024 年报告显示，加州大学劳伦斯伯克利国家实验室研究发现，2023 年数据中心耗电量约占全美总发电量的 4.4%，预计到 2028 年这一比例将升至 6.7% 至 12%。
卡鲁索表示：「AI 数据中心电力需求预计将持续增长，到 2030 年末可能翻番。」 与此同时，AI 基础设施的资本支出仍是 「非常重要的市场主题，且未见放缓迹象」。
国际能源署数据显示，到 2035 年全球铜市场可能出现 30% 的供应缺口，部分原因在于采矿挑战及电力依赖型技术对铜需求的增长。
卡鲁索强调：「从我的观察来看，AI 竞赛仍处于早期阶段。」 这意味着铜价仍有充足的上涨空间。
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铜价虽已从 7 月创下的历史最高水平回落，但这并不意味着这轮工业金属的强劲涨势已经终结。相反，旺盛的需求可能很快超越供应，从而将铜价推向更高水平。
RJO 期货公司高级市场策略师约翰·卡鲁索 （John Caruso） 指出：「铜价犹如一枚正在倒计时的定时炸弹，即将引爆爆发性行情。」
卡鲁索认为，市场 「极有可能出现持续的结构性供应短缺」，部分预测显示未来十年铜需求每年将增加 100 万吨。
尽管特朗普政府已放弃清洁能源转型政策——取消了铜材料占据重要地位的行业数十亿美元资助，但随着全球寻求满足人工智能数据中心饥渴电力需求的替代方案，应对气候变化和推动清洁能源的努力并未止步。
Mount Lucas 管理公司联席首席投资官戴维·阿斯佩尔 （David Aspell） 表示，从推动消费的经济领域、增长的 AI 基础设施及数据中心需求来看，铜需求的整体前景依然 「完好无损」。阿斯佩尔强调：「需求仍然旺盛，且预计将持续保持高位。」
涨势与回调
根据道琼斯对 FactSet 数据的分析，在今年结算峰值时期，美国基准铜价较 2024 年底涨幅高达 44.5%。
7 月 24 日，铜价创下每磅 5.959 美元的盘中历史高点。近期 CQG 数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜价格于 10 月 29 日触及每吨 11200 美元的纪录高位。
今年早些时候，市场对美国总统特朗普将对进口精炼铜加征关税的猜测，导致纽约商品交易所铜价一度高于伦敦金属交易所价格。
阿斯佩尔解释道：「当关税政策初现端倪时，伦敦与纽约交易所之间通常稳定的价差开始分化。纽约交易所溢价交易体现了市场对关税预期水平与概率的定价。进口商争相在潜在关税落地前将铜运入美国，并愿意为此支付更高成本。」
当特朗普政府宣布对加工铜 （而非精炼铜） 加征进口关税后，纽约铜价随即下跌。目前纽约铜价较不到四个月前的历史高点已回落约 15%。
BCA 研究公司大宗商品与能源首席策略师鲁凯亚·易卜拉欣 （Roukaya Ibrahim） 指出：「精炼铜关税的潜在可能性将继续影响市场。」她表示，2026 年夏季美国将重新评估精炼铜关税豁免决定，在此之前美国铜价再次相对伦敦出现溢价，这表明市场参与者仍在纽约持续囤积库存。
易卜拉欣认为，在关税问题最终落定前，全球铜市场可能 「持续错位」。她补充道，这将限制未来一年铜价的下跌空间。
铜市的核心逻辑
与此同时，特朗普政府正降低清洁能源优先级——通过取消行业资助并推动石油、煤炭等化石能源使用，来提升美国能源独立性。这可能抑制清洁能源技术的关键材料——铜的需求。
但 RJO 期货的卡鲁索指出，真正的核心故事在于 AI 数据中心的电力需求。
美国能源部 2024 年报告显示，加州大学劳伦斯伯克利国家实验室研究发现，2023 年数据中心耗电量约占全美总发电量的 4.4%，预计到 2028 年这一比例将升至 6.7% 至 12%。
卡鲁索表示：「AI 数据中心电力需求预计将持续增长，到 2030 年末可能翻番。」 与此同时，AI 基础设施的资本支出仍是 「非常重要的市场主题，且未见放缓迹象」。
国际能源署数据显示，到 2035 年全球铜市场可能出现 30% 的供应缺口，部分原因在于采矿挑战及电力依赖型技术对铜需求的增长。
卡鲁索强调：「从我的观察来看，AI 竞赛仍处于早期阶段。」 这意味着铜价仍有充足的上涨空间。
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
铜价虽已从 7 月创下的历史最高水平回落，但这并不意味着这轮工业金属的强劲涨势已经终结。相反，旺盛的需求可能很快超越供应，从而将铜价推向更高水平。
RJO 期货公司高级市场策略师约翰·卡鲁索 （John Caruso） 指出：「铜价犹如一枚正在倒计时的定时炸弹，即将引爆爆发性行情。」
卡鲁索认为，市场 「极有可能出现持续的结构性供应短缺」，部分预测显示未来十年铜需求每年将增加 100 万吨。
尽管特朗普政府已放弃清洁能源转型政策——取消了铜材料占据重要地位的行业数十亿美元资助，但随着全球寻求满足人工智能数据中心饥渴电力需求的替代方案，应对气候变化和推动清洁能源的努力并未止步。
Mount Lucas 管理公司联席首席投资官戴维·阿斯佩尔 （David Aspell） 表示，从推动消费的经济领域、增长的 AI 基础设施及数据中心需求来看，铜需求的整体前景依然 「完好无损」。阿斯佩尔强调：「需求仍然旺盛，且预计将持续保持高位。」
涨势与回调
根据道琼斯对 FactSet 数据的分析，在今年结算峰值时期，美国基准铜价较 2024 年底涨幅高达 44.5%。
7 月 24 日，铜价创下每磅 5.959 美元的盘中历史高点。近期 CQG 数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜价格于 10 月 29 日触及每吨 11200 美元的纪录高位。
今年早些时候，市场对美国总统特朗普将对进口精炼铜加征关税的猜测，导致纽约商品交易所铜价一度高于伦敦金属交易所价格。
阿斯佩尔解释道：「当关税政策初现端倪时，伦敦与纽约交易所之间通常稳定的价差开始分化。纽约交易所溢价交易体现了市场对关税预期水平与概率的定价。进口商争相在潜在关税落地前将铜运入美国，并愿意为此支付更高成本。」
当特朗普政府宣布对加工铜 （而非精炼铜） 加征进口关税后，纽约铜价随即下跌。目前纽约铜价较不到四个月前的历史高点已回落约 15%。
BCA 研究公司大宗商品与能源首席策略师鲁凯亚·易卜拉欣 （Roukaya Ibrahim） 指出：「精炼铜关税的潜在可能性将继续影响市场。」她表示，2026 年夏季美国将重新评估精炼铜关税豁免决定，在此之前美国铜价再次相对伦敦出现溢价，这表明市场参与者仍在纽约持续囤积库存。
易卜拉欣认为，在关税问题最终落定前，全球铜市场可能 「持续错位」。她补充道，这将限制未来一年铜价的下跌空间。
铜市的核心逻辑
与此同时，特朗普政府正降低清洁能源优先级——通过取消行业资助并推动石油、煤炭等化石能源使用，来提升美国能源独立性。这可能抑制清洁能源技术的关键材料——铜的需求。
但 RJO 期货的卡鲁索指出，真正的核心故事在于 AI 数据中心的电力需求。
美国能源部 2024 年报告显示，加州大学劳伦斯伯克利国家实验室研究发现，2023 年数据中心耗电量约占全美总发电量的 4.4%，预计到 2028 年这一比例将升至 6.7% 至 12%。
卡鲁索表示：「AI 数据中心电力需求预计将持续增长，到 2030 年末可能翻番。」 与此同时，AI 基础设施的资本支出仍是 「非常重要的市场主题，且未见放缓迹象」。
国际能源署数据显示，到 2035 年全球铜市场可能出现 30% 的供应缺口，部分原因在于采矿挑战及电力依赖型技术对铜需求的增长。
卡鲁索强调：「从我的观察来看，AI 竞赛仍处于早期阶段。」 这意味着铜价仍有充足的上涨空间。
