新华财经北京 11 月 23 日电 （记者王小璐） 本周，国内碳酸锂期价波动加剧。前几个交易日，碳酸锂加速上涨，周四一举突破 10 万元/吨大关，但当日收盘后，广期所宣布调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。受此影响，周五碳酸锂期货大幅跳空低开，同时市场传言江西枧下窝矿山可能提前复产，这加剧了盘面跌势，包括主力合约在内的多个合约收盘封板跌停。
10 万元/吨会成为碳酸锂上涨的阶段性顶部还是上涨中继？市场分析认为，考虑到本轮碳酸锂价格上涨主要受终端需求改善推动，中长期在供需两旺态势下有望震荡偏强运行。但短期需警惕季节性因素及枧下窝矿山复产带来的扰动，以及资金踩踏带来的短线超跌风险。
终端需求改善推动去库
自 6 月下旬碳酸锂期价创下 6 万元/吨以下的上市以来新低之后，期货价格一路震荡攀升。期间先是经历了一轮修复性上涨，其后又在 8 月枧下窝锂矿提产消息的刺激下大幅拉升。而自 9 月以来的本轮上涨背后，分析人士普遍认为，是需求端的持续改善和由此带来的库存加速去化在起作用，这与之前供应端扰动带来的上涨有所不同。
图为碳酸锂主力连续合约走势日 K 线图
新能源动力和储能是碳酸锂终端需求的两大主要领域，今年来这两大领域表现强劲。数据显示，我国新能源汽车市场保持快速增长，据工业和信息化部装备工业一司统计，10 月新能源汽车产销分别完成 177.2 万辆和 171.5 万辆，同比分别增长 21.1% 和 20.0%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 51.6%。储能电芯市场表现同样亮眼，InfoLink 全球储能供应链数据库指出，2025 年前三季度，全球储能电芯累计出货 410.45GWh，同比增长 98.5%。第三季，海内外需求共振，储能电芯环节全线满产满销，单季出货 170.24GWh，继续刷新单季出货纪录。
方正中期期货新能源首席研究员魏朝明表示，当前锂电新能源行业处于季节性旺季，碳酸锂供应延续增长同时需求更加旺盛，库存连续去化。进入 11 月份后，碳酸锂受下游储能需求等利多因素推动，市场情绪持续升温，行情波动放大，旺季特征进一步凸显。
中信期货研报指出，在电池需求带动下，正极与电解液环节生产保持高位，其中六氟磷酸锂自 7 月中旬以来涨幅超过 190%，反映中下游景气修复。
「在基本面偏紧的背景下，部分资金基于供需改善与价格上行预期积极入场布局。近期进一步放大了价格的波动幅度，推动涨势加速。」 上海有色网 （SMM） 分析师张婧进一步分析。
市场交易层面，张婧指出，由于行业库存持续下降，上游锂盐厂惜售情绪渐浓，挺价意愿强烈。而下游材料厂采购因碳酸锂高价带来较大成本压力，态度相对谨慎，仅维持刚性需求采购。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判。
供需两旺有望持续但需警惕季节性因素波动
由于盘面波动剧烈，20 日，广州期货交易所出手为市场降温，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作出调整。这一监管动向遇上外围市场情绪转弱，21 日碳酸锂市场快速降温，同时市场传言江西枧下窝矿山可能提前复产，加剧市场跌势，包括主力合约在内的几乎所有合约收盘均封板跌停，单日跌幅达 9%，本周波动更是接近 17%。
面对这样的盘面表现，市场无论多头还是空头，都有些信心不足。但普遍的分析都指出，后市碳酸锂市场供需格局仍存较多不确定性，主要表现在：一方面，供应端或整体仍将保持高位运行；另一方面，需求端虽然在政策推动下有望保持韧性，但季节性因素也可能带来波动。
具体来看，供应方面，上海有色网 （SMM） 的数据显示，10 月国内碳酸锂产量环比继续上升并突破 9 万吨，预计 11-12 月仍将维持高位。但这期间江西枧下窝矿山复产进度也成为市场关注重点，「若该矿山复产落地或对盘面造成扰动。」SMM 观点认为。
需求方面，市场对碳酸锂终端需求仍持有良好预期。中信期货研报分析，11-12 月碳酸锂下游排产仍有支撑，「以旧换新」 与购置税减免政策推动年末新能源汽车产销预期向好；储能端经济性持续改善，峰谷价差扩大与容量电价机制刺激新增储能项目建设，市场对明年储能需求的乐观预期，对碳酸锂形成长期提振，有望推动新一轮上行周期启动。
不过，魏朝明告诉记者，从终端需求的季节性变化角度看，碳酸锂需求增速于四季度将有所回落，本周锂盐周度表观需求较前一周已有所下滑。而产业链上下游协同去库，中间环节受期现移库带动库存有所增加；随着行情拐点到来，市场或重新评估明年锂盐过剩程度。
综合分析，市场仍看好碳酸锂供需在当前保持偏紧的态势，且同时对未来需求预期保持谨慎乐观。不过，分析机构也提示，当前碳酸锂合约持仓较高，市场关注度集中，盘面价格波动剧烈，投资者应注意风险控制。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
