当其他资产走弱时，投资者往往会转向黄金寻求更安全的资金 「避风港」。然而，本月的情况却并非如此……
近期，黄金与美股常常出现同步下跌的情况，一些业内人士已开始担心，这可能暗示市场正面临更为严峻的局面——尤其当这意味着投资者无处可寻避风港时。
上周五，现货黄金价格收跌 2.4% 至每盎司 4082 美元，盘中一度创下了一周新低。同期，标普 500 指数虽然低开高走，但依然未能摆脱日线两连阴的命运。而更惨的当属比特币价格——随着周末币价跌破 9.4 万美元，这一最大加密货币已回吐了年内所有涨幅。
期货经纪商 Altavest 联合创始人兼管理合伙人 Michael Armbruster 表示，「短期内，随着投资者寻求流动性，黄金可能与其他风险资产同步波动。」
从行情走势看，近来美国科技股的回调无疑最为牵动人心。随着科技板块拖累及宏观经济健康状况的疑虑持续压制着标普 500 指数，该指数目前正朝着 11 月收跌的方向发展。要知道，此前标普 500 指数月线已连续录得了六连阳。
在电影 「大空头」 原型、传奇投资者迈克尔·伯里押注做空 Palantir Technologies 公司后，市场人士近几周对人工智能泡沫的担忧变得愈演愈烈。BullionVault 研究总监 Adrian Ash 指出：「若 AI 板块持续抛售，至少短期内，那些试图用黄金对冲科技股风险的投资者恐将失望。」
黄金和美股的相关性为何重要？
Ash 表示，黄金作为公认的避险资产，通常在市场避险情绪升温时受益，但 「众所周知其长期与股票走势毫无关联」。
然而，眼下的正相关性意味着两种资产呈同步波动——这可能代表着在股市亏损的投资者正急于通过变现黄金收益，来弥补损失。
道琼斯市场数据对 FactSet 数据的分析显示，截至上周五，COMEX 最活跃的黄金期货与标普 500 指数的 21 天滚动相关系数为 0.22，略呈正相关。在今年 10 月和 11 月至今，该相关系数大多数时段内维持着温和的正相关状态。
Ash 指出，今年黄金与标普 500 指数的滚动月度相关系数虽在正负间波动，但全年平均值接近零。
他解释称，相关系数为 1.0 的意味着两者同步波动，而-1.0 则表示呈现反向运行。而平均值近乎于零则表明，在此期间黄金与股市 「完全不存在日常关联性」。
不过，他表示，今年近乎零相关性的平均值，其实 「掩盖了金价有时与股市呈强正相关、有时呈强负相关的事实」。
值得注意的是，在 「真正危机」 中，所有相关系数都将趋近 1.0——这意味着黄金与标普 500 指数完全同步波动，因为 「在某类资产上亏损的交易者需要从盈利头寸中套现」。
Ash 解释道，这正是 2008 年金融危机最严重阶段黄金价格下跌，以及 2020 年新冠恐慌初期金价暴跌的原因。
然而，Ash 补充称，黄金作为金融保险的长期价值最终依然会得到验证——这种避险金属往往能 「比股票更早触底反弹，涨幅更强劲，并延续长期上升趋势，从而降低整体投资组合的损失」。
Ash 强调，「虽然没有绝对保证，但通常而言，着眼于短期噪音之外并保持多元化配置是有益的。」
（财联社）
文章转载自 东方财富
